Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

'Документ'
Вселенский первымцй собор хримлстианской цеефркви состоялся в городюце Никея в 325 году. И это был соборр победитеплей. Константин I Великий сделал х...полностью>>
'Документ'
А. С. Даргомыжский (1813-1869) – русский композитор, первый представитель критического реализма в музыке. Создал идейно-целеустремленные («Старый кап...полностью>>
'Учебно-методический комплекс'
Рабочая программа составлена на основании Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по специальности 032200.0...полностью>>
'Статья'
Комментарий к Федеральному закону от 24 июля 2007 г. N 209-ФЗ"О развитии малого и среднего предпринимательствав Российской Федерации"(в ред...полностью>>

Финансовые рынки лекция №1 от 04. 09. 2001 Вводная лекция. Финансовые рынки. 3 элемента

Главная > Лекция
Сохрани ссылку в одной из сетей:

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Лекция № 1 от 04.09.2001

Вводная лекция.

Финансовые рынки. 3 элемента:

  • инструменты,

  • институты,

  • регулирование рынка (государственное, саморегулирование).

  1. Денежный рынок.

  • учетно-ссудные операции (ценные краткосрочные бумаги, самая главная бумага – вексель);

  • рынок МБР (рынок межбанковского кредита).

  1. Рынок капитала.

  • долгосрочный кредит (инвестиции, инвестиции – вложение в долгосрочные проекты);

  • акции (право собственности, долевая ценная бумага).

Облигация – долговая бумага (% за кредит).

  1. Валютный рынок.

  1. Рынок драгоценного металла и драгоценных камней.

Драгоценные металлы и камни – это финансовые активы. Банк кредитует недропользователей, кредитование происходит в металле.

  1. Страховой рынок.

Продажа страховой услуги в стоимостном выражении.

  1. Рынок срочных контрактов.

  • рынок опционов (опцион – контракт на приобретение ценных бумаг, можно отказаться от выполнения сделки; опцион торгуется на свободном рынке);

  • рынок фьючерсов (элемент страхования). Если цена возрастает, увеличивается и выгода. Фьючерс торгуется только на бирже, т.к. это стандартный документ, а биржа торгует только стандартными документами!

  • форвардный контракт, он индивидуален, не торгуется на бирже.

  1. Международный финансовый рынок.

Лекция № 2 от 11.09.2001

Финансовые рынки: общая характеристика и основные черты.

  1. Понятие финансового рынка и характеристика его видов.

  2. Субъекты финансовых рынков. Рыночное законодательство.

3. Финансовые активы: доходность, ликвидность, риск владения.

4. Основы регулирования финансовых рынков.

Понятие финансового рынка и характеристика его видов.

Существуют товарные рынки, рынки трудовых ресурсов и финансовые рынки. Особенность финансовых рынков – ресурсы существуют не сами по себе, а отражают материальные и трудовые ресурсы.

Инфляция – когда денег напечатано больше, чем за ними стоит материальных ресурсов.

Финансовый рынок представляет собой схемы перераспределения средств субъектов экономических отношений. У одного субъекта есть временно свободные средства, у другого субъекта есть возможность их применения. Эти два субъекта встречаются на финансовых рынках.

Роль финансового рынка – в его функциях:

  1. активная мобилизация временно свободных средств из многих источников;

  2. эффективное распределение свободных ресурсов между потребителями ресурсов;

  3. определение наиболее эффективных направлений использования финансовых ресурсов (связано с ценообразованием);

  4. формирование рыночных цен на отдельные финансовые инструменты, что определяет спрос и предложение на финансовом рынке;

  5. осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем финансовых инструментов (брокеры, дилеры);

  6. формирование условий для минимизации финансового и коммерческого рынка. СВОП – хочу купить валюту, предварительно продаю валюту со СВОПом, хотя обязуюсь выкупить эту валюту обратно через определенный срок (по фиксированному курсу). СВОП с опционом – возможность нарушить срок;

  7. ускорение оборота средств, способствующее активизации экономических процессов.

Источник финансовых ресурсов – это капитал (капитал банка, фирмы, предприятия). Следовательно, все начинается с капитала. Но! Капитал может быть разным:

  • акционерное общество: акционерный капитал – весь капитал разбит на акции;

  • если это не АО, а, например, фонд, то капитал разделяется на паевые взносы. Если возрастает стоимость фонда, то пропорционально возрастает и стоимость пая. В России существуют только закрытые фонды;

  • есть отраслевые финансовые ресурсы (нефтяная промышленность);

  • облигации - долгосрочный кредит (проектное финансирование);

  • бюджетные средства.

Откуда берутся финансовые источники (средства)? Выручка – прибыль от реализации: амортизация, нераспределенная прибыль.

Финансовые ресурсы – это величина стоимости безотносительно к ее материально-вещественной форме (поэтому они и торгуются), аккумулированная в постоянное или временное пользование хозяйственными субъектами или государством и домашними хозяйствами, а также территориальными органами власти на основе действующих законодательных форм, обычаев делового оборота на определенные хозяйственные цели. Цель – получение дохода. Доход может быть не только в форме прибыли, но и, например, дивидендов.

Виды финансовых рынков.

  1. Денежный рынок – это рынок платежных средств, включает не только наличные деньги, но и безналичные платежные средства (краткосрочные банковские кредиты – короткие деньги, вексельные кредиты, высоко ликвидные средства, высоконадежные средства, сроком менее 1 года). Это единственный сегодня рынок, где государство может привлечь ресурсы (поступление ресурсов в казну государства). Государство может выпускать краткосрочные облигации (в нашей стране этим занимается ЦБ).

  1. Рынок капитала – там предоставляются среднесрочные и долгосрочные кредиты и мобилизуются средства за счет эмиссии инвестиционных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг может быть биржевой (торговля на бирже) и внебиржевой. В США 10% всех ценных бумаг торгуется на бирже. Когда рынок ценных бумаг основан на движении инвестиционных ценных бумаг – это фондовый рынок. Инвестор может прийти на рынок со своими ценными бумагами, а может получить кредит и с ним выходить на рынок.

  1. Валютный рынок – это рынок, на котором объектом купли-продажи является валюта других стран, а еще финансовые инструменты, выраженные в валюте (валютный фьючерс и т.д.). Этот рынок удовлетворяет интересы субъектов в иностранной валюте (валюта нужна, т.к. общепризнанного средства валюты не существует).

  1. Рынок драгоценных металлов и золота. Объект купли-продажи – драгоценные металлы и золото + финансовые инструменты, обеспеченные золотом. Взаимоотношения между государством (Гохран, ЦБ, добытчики, частные лица – тезовраторы – вкладывают деньги в золото – субъекты рынка). Драгоценные металлы и золото – это активы, финансовые ресурсы!

  1. Страховой рынок – определенная сфера денежных отношений. На нем торгуется специфическая услуга – страховая защита. Мы платим страховой взнос, страховая компания идет на рынок и продает собранные средства на рынке (страховые компании – крупнейшие инвесторы!!!). Страховая компания – самый устойчивый финансовый институт (даже в период кризиса). В России надежность страховых компаний поддерживается искусственно!!!

  1. Рынок срочных контрактов – это рынок срочных контрактов, отношения контрагентов о будущей поставке товара или финансового инструмента, который в данном случае является финансовым активом (биржи, внебиржевые электронные системы, брокеры, дилеры). 7 функций этого рынка:

    1. регулирующая функция – большое количество различных типов срочных контрактов (до 70 видов) – например, контракт на изменение ставки по кредиту, на изменение доходности любой ценной бумаги и т.д. На что есть спрос – на то и будет оформлен контракт;

    2. ценовая функция: этот рынок обеспечивает цену базовых активов (тех активов, которые стоят за ценными бумагами); рынок влияет на цены;

    3. функция прогнозирования цен (ценорегулирующая функция): по динамике цен контрагентов можно прогнозировать цену;

    4. информационная функция – вытекает из регулирующей и ценовой; подсказывает об изменении цен на реальные активы; по движению контрактов можно прогнозировать котировку активов;

    5. страховая функция;

    6. стабилизационная функция: заключенный контракт стабилизирует финансовое положение;

    7. спекуляционная функция: покупая контракт на одном рынке (дешевле), можно продать его дороже на другом рынке и получить маржу – разницу между покупкой и продажей контракта.

  1. Международный финансовый рынок – не попадает под юрисдикцию конкретной страны и может частично попадать под законодательство той или иной страны. Особенность: возник для того, чтобы уйти от национального регулирования. На нем торгуют всеми финансовыми активами между резидентами и нерезидентами конкретной страны (международные организации, международные ценные бумаги).

Лекция № 3 от 18.09.2001

Место финансовых рынков в государственных финансах и в целом.

В основе любых отношений лежат 3 элемента:

  1. цель,

  2. оценка партнера по степени важности,

  3. правила (шаблоны) поведения.

Цель финансовых взаимоотношений – получение какой-либо суммы денег. Финансовые взаимоотношения отличаются от других взаимоотношений. Финансовые взаимоотношения надо строить по особым объективным, строго регламентированным правилам. Все три вышеуказанные позиции объективны.

Теория – фундаментальная оценка какого-либо явления.

3 способа смены собственности:

  1. обмен (когда 2 человека равны по силе и знаниям);

  2. обман (когда 2 человека не равны по знаниям);

  3. отъем (когда 2 человека не равны по силе).

В результате обмена образуется цена. Обмен зависит:

  1. от количества участников;

  2. от номенклатуры товаров;

  3. от информационного обеспечения.

Финансы появились с того момента, когда возникли денежные знаки. Стимул развития финансовой сферы – необходимость сохранения и преумножения денег.

Финансовая структура общества:

  1. юридические лица (цель коммерческих организаций – максимизация прибыли, цель некоммерческих организаций – выполнение конкретных задач);

  2. физические лица (цель каждого человека – повышение качества жизни);

  3. государство (цель государства – создание условий для достижения юридическими и физическими лицами своих целей).

Структура финансов (составные части финансов):

  • денежный фонд;

  • финансовые активы;

  • обязательства, оформленные в денежных знаках;

  • влияние на финансовые потоки третьих лиц (изменение направления движения финансовых потоков).

Финансы основаны на наличии денежных отношений и выражают высшую функцию обмена. Финансы – это категория. Их функция заключается в формировании и расходовании денежных фондов, влиянии на финансовые потоки.

Роль финансов:

  • перераспределение благ;

  • контроль за хозяйственными субъектами.

Инфраструктура финансов (то, что их окружает):

  1. Финансы и нравственность.

Давно все религии запретили дачу денег в рост. Почему дача денег в рост считалась аморальной:

    1. В те времена расплатой за невозвращение служила сама человеческая жизнь (могли продать должника в рабство или даже убить). Создание такого закона было призвано сократить количество таких случаев.

    2. Церковная версия. Считалось, что человек живет на божью милость, а так, выходит, что человек живет, ничего не делает и зарабатывает себе на жизнь.

Исламский банк: на запасе депозит: вкладчик получает всю полученную сумму + участвует в прибыли банка; кредит: банк получает всю сумму + участвует в прибыли предприятия.

Зависимые люди платят налоги регулярно. Свободный человек платит только тогда, когда его убедили, что это необходимо. Черта, характерная российским налогам, - обязательность!!!

  1. Информационное обеспечение финансов.

  • финансовые газеты, интернет (!!!) – Вестник «ФКЦБ» + приложение. Доступ для любого человека в получении любой информации;

  • финансовое законодательство (бюджетный кодекс и налоговый кодекс);

  • 1802год – создание первых финансовых министерств в России. С 1802 года – работа по оптимизации финансов (финансовый план Сперанского и т.д.);

  • 1862 год – введение в действие сметных правил (аналог бюджетного кодекса).

  1. Государственное регулирование (ЦБ, УК).

  1. Правоохранительная деятельность.

Самое страшное преступление в рыночной экономике – неуплата налогов. Неуплата налогов ведет к разрушению всей финансовой системы в рыночной экономике.

  1. Образование (к примеру, изучение психологии).

Финансовое равновесие – это та ситуация, когда любой человек может приобрести любой товар за справедливую цену.

Финансы могут быть:

  • легальными;

  • криминальными;

  • теневыми (нелицензионная деятельность).

Искажение финансовых потоков. Причины:

  1. введение льгот;

  2. чрезвычайные, форс-мажорные события (пример – война).

Способы управления территорией:

  1. насилие;

  2. пропаганда;

  3. финансовое управление.

Система льгот: в России из 146 млн. чел. 100 млн. чел. пользуются льготами.

Финансы можно классифицировать по субъектам общества:

  • финансы населения;

  • финансы органов власти;

  • финансы хозяйствующих субъектов.

Лекция № 4 от 25.09.2001

Субъекты финансовых рынков. Рыночное законодательство.

Существует 2 сферы финансового рынка:

  1. рынок для функционирующих предпринимателей: финансы принимают участие во всем кругообороте капитала (главенствующая роль);

  2. рынок для домашних хозяйств (деньги у населения – это займ, всегда!).

Сектора, имеющие избыток средств, - домашние хозяйства, финансовые институты, государственные предприятия, заграница. Через рынок они предлагают капитал и формируют спрос на обязательства. Те же сектора могут испытывать нехватку средств, они предлагают спрос на капитал и, привлекая ресурсы, берут на себя обязательства.

Сфера Институты Инфраструктура рынка

Управление финансовым рынком в любом случае осуществляется государством. Отношения государства и рынка многоплановые:

  • государство может выступать на рынке кредитором, заемщиком или гарантом по сделкам;

  • государство устанавливает «правила игры» функционирования рынка;

  • государство устанавливает контроль за денежными потоками, а, значит, и за рынком;

  • через финансовый рынок государство проводит официальную кредитно-денежную политику;

  • государство должно защищать рынок, в противном случае наступает финансовый кризис (1998 год). Должны быть защитные законы по ограничению проникновения иностранного капитала!

Регулирование финансового рынка носит косвенный характер (нет унифицированного законодательства регулирования рынка). Ни в одной стране нет такого прямого законодательства! Регламентирование отношений определяется субъектами финансового рынка.

Банковская сфера: 2 закона:

  1. «О банках и банковской деятельности».

  2. Закон о ЦБ.

Главная особенность финансового рынка – начальная стадия развития:

  • отсутствие спроса на банковский кредит;

  • непрофессионализм (нет квалифицированных специалистов);

  • проблемы с государственным регулированием;

  • отсутствие рекламы и полноценной доступной информации.

Финансовые активы, доходность, ликвидность и риск владения.

Финансовые активы, в отличие от нефинансовых активов, приносят доход или прибыль.

Ликвидность – возможность использования актива в качестве средства платежа или быстрого превращения актива в средство платежа. При этом актив должен сохранить свою номинальную стоимость.

Средства могут быть использованы по разумной цене. Цена ликвидного актива не может быть чрезмерной или заниженной. Важен временной фактор: цена актива в данное время. Ликвидность – текучесть средств, легкость продажи и покупки.

Риск владения связан с возможностью не получить вложенных в финансовые активы денег. Существуют 2 вида риска:

  1. риск невыполнения платежных обязательств заемщика (чем ниже в рейтинге облигация, тем выше доход она приносит);

  2. риск, связанный с колебанием рыночных цен финансовых инструментов (в этом смысле, сберегательный счет предпочтительнее облигации). Но! Сбербанк может сам по себе изменить процентную ставку.

В любой стране существует страхование депозитов (специальные страховые фонды). В России система страхования развита очень слабо.

Доходность на финансовом рынке состоит в том, что можно сравнивать доходы по разным финансовым инструментам. Доходность показывает, какую выгоду в процентном отношении можно получить.

d = (D : C) * 100% * (ΔT : Δt)

d – доходность; D – абсолютная величина дохода; С – величина вклада (первичные инвестиции); Т – интервал времени, за который пересчитывает доходность; t – интервал времени, до которого был получен доход.На финансовом рынке обычно Т = 1 год – 360 дней, ценные бумаги – 365 дней.

Пример: от операции на рынке ценных бумаг с акциями «Газпрома», занявшей 200 дней, получили доход – 1 млн. руб. При этом в эту операцию было вложено 2 млн. руб. (первичные инвестиции). Определить доходность (d).

d = ½ * 100% * 360/200 = 90%.

Ответ: доходность d = 90%.

Основы регулирования финансовых рынков.

От регулирования финансовых рынков зависит состояние экономики в целом. Необходимость регулирования:

  • осуществление национальной макроэкономической политики;

  • предотвращение системного кризиса – кризиса всей экономики;

  • защита платежной системы;

  • безопасность и надежность финансовых институтов;

  • регулирование посредством конкурентоспособности рынка;

  • защита потребителей;

  • наполнение бюджета.

Регулирование – это установление правил поведения на рынке. В первую очередь, необходимо установить цель регулирования (цели могут быть разные, даже противоположные). В зависимости от цели создается модель регулирования. В нашей стране регулированием занимаются 2 организации:

  1. Правительство (в области финансов);

  2. ЦБ (в области кредитно-денежной политики).

Есть концепция, которая принимается в начале каждого года по согласованию Правительства и ЦБ. В концепции отражаются: эмиссия, бюджетный дефицит, золотовалютные запасы, ставка рефинансирования и др.

Существует 2 уровня регулирования финансовых рынков:

  • внешний,

  • внутренний.

Регулирование на национальном уровне регламентирует проведение финансовых операций внутри страны как резидентов, так и нерезидентов. Сюда входят:

  • ограничение на совершение на рынке (банк не может заниматься торговыми операциями и страховым бизнесом и др.);

  • ограничение на вхождение участников в рынок (войти в рынок можно только с капиталом определенного размера – определенной суммы);

  • специфическое налогообложение (регламентированный процесс эмиссии ценных бумаг);

  • необходимость лицензии на совершение операций 9без лицензии их совершать невозможно).

Внешнее регулирование может быть в 2-х видах:

  1. регулирование в других странах действий резидентов данной страны;

  2. международное регулирование (наднациональные институты, такие как МВФ, МБРР, ЕБРР, Парижский и Лондонский клубы и т.д.).

Есть координирующие органы, которые осуществляют регулятивную деятельность:

  1. создание стандартов для финансовой деятельности, выполнение которых обязательно для всех;

  2. унификация контроля и унификация между странами;

  3. совершенствование качества бухгалтерских стандартов;

  4. создается единый закон о банкротстве и целый ряд других актов (для стран Европы) по борьбе с отмыванием «грязных» денег. Базельское соглашение – соглашение о поведении на банковском рынке (все страны Европы, кроме Англии, приняли это соглашение);

  5. тенденция к дерегулированию финансовых рынков (принятие новых документов не успевает вписаться в регулирующий процесс).

Денежный рынок.

  1. Основные характеристики денежного рынка.

  2. Инструменты денежного рынка:

  • наличные средства,

  • государственные ценные бумаги,

  • коммерческие векселя,

  • банковские векселя,

  • банковские акцепты,

  • депозитные сертификаты.

  1. Сравнение доходности инструментов денежного рынка.

  2. Рынок межбанковского кредита.

Денежный рынок состоит из двух секторов: официального и неофициального рынка. На официальном денежном рынке главным инструментом являются государственные ценные бумаги федерального Правительства, на неофициальном – ценные бумаги, выпущенные частными компаниями, коммерческие векселя, банковские акцепты и др. Процентные ставки на неофициальном рынке выше, т.к. выше риск.

Характеристики денежного рынка:

  1. активы краткосрочны, ликвидны и, следовательно, им присущ небольшой риск. Ими торгуют на объективных рынках, т.е. где движение средств зависит только от цены и риска;

  2. данный рынок – оптовый, его участники проводят операции с крупными суммами денег и от лица крупных финансовых институтов;

  3. процентные ставки очень чувствительны к спросу и предложению и находятся под сильным влиянием экономических факторов и даже новостей;

  4. средства переводятся по электронным сетям, следовательно, сделки совершаются быстро;

  5. динамика процентных ставок денежного рынка меняет динамику процентных ставок других рынков;

  6. на денежном рынке работают коммерческие банки и дилеры;

  7. денежный рынок обеспечивает ликвидность нации;

  8. для денежного рынка характерны небольшие колебания.

Инструменты денежного рынка:

  1. срок от 1 дня до 1 года;

  2. служат для покрытия временных потребностей;

  3. важные инструменты – казначейские ценные бумаги, депозитные сертификаты, векселя, соглашения о возвращении покупки (на их основе – новые инструменты).

В России нет казначейских ценных бумаг. Казначейские ценные бумаги относятся к классу государственных ценных бумаг (держатель внес средства в бюджет и имеет право на получение дохода). Они выпускаются, когда государственные расходы больше доходов, а дополнительная эмиссия запрещена. Эти бумаги внутренние, и образуют государственный долг страны. Казначейские муниципальные векселя (в России их также нет) – это основной вид ценных бумаг за рубежом. Они удовлетворяют краткосрочную потребность в средствах. Инвестор не замораживает средства на долговременный период. В РФ этих бумаг нет, т.к. нет доверия к государству и нет свободных финансовых средств.



Скачать документ

Похожие документы:

  1. Учебно-методический комплекс по курсу «финансовое право» Самара. 2009

    Учебно-методический комплекс
    В работе даны методические указания к изучению курса, программа курса, тематика и планы семинарских занятий с приложением перечня рекомендуемой литературы, вопросы для подготовки к зачету (экзамену), методические указания по выполнению
  2. От составителя (3)

    Документ
    «Публичные библиотеки обеспечивают городским и сельским жителямсвободный доступ к информации, образованию, культуре.Они предоставляют услуги и оказывают помощь всем гражданам.
  3. Б. Л. Международное право и правовая система Российской Федерации. Общая часть: Курс лекций

    Курс лекций
    Колодкин Анатолий Лазаревич, руководитель Центра международно-правовых исследований Института государства и права РАН, доктор юридических наук, профессор,
  4. От “социологии” к жизнеречению

    Документ
    © Публикуемые материалы являются достоянием Русской культуры, по какой причине никто не обладает в отношении них персональными авторскими правами. В случае присвоения себе в установленном законом порядке авторских прав юридическим
  5. Конспект лекций Батычко Вик. Т таганрог 2009 г

    Конспект
    Конспект лекций написан в соответствии с программой курса Жилищного права, на базе действующего законодательства Российской Федерации по состоянию на 20 декабря 2009 года.

Другие похожие документы..