Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

'Рассказ'
ВЕРА (мама Иры) – 45 лет. Говорит оглушительно - громко, позвякивает золотыми браслетами, кольцами и ожерельями. Нуворишка такая себе. Лицо имеет темн...полностью>>
'Сценарий'
Оборудование: эпиграфы к классному часу, заготовка кроссворда, цветок «Качества друга», ситуации для обсуждения на карточках, «Законы дружбы», детски...полностью>>
'Закон'
Общество с ограниченной ответственностью «Натали Турс», юридическое лицо по законодательству Российской Федерации, далее именуемое АГЕНТ, в лице Гене...полностью>>
'Закон'
Сноска. По всему тексту слова "государственные комитеты", "государственным комитетам", "государственных комитетов" искл...полностью>>

Математическое моделирование инвестиционной поддержки нефтехимического процесса

Главная > Автореферат
Сохрани ссылку в одной из сетей:

На правах рукописи

Чернятьев Константин Александрович

Математическое моделирование

инвестиционной поддержки нефтехимического процесса

Специальность 05.13.18 – Математическое моделирование,

численные методы и комплексы программ

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени

кандидата технических наук

Уфа – 2011

Работа выполнена на кафедре математического моделирования математического факультета ГОУ ВПО Башкирский государственный университет.

Научный руководитель: доктор физико-математических наук,

профессор

Спивак Семен Израильевич

Официальные оппоненты: доктор технических наук,

профессор

Филиппова Анна Сергеевна

кандидат физико-математических наук

Мамедова Татьяна Фанадовна

Ведущая организация: ГОУ ВПО Уфимский государственный

нефтяной технический университет

Защита состоится «3» марта 2011 г. в 14 час. 00 мин. на заседании диссертационного совета Д212.117.14 при Мордовском государственном университете им. Н.П. Огарева по адресу: г. Саранск, ул. Проспект Ленина, д. 15.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Мордовского государственного университета.

Автореферат разослан «_____»______________ 2011 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета

кандидат физико-математических наук Сухарев Л.А.

Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования обусловлена следующими факторами:

1. Высокий технический и моральный износ основных фондов крупных и средних предприятий России.

Износ технологического оборудования предприятий российского ТЭКа составляет около 70%, поэтому одной из основных задач, стоящих перед руководством предприятий, является расширение инвестиционных вложений и структурно-технологическое совершенствование производства, в частности, замена или модернизация устаревших установок, строительство новых, вписывающихся в технологическую цепочку.

2. Высокая стоимость заемного капитала. Проблема высоких процентных ставок банков внутри страны в докризисный период решалась путем внешних заимствований, внешний корпоративный долг РФ вырос. В результате мирового финансового кризиса требования к заемщикам ужесточились, стоимость привлечения капитала выросла на внешнем рынке.

3. Снижение цен на технологическое оборудование и основные средства, в результате падения спроса на них в 2008-2010 гг. – потенциальная возможность провести модернизацию или реконструкцию, как следствие, необходимость сформировать требуемый инвестиционный капитал.

4. Принятие технического регламента «О требованиях к автомобильному и авиационному бензину, дизельному и судовому топливу, топливу для реактивных двигателей и топочному мазуту» требует от нефтеперерабатывающих заводов провести существенную реконструкцию в установленные жесткие сроки

Актуальной задачей является оптимизация схемы финансирования проектов и долговой нагрузки на компанию. Чем значительнее объемы инвестирования, тем в большей степени они предполагают необходимость использования таких источников финансирования, как заемные и привлеченные средства, соответственно, пропорционально возрастают затраты на привлечение средств и обслуживание долга.

Мировой финансовый кризис 2008 года наглядно продемонстрировал то, как важно контролировать объемы внешнего финансирования и не «увлекаться» заемными средствами. Проблемы с платежами по внешним займам возникли даже у крупнейших компаний, возникла реальная угроза дефолта по корпоративным облигациям предприятий различных отраслей.

Для решения данной задачи важно наряду с управленческим опытом и интуицией руководства предприятия использовать научный подход: экспертный анализ всех потенциальных источников, построение и анализ математической модели, включающей перечень источников финансирования, которые может использовать предприятие, с учетом реально существующих ограничений, что определяет актуальность и практическую значимость темы диссертационной работы.

Целью представленной работы является моделирование процесса определения структуры финансирования проекта для включения в блок «Управление инвестициями» современной автоматизированной системы управления предприятием нефтяной отрасли, разработка необходимых инструментов, методов и программно-вычислительного комплекса.

Задачи исследования. Для достижения соответствующей цели исследования необходимо решить следующие задачи:

- моделирование процесса определения схемы финансирования технологического проекта;

  • создание методики отбора источников финансирования конкретного инвестиционного проекта;

  • разработка и исследование математической модели структуры средств финансирования из отобранных источников по критериям, определяемым лицом принимающим решение (далее ЛПР);

  • разработка соответствующего программно-вычислительного комплекса;

  • проведение вычислительного эксперимента на примере действующего нефтехимического процесса.

Методы исследования. Для решения поставленных задач использовались методы теории принятия решений, математического моделирования и финансовой математики. Для программной реализации разработанных алгоритмов использовались методика создания программных систем и программирования на языках высокого уровня.

Научная новизна исследования:

  • разработана методика отбора источников финансирования для инвестиционной поддержки нефтехимического процесса;

  • построена математическая модель с целью оптимизации структуры средств, направляемых на финансирование;

- на основе методики отбора источников финансирования и модели оптимизации объема привлекаемых средств реализован новый вычислительный программный комплекс для определения структуры финансирования проекта.

Реализация результатов исследования. Представленные в работе результаты реализованы в виде соответствующих методических указаний по управлению инвестициями и в виде программного комплекса «Оптимизация структуры финансирования инвестиционного проекта». Внедрение методики и программного комплекса проводилось в ОАО «Региональный фонд», ОАО АНК «Башнефть», ООО «Баштрансгазторг».

Практическая значимость работы в том, что предложенные методика и математическая модель адаптированы к конкретному нефтехимическому предприятию (проекту) и позволяют отобрать источники финансирования, удовлетворяющие выбранным условиям, могут быть интегрированы в систему планирования ресурсов предприятия.

Разработанный программный комплекс использован при решении следующих практических задач на нефтеперерабатывающем заводе ОАО «Новойл»:

- определение структуры финансирования инвестиционного проекта по строительству установки производства водорода;

- оценка эффективности схемы финансирования установки гидрокрекинга.

Созданный в работе, программный комплекс удовлетворяет необходимому уровню сервиса и оценивает различные комбинации источников финансирования и привлекаемых из них средств.

Практическая значимость диссертации подтверждается актами о внедрении результатов исследования на предприятиях, указанных в разделе «Реализация результатов исследования».

Апробация работы. Основные положения работы и результаты докладывались и обсуждались на следующих конференциях и семинарах:

  1. VIII Всероссийском симпозиуме по прикладной и промышленной математике (осенняя сессия) (Сочи, 2007, 29 сентября-7 октября).

  2. Международной научно-технической конференции «Актуальные проблемы технических, естественных и гуманитарных наук» (Уфа, 2008, 14-15 мая).

  3. IХ Всероссийском симпозиуме по прикладной и промышленной математике (осенняя сессия) (Волжский, 2008, 5-11 октября).

  4. Международной научно-практической конференции «Актуальные вопросы экономики топливно-энергетического комплекса» (Уфа, 2008, 17 октября).

  5. Третьей международной научно-практической конференции «Промышленная безопасность на взрывоопасных и химически опасных производственных объектах» (Уфа, 2009, 17-20 февраля).

  6. Международной научно-технической конференции «Актуальные проблемы технических, естественных и гуманитарных наук» (Уфа, 2009, 20-21 мая).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 11 научных работ, список которых приведен в конце автореферата.

Структура и объем работы. Материал диссертационной работы изложен на 150 страницах и включает следующие разделы: введение, основная часть, состоящая из четырех глав, заключение, два приложения, список литературы, содержащий 101 наименование.

Содержание работы

Во введении обосновывается актуальность темы диссертационной работы, формулируется цель, научная новизна и практическая значимость полученных результатов, дается краткое описание работы.

В первой главе представлен краткий литературный обзор по теме исследования, приведен вводный материал, даны основные понятия теории инвестиций и описаны основные источники финансирования инвестиционного проекта, проведен их сравнительный анализ.

В третьем параграфе главы 1 рассмотрены методики определения стоимости собственного, заемного и привлеченного капитала.

Для получения объективной величины затрат на финансирование проекта в расчетных формулах учитываются все дополнительные платежи и обременения, такие как налоговые льготы и выплаты, для учета фактора времени в расчеты вводится ставка дисконтирования.

В четвертом параграфе главы 1 описаны и проанализированы основные источники права РФ и Республики Башкортостан, регулирующие инвестиционную деятельность предприятий.

В пятом и шестом параграфах главы 1 приведен обзор возможных схем финансирования инвестиционных проектов (проанализированы факторы, влияющие на выбор той или иной схемы финансирования проекта), дан обзор практики применения различных схем финансирования инвестиционных проектов российскими предприятиями.

Во второй главе поэтапно описывается процесс выбора схемы финансирования инвестиционного проекта промышленного предприятия.

Первый этап – описание целей и критериев. На данном этапе определяется потребность в средствах для финансирования проекта, устанавливается срок реализации и прочие параметры проекта, критерии отбора источников финансирования.

Список параметров для отбора формируется руководством предприятия и может быть индивидуальным для каждого инвестиционного проекта

Второй этап – отбор источников финансирования, на котором отклоняются источники заведомо не соответствующие возможностям предприятия, его задачам, стратегии. Для этого используется экспертный метод отбора источников финансирования проекта по комплексной системе параметров. По каждому источнику формируется база данных, включающая условия привлечения средств из него. После сбора данных по каждому источнику, они предоставляются экспертам. Эксперты выставляют баллы каждому отдельно взятому источнику инвестиций по принятой на этапе 1 шкале оценок. Суммирование баллов производится по каждому источнику:

, (1)

где – значимость параметра w для оценки j-го источника финансирования, в долях; – оценка j-го источника финансирования данная z-ым экспертом, в баллах (в шкале оценок w-го параметра); – оценка уровня профессионализма и авторитетности мнения z-го эксперта при оценке j-го источника финансирования, в долях; Istj – суммарная бальная оценка j-го источника финансирования, в баллах.

На основе экспертного анализа отбираются 4-5 источников финансирования с наибольшей суммой баллов, как наиболее подходящие для финансирования рассматриваемого проекта. Результаты экспертного анализа оформляются в виде таблицы результатов или диаграммы (см. рисунок 1).

Рисунок 1 – Результаты экспертного анализа источников финансирования (в виде лепестковой диаграммы)

Третий этап – определение количества средств, привлекаемых из каждого источника и сроков, на которые они привлекаются. На данном этапе перед ЛПР ставится задача определения количества средств, привлекаемых из каждого источника и определение сроков, на которые данные средства привлекаются.

Четвертый этап – рассмотрение и утверждение схемы финансирования инвестиционного проекта.

Постановка задачи оптимизации (решаемой на этапе 3 рассматриваемой методики).

Пусть предприятию необходимо привлечь I-ое количество средств для финансирования проекта в начальный момент времени. Для удовлетворения потребности в средствах предприятие рассматривает y-ое количество источников финансирования инвестиций: вложение собственных средств, привлечение кредитов в банке, выпуск облигационного займа, эмиссия акций, заключение договора лизинга и/или договора инвестиционного налогового кредитования.

По каждому из источников собираются данные по количеству средств, которое можно из него привлечь, срокам, на которые они могут быть привлечены и затраты, связанные с этим.

Затраты на привлечение и использование средств из j-го источника (любой источник из рассмотренных выше) определяются по формулам финансовой математики, методика расчета которых приведена в параграфе 3 главы 1 диссертационной работы, и обозначаются Ej, , где y – количество анализируемых источников. Затраты Ej зависят от размера привлекаемых из данного источника средств (объем привлекаемых средств обозначим xj) и срока, на который они привлекаются (обозначим срок как nj), то есть Ej =ƒ(xj;nj).

Определить объем средств (xj), привлекаемый из j-го источника (), и срок, на который данные средства привлекаются (nj) для минимизации стоимости формируемого инвестиционного капитала в размере I.

Сформировать объем средств xj с учетом минимизации затрат предприятия на оплату расходов по привлечению средств, в каждом из периодов финансирования проекта (в качестве меры для оценки затрат используется аналитический показатель, обозначающий операционный доход до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов – OIBDA, от английского словосочетания operation income before depreciation and amortization).

Целевая функция имеет следующий вид:

(2)

где у – количество анализируемых источников финансирования проекта; xj – величина средств, привлекаемых из j-го источника; – затраты на привлечение средств из j-го источника в t-период времени; nj – срок, на который привлекаются средства из j-го источника; OIBDAt – значение показателя OIBDA в t-ый момент времени.

Значимость каждого слагаемого целевой функции оценивается введением поправочных коэффициентов λ1 и λ2.

Целевая функция есть сумма: первое слагаемое представляет собой дробь, в числителе которой находится сумма затрат на привлечение средств из j-го источника, в знаменателе – произведение объема средств, привлекаемых из данного источника и срока, на который они привлекаются; второе слагаемое представляет собой сумму показателей, представляющих собой отношение всех затрат произведенных в период времени t к прогнозному значению OIBDA за данный период и сроку, на который данные средства привлекаются.

Первое слагаемое всегда больше нуля, так как затраты, инвестиционный капитал и сроки, на которые привлекаются средства из разных источников, не могут быть отрицательными, то есть >0. Второе слагаемое также не отрицательно, поскольку затраты по обслуживанию инвестиционного капитала в числителе не отрицательны, кроме этого у предприятия должны быть средства для оплаты текущих производственных, инвестиционных и прочих расходов, поэтому

Развернутый вид целевой функции будет определяться исходя из формул расчета стоимости источников финансирования, входящих в целевую функцию в составе дробей. Формулы расчета затрат на привлечение капитала и его обслуживания рассмотрены в диссертационной работе.

Смысл целевой функции в том, что каждый из показателей целевой функции оценивает средний уровень финансовой нагрузки на предприятие, связанной с привлечением I-го количества инвестиционных средств, первый показатель – это среднегодовая процентная ставка затратности привлечения средств из анализируемого источника формирования инвестиционного капитала, второй – усредненная доля инвестиционных затрат в OIBDA.

Неизвестными величинами будут являться объемы средств, привлекаемые из каждого источника, а также сроки, на которые они привлекаются.

Система ограничений целевой функции:

1) сумма средств, привлекаемых из всех источников строго равна требуемой для финансирования, сумме:

= I ; (3)

2) сумма средств, привлекаемых из любого источника больше, либо равна нуля:

xj≥0, ; (4)

3) в условия задачи для каждого источника установлено максимальное значение суммы средств max xj, которое можно из него привлечь, то есть в пределах интервала [0; max xj] предприятие может привлечь любую сумму xj из j-го источника. Для каждой суммы есть временной интервал [min nj; max nj].

Оптимальное значение размера средств, привлекаемых из рассматриваемого источника и срок, на который они привлекаются, удовлетворяют следующим соотношениям:

0 xj max xj и min nj nj max nj, ; (5)

4) время начала финансирования проекта из j-го источника находится в начале срока финансирования проекта:

=1; (6)

5) значение показателя OIBDA предприятия в каждом из периодов финансирования должно быть больше затрат, связанных с привлечением и обслуживанием инвестиционного капитала:

для t =1.. nOIBDA OIBDAt > , (7)

где nOIBDA = max{}, .

6) Поправочные коэффициенты оценивающие значимость каждого показателя не отрицательны и не больше единицы:

λ1+ λ2=1. (8)

Помимо описанных выше ограничений для каждого источника финансирования устанавливаются дополнительные ограничения, связанные, к примеру, с требованием залогового обеспечения, с законодательными ограничениями и тому подобное.

Каждое предприятие может по-разному оценивать значимость того или иного ограничения, решать – учитывать его или нет. Поэтому система ограничений задачи оптимизации динамична.

В пятом параграфе главы 2 описаны преимущества разработанной экономико-математической модели.

Глава 3 посвящена описанию методов решения оптимизационной задачи (этап 3). Оптимизация может быть произведена следующими методами:

- метод динамического программированияминимизация затрат на формирование инвестиционных средств с использованием уравнения Беллмана.

- метод перебора нулевого порядка (пассивного поиска) – анализ всех возможных вариантов сочетаний источников финансирования с различными значениями сумм привлекаемых средств и сроков – сочетание источников, которое удовлетворяет системе ограничений и при этом минимизирует целевую функцию – будет являться оптимальным.

В третьем параграфе главы 3 приведено описание модели процесса оптимизации структуры финансирования проекта, алгоритмическая реализация программного комплекса инвестиционной поддержки нефтехимического процесса.

Комплекс предназначен для определения оптимальной структуры инвестиционного капитала и представлен ниже в виде функциональной модели.

Рисунок 2 – Функциональная модель процесса оптимизации (0-й уровень)



Скачать документ

Похожие документы:

  1. Инвестиционное взаимодействие государства и промышленных предприятий: инструментарно-методический аспект

    Диссертация
    Защита диссертации состоится «28» декабря 2010 года в 11:00 часов на заседании объединённого диссертационного совета ДМ 212.208.28 по экономическим наукам при ФГАОУ ВПО «Южный федеральный университет» по адресу: 344002, г.
  2. Инвестиционный потенциал и социально-экономические условия его реализации в трансформационной экономике 08. 00. 01- экономическая теория

    Диссертация
    Защита состоится 22 мая 2007г. в 14 часов на заседании диссертационного совета К.002.009.02 Института экономики Российской академии наук по адресу: 117218, г.
  3. Федеральное агентство по образованию государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования (5)

    Документ
    Вы держите в руках первое справочное издание для тех, кто стоит перед выбором направления своего жизненного пути, профессиональной судьбы своего ребенка, решает вопросы подбора кадров для организации.
  4. Федеральное агентство по образованию государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования (27)

    Документ
    Вы держите в руках первое справочное издание для тех, кто стоит перед выбором направления своего жизненного пути, профессиональной судьбы своего ребенка, решает вопросы подбора кадров для организации.
  5. Агропромышлен-ный комплекс Республики Казахстан в условиях рыночной экономики

    Документ
    Для освоения данной дисциплины студенту необходимы базовые знания по следующим дисциплинам: «физическая география РК», «экономическая география РК», «введение в социально-экономическую географию» и .

Другие похожие документы..