Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

'Документ'
120 лет со дня рождения русского писателя, переводчика ВОЛКОВА АЛЕКСАНДРА МЕЛЕНТЬЕВИЧА (1891-1977) «Волшебник Изумрудного города», «Урфин Джюс и его ...полностью>>
'Документ'
Президент Дмитрий Медведев встретился с судьями Конституционного суда и в разговоре с ними упомянул о Дне Конституции как о "предновогодней тради...полностью>>
'Автореферат'
Защита состоится « 19 » октября 2010 г. в 11.00 часов на заседании Диссертационного совета Д 002.018.02 по защите диссертаций на соискание ученой сте...полностью>>
'Закон'
the candidate of jurisprudence, Deputy Head of Department of History and Theory of State and Law Financial university at the Government of the Russia...полностью>>

Stock market rollercoaster (1)

Главная > Книга
Сохрани ссылку в одной из сетей:

STOCK MARKET ROLLERCOASTER

A Story of Risk, Greed and Temptation

Alexander Davidson

JOHN WILEY & SONS, LTD Chichester • New York • Weinheim • Brisbane • Singapore • Toronto

скользящий

ПО ЛЕЗВИЮ

ФОНДОВОГО РЫНКА

История риска, жадности и искушения

Александр Дэвидсон

ИК «Аналитика»

Москва

2002

УДК 33

Джон учитель в средней школе городишка Блусток мечтает сбежать из этого нудного мира на динамичную и ослепительную арену международных фи­нансов. Вместе с Джоном мы начинаем новую карьеру в дилерской фирме «Нью маркет секьюритиз» и наблюдаем, как из наивного стажера он превра­щается в закаленного трейдера и борется за выживание в беспощадном главном дилинговом зале. Его история наглядный пример опасностей, иллю­зий, мечтаний и кошмаров, переживаемых клиентами и дилерами в стреми­тельном мире фондового рынка.

Книга «Скользящий по лезвию фондового рынка» в пугающе правдоподоб­ных деталях описывает бизнес, связанный с ценными бумагами. Это самое экстраординарное, мощное и ценное практическое инвестиционное руко­водство, которое вам когда-либо удастся прочитать. Оно разрушает барьеры молчания, воздвигаемые Сити, и преподает волнующий интенсивный курс, как можно и как нельзя работать на международных фондовых рынках.

Выпускающий редактор: Осипов В. Перевод с английского: Шматов А. Редактор: Осипов В.

Александр Дэвидсон

Скользящий по лезвию фондового рынка — М:

"ИК "Аналитика", 2002. - 344 с.

ISBN: 5-93855-024-6

Copyright © 2001 by Alexander Davidson

Published by John Wiley & Sons, Inc.

Copyright © Перевод на русский язык,

оформление "ИК "Аналитика", 2002

Отказ от ответственности

В данной книге автором создан вымышленный мир на Лондонском фондовом рынке. Какое-либо возможное сходство между созданными персонажами, компания­ми и ситуациями, и любым реально существующим ин­дивидуумом или компанией случайное, и аналогии не должны проводиться. Автор не ставил своей целью фи­нансовые консультации или передачу знаний. Автор и издательство John Wiley and Sons Ltd не принимают на себя ответственность или обязательство по возмеще­нию убытка или ущерба, причиненных любому челове­ку или собственности в результате использования со­держащихся здесь методов, идей и действий или воз­держания от действий в результате такого использова­ния.

Содержание

Пролог 1

Глава 1

Мысли приводят к действиям:

Джон пытается узнать

об инвестировании побольше 5

Глава 2

Начало конца: Джон оценивает свой
инвестиционный портфель и свою жизнь 75

Глава 3

Переворот жизни: Джон производит

впечатление на гуру фондового рынка 24

Глава 4

Конец рациональной веры:

Джон узнает, что фондовый рынок

похож на цирковые фокусы 33

Глава 5

Инвестиционные советы мастера:

Джон просит работу в брокерской конторе 40

Глава 6

Крещение огнем: Джон шокирован

своей новой рабочей средой 51

Глава 7

Продавцы воздуха: Джон узнает

некоторые секреты профессии 60

Содержание

Глава 8

На борту пиратского корабля:

Джон заканчивает период подготовительного

обучения и имеет ланч со своим гуру 69

Глава 9

Неустанная погоня за деньгами: Джон узнает,

как доить фондовый рынок 78

Глава 10

Секреты дилингового зала:

Джона учат манипулировать ценой акций 87

Глава 11

Суета вокруг Интернета:

Джон узнает, как можно заработать

на буме вокруг интернетовских

и высокотехнологических компаний 97

Глава 12

Можете ли вы доверять своему брокеру?

Джон видит, что инвестор может

добиться гораздо больших успехов

без совета брокера 108

Глава 13

Мания "Катпрайсгудис-ком":

Джон узнает, как осуществляется

выпуск новых акций 119

Глава 14

Взлеты и падения фондового рынка:

Джон свидетель классического

мыльного пузыря фондового рынка 129

Глава 15

Тэрри протягивает руку помощи:

Джон начинает учиться читать

годовые доклады и отчеты 139

Александр Дэвидсон

Глава 16

Сила чисел: Джон узнает,

как использовать и рассчитывать

относительные показатели 148

Глава 17

Главное — это деньги: Джон узнает,

что деньги — это реальность,

а прибыли — всего лишь точка зрения 160

Глава 18

Возможности для книжного червя:

Джон учится выбирать книги о фондовом

рынке и технике торговли 174

Глава 19

Секреты торговли: Джон еще больше

узнает о торговле акциями 184

Глава 20

Зов денег: Джон поворачивается

спиной к своему гуру 192

Глава 21

Новое начало: Джон приходит

работать к брокеру, втайне

от него ведущего грязную игру 201

Глава 22

Убийственная сделка: Джон убеждает себя,

что распространение сомнительной

акции может оказаться

вполне достойным делом 211

Глава 23

Восстание в рядах: Джон испытывает

стыд за брокерскую контору,

в которой работает 220

Содержание

Глава 24

Вереница лжи: Джон инвестирует

через дисконтного брокера

и становится безработным 228

Глава 25

После пира: Джон отказывается

стать кредитным брокером

и становится жертвой шантажа 239

Глава 26

Благоразумие решает проблемы:

Джон читает школьникам лекцию

по инвестированию и решает

не становиться стукачом 250

Глава 27

Плоды ужасного ученичества:

Джон мирится со своим гуру

и получает новую работу 259

Эпилог 270

Приложение

Любимые онлайновые и другие ресурсы, упоминаемые в секретном дневнике Джона ... 272

Постскриптум 279

XI

Пролог

Стоило лишь Джону Аткинсону закрыть глаза, и он уносился далеко в мир богатых людей, который, как он

верил, будет однажды и его. Он видел себя в 50-комнат-ном особняке, с толпой слуг, готовых исполнить любое его желание. Вокруг расстилаются 75 акров его земель, поддерживаемых в лучшем виде командой садовников. Он лежит на животе в шезлонге около собственного плавательного бассейна и одетая в бикини красотка массирует его спину, подставленную солнечному свету. На подъездной дорожке шофер полирует его синий "Бентли Азур".

В мечтах Джон представлял, как богатство покупает ему самый дорогой товар — время. Но 27-летний школьный учитель мог также справляться и с действи­тельностью. Он старался скрывать свои стремления от Салли-Энн Синглтон, своей девушки и коллеги-учи­тельницы. Но все равно она догадывалась, что твори-лось в его голове.

В реальной жизни Джон упускал слишком много возможностей. Внезапно подскочили в цене котирую­щиеся в Лондоне акции малоизвестной компании, за­нимающейся технологиями непрерывной передачи данных. В начале года акции этой компании еле-еле держались на уровне 200 пенсов. Джон лишь смотрел на них, ничего не предпринимая. Внезапно акции взлете­ли до небес. За какие-то четыре месяца цена акций Дос­тигла 30 фунтов, подстегнутая общим помешательством на акциях компаний, имеющих отношение к Интерне-

1

Александр Дэвидсон

ту. В результате 10.000-фунтовая инвестиция преврати­лась бы в 150.000 фунтов, минус дилерские издержки.

Если бы Джон действовал, как подсказывал его ин­стинкт, это могло стать началом новой жизни. Конеч­но, будут и другие инвестиционные возможности, но сможет ли он ими воспользоваться? Или он стал веч­ным мечтателем, готовым поставить на кон свои день­ги только тогда, когда уже слишком поздно?

Ответ пришел в воскресенье вечером, когда Джон и Салли-Энн разделись и забрались в кровать. Жизнь ка­залась Джону романтичной и волнующей. Болтали о всякой ерунде, она хихикала, когда их плечи соприка­сались. Это было прекрасное противоядие после неде­ли трудного преподавания. Когда они обнялись, он об­наружил, что мысли стали уплывать к фондовому рын­ку. Взлеты и падения рынка, казалось, отражались в ко­лебаниях его настроения.

Головка Салли-Энн касалась его плеча, и Джон опять размечтался. Сквозь розовый абажур прикроват­ная лампа бросала огненные блики на белые простыни. Аромат духов Салли-Энн щекотал ему ноздри. Фондо­вый рынок замер перед его мысленным взором, столь не похожий на картину волатильности, продемонстри­рованную им совсем недавно, с одним великолепным исключением. Курс акций той самой информационной компании, отслеживаемой им, взлетал все выше, по­добно метеору на неподвижном небе.

В своей фантазии Джин купил несколько этих ак­ций. В его воображении цена акций дошла до 40, 50 фунтов и выше, по мере того, как нарастала близость с Салли-Энн. Однако секс слишком скоро закончился. Вместе с ним растаяла денежная фантазия. Джон отка­тился от Салли-Энн, больше ее не касаясь.

Он лежал бок о бок с ней, покрытый потом, и чувст­вовал себя угнетенным, как будто у него отняли что-то очень дорогое. Курс акций информационной компа­нии, конечно же, не повысился, да у Джона не было этих акций. Но его грезы казались такими реальными.

Пролог

Наверняка, в будущем эти акции именно так себя и по­ведут, поэтому он должен немного их купить.

Джон взглянул на Салли-Энн. Что это она так на­пряглась, подумалось ему. Он спустил ноги с кровати, стиснув зубы, когда взвизгнули пружины, и потянулся за одеждой. Ему вдруг захотелось побыстрее вернуться домой и зайти на некоторые финансовые веб-сайты.

Девушка вытянулась, схватила его за руку и потяну­ла назад на кровать.

  • Ты обо мне совсем не думаешь, — пробормотала
    она.

  • Я ни о ком другом не думаю, — солгал Джон. Он
    мягко почесал ей спинку, как она любила.

Салли-Энн села и залепила ему пощечину.

—Я не возражаю, чтобы ты и дальше мечтал, как ко­-
гда-нибудь обберешь фондовый рынок, если хочешь
потратить свою жизнь впустую, — сказала она. — Но не
тогда, когда мы занимаемся любовью.

1

Мысли приводят к действиям

Бедность разрушала его жизнь. Эта угнетающая мысль вертелась в голове молодого учителя, когда в пятницу зимним утром он мчался на своем мопеде на работу.

Лавируя между автомобилями, Джон Аткинсон ощу­щал горечь. Многие жители маленького городка в Кенте, где он преподавал, люди, как правило, менее образован­ные и вместе с тем более счастливые и удачливые, чем он, могли позволить себе иметь приличные машины.

Некоторые были родителями детей, которых он учил в средней школе "Блусток". Семьи побогаче жили в одном районе в удобных домах, быстро растущих в цене, потому что из городка было удобно добираться в Лондон. Джон спрашивал себя, будет ли у него когда-либо такой дом.

Он снимал маленькую комнату в доме с проживаю­щей там же хозяйкой в благоустроенной, но не аристо­кратической части городка. Иногда он пытался понять, что хуже, — место, где он жил, или место, где работал. Они неизменно походили на две стороны одной и той же монеты.

Средняя школа "Блусток", где учились только маль­чики, гордилась, что давала образование, от которого другие учебные заведения постепенно отказались, по крайней мере, два десятилетия назад. Там преподавали французский язык на основе механической зубрежки и историю по устаревшим учебникам. Из-за строгого ре­жима частного учебного заведения и фанатизма Джон

Александр Дэвидсон

называл свою школу анальной с акцентом на три "П" (правила, порядки, приказы). На его взгляд, многим ученикам это прививало пожизненную ненависть к учению.

Дисциплина была, естественно, жесткой, и препода­ватели предпочитали видеть, но не слышать мальчиков. Несмотря на эти атрибуты, школа не достигала очень хороших учебных результатов. Конкурирующая средняя школа по соседству значительно превосходила ее отчас­ти потому, что привлекала более одаренных учеников и приглашала более заинтересованных преподавателей.

Многие преподаватели в средней школе "Блусток" напоминали ходячих мертвецов. Эти седовласые муж­чины и женщины уже отказались от всех своих амби­ций. Большинство из них использовали любую воз­можность сказаться больным или забастовать. Джон тяготился их компанией.

В его возрасте можно было легко начать новую карь­еру. В отличие от своих профессиональных коллег, он чувствовал, за пределами педагогики существует иная живая жизнь. Его хобби — инвестирование в фондовый рынок, и он отдавал этому делу всю свою энергию и страсть.

Его девушка Салли-Энн — школьная учительница — постоянно напоминала Джону, что ему пока что не уда­валось покорить фондовый рынок. Он не любил думать об этом, но терял деньги на своих инвестициях. Каза­лось, он обладал даром прикосновения Мидаса, но на­оборот.

Джон не сдавался, всегда что-нибудь читал об инве­стировании в книгах, журналах, в Интернете, старался не пропустить ни одной консультации по рынку. Все это, однако, не имело никакого отношения к его про­фессии учителя английского языка и литературы. Как и большинство учителей, в течение семестра он был очень занят.

Несмотря на это, за прошедшую пару лет, даже пре­подавая в средней школе, он добился значительного

Мысли приводят к действиям

прогресса в понимании инвестиций. Сначала он даже толком не знал, что собой представляют акции. Но и сейчас он по-прежнему уклонялся от вычисления ин­вестиционных отношений. Ему еще было далеко до на­стоящего понимания, что такое баланс, счет прибылей и убытков или отчет о движении денежных средств.

Дело в том, что Джон никогда не ладил с цифрами. Многообещающий ученик младшей общественной школы, он смог едва-едва сдать математику. Экономи­ка была в программе факультативным предметом для "умных" мальчиков. Поэтому он использовал любое оправдание, чтобы избежать даже поверхностного зна­комства с ней.

Джон сконцентрировался на классических языках, создав для себя каторжный режим, гарантировавший ему самые высокие оценки. Ради этого он пожертвовал любой сколь-нибудь значимой общественной жизнью. В результате знания его носили весьма узкий характер, что было одновременно и его силой, и его слабостью. Это проявлялось и в его подходе к инвестированию.

Несмотря на неудачи с инвестированием, Джон убе­ждал себя, что скоро начнет делать на акциях деньги, так как его усилия, в конце концов, должны начать приносить плоды. Путь, конечно, не близкий, но вызов задевал его гордость. Он был убежден, что держит в ру­ках ключ к собственному будущему и никакое препят­ствие не сможет ему помешать. По этой причине жизнь казалась вполне стоящей, несмотря на то, что пока она была довольно унылой.

Увлекшись таким "позитивным мышлением", Джон забыл, что надо следить за дорогой. Колеса его мопеда внезапно заскользили на льду, и машину занесло. Хруп­кого телосложения и лишь пяти футов восьми дюймов росту, он ощутил, что его как будто увлекает буря, когда попытался плавно нажать на тормоза онемевшими пальцами. Мопед продолжал скользить.

Джон ударил по тормозам, резко вывернув переднее колесо. Мопед ударился о бордюрный камень. Он вы-

Александр Дэвидсон

ровнял машину, слез и выключил двигатель. Руки его тряслись. Он едва избежал аварии. Цепочка автомоби­лей позади него остановилась. Джон успокаивающе по­махал рукой молодому человеку с вкрадчивым лицом, сидящему за рулем темно-зеленого "Рено-5", и возоб­новил поездку.

Он выехал на главную дорогу, по которой уже про­шло немало машин. Лед на ее поверхности превратил­ся в безопасную слякоть. В этом и состояла награда за выбор более забитой дороги: безопасное теперь дорож­ное полотно позволило продолжить ему мечтания. Он медленно ехал, и мысли снова обратились к фондовому рынку. Джон имел достаточно здравого смысла и пони­мал, что практического опыта вложения капитала не­достаточно для успеха. Нужно изучить и новую инве­стиционную теорию.

В этот уик-энд он побродит по Интернету и поглубже изучит свои любимые финансовые веб-сайты. Может быть, зайдет в местный книжный магазин и посмотрит, не удастся ли, используя самые последние публикации — предпочтительно мастеров вложения капитала, — улуч­шить результат своих инвестиций.

Он всегда так поступал, и, хотя читал слишком мно­го, так и не смог разобраться, какой из всех изученных им инвестиционных методов мог сработать для него. Сначала он выбрал образцом для подражания самого преуспевающего в мире инвестора Уоррена Баффетта. Но затем он прочитал о многих других инвесторах, пы­тавшихся реализовать инвестиционные методы Баф­фетта и потерпевших неудачу. Возможно, эти методы, которые он все равно по-настоящему не понимал, нельзя переместить из рук в руки.

Он также изучал технические приемы инвестирова­ния Бенджамина Грэма, на которых частично основы­вался метод Баффетта; пробовал читать "Анализ цен­ных бумаг" — классический труд Грэма совместно с профессором Доддом, но не смог понять, о чем там речь. "Разумный инвестор", книга Грэма для обычных

Мысли приводят к действиям

людей, читалась легче, но и в ней не удалось до конца разобраться.

Вместо глубокого изучения оригинальных книг это­го мастера Джон по крохам собирал только инвестици­онные принципы Бенджамина Грэма из разных статей о нем в инвестиционных журналах. Наконец, он понял, как, по правилам Грэма, инвестор выбирает акции, пользуясь критерием спроса, впрочем, более часто ис­пользуемого при принятии решения о покупке базовой компании.

Суть этого критерия в том, что рыночная капитали­зация компании (цена акции, умноженная на число ак­ций в обращении) должна быть ниже двух третей чис­тых текущих активов компании (оборотный капитал минус стоимость акций, минус краткосрочные обяза­тельства). Акций по цене, одобренной бы Грэмом для покупки, на текущем высокооцененном рынке не было вообще.

Более общий совет Грэма не покупать акцию, когда бухгалтерский учет базовой компании сомнителен, ка­зался хорош. Но Джон не мог грамотно применить его на практике, поскольку не разбирался в бухгалтерском учете. Он решил поискать другого инвестиционного гу­ру, чтобы следовать за ним, не вставая со стула, и на не­которое время остановился на Роберте Бекмане.

Этот миллионер-инвестор не всегда был богат, хотя быстро добился успеха. Начиная свою карьеру на Уолл­стрите более тридцати лет назад, Бекман попросил по­ставить его работать вместе не с самым умным челове­ком в брокерской фирме на фондовой бирже и не с са­мым опытным, а с тем, кто делал больше денег.

Это казалось неплохим началом. Проблема Джона, однако, в том, что Бекман использовал волновую тео­рию Эллиота. Этот продвинутый технический анализ использовал прошлые ценовые фигуры, нанесенные на графики, для прогнозирования цен акций или поведе­ния индексов, а Джон не мог разобраться в этом. Напи­санная Бекманом по данному предмету книга "Супер-

Александр Дэвидсон

тайминг" не предназначалась для новичков и поэтому не смогла особенно просветить Джона.

Другие области технического анализа казались та­кими же туманными, тем более что многие ученые му­жи, склонные к фундаментальному анализу, заявляли, что данная концепция не работает. Джон, в конечном счете, решил игнорировать все, что с ней связано.

Учитывая недавний крах высокотехнологического сектора, в который Джон вложил немало денег, ученые мужи теперь перенесли свое внимание на акции компа­ний "старой экономики" — крепко стоящих на ногах в отраслях, связанных с промышленной разработкой и производством товаров и услуг. Акции этих компаний торговались по все более и более низким ценам.

Компании инновационного типа, работающие в традиционных отраслях, считались наиболее много­обещающими, но были недооцененными. Акции одной такой группы, использовавшей денежные потоки "ста­рой экономики" для субсидирования нового онлайно­вого подразделения, уже устремились вверх.

Но Джон не был готов их покупать, пока не появит­ся повышенный спрос на акции сектора "старой эко­номики". Он боялся ученых умников, часто правильно предсказывающих тренды, но ошибающихся с выбо­ром времени. Джон не обладал даром предвидения, ко­гда дело доходило до выбора времени. Двумя годами ранее, на пике бума ценных бумаг высокотехнологич­ных корпорации, он купил высокодоходные, но тогда непопулярные акции одной компании из числа "голу­бых фишек".

Эта стратегия, принятая по совету экспертов, оказа­лась ошибочной. Цены его акций в течение нескольких месяцев оставались без движения, затем устойчиво по­шли вниз, в то время как якобы переоцененные высо­котехнологические чудо-акции подскочили в цене.

Ошибки — часть процесса познания — утверждал любимый веб-сайт Джона "Народные финансы". Он почти каждый вечер ненадолго заходил на этот сайт,



Скачать документ

Похожие документы:

  1. Stock market rollercoaster (2)

    Документ
    Джон учитель в средней школе городишка Блусток мечтает сбежать из этого нудного мира на динамичную и ослепительную арену международных фи­нансов. Вместе с Джоном мы начинаем новую карьеру в дилерской фирме «Нью маркет секьюритиз»
  2. Iii основы реферирования и аннотирования. Практические рекомендации

    Методические рекомендации
    Учебное пособие «Реферирование, аннотирование и перевод экономических текстов. Теория и практика» предназначено для студентов старших курсов и магистрантов экономических факультетов, овладевших основной экономической лексикой и базовыми
  3. Видеоклуб Cinema Ocean (Москва, Центр) предлагает Вашему вниманию классику мирового художественного кино. Часть коллекции

    Лекции
    Для получения полной информации (адрес клуба, телефоны, стоимость записи или проката, время работы), пожалуйста, сообщите на наименования интересующих Вас фильмов.
  4. Нью-Йорк 10 вещей, которые нужно сделать в Нью-Йорке

    Документ
    1. Солнечным утром пройти пешком через Бруклинский мост, внимательно рассмотреть сквозь паутину стальных канатов небоскребы Нижнего Манхэттена и в конце маршрута повторить за Маяковским: «Бруклинский мост — да,
  5. Агутин Научись играть на гитаре

    Документ
    mp3 АГУТИН_вспомни о нём.mp3 АГУТИН_Где то далеко(нарез класс).mp3 АГУТИН_Голос травы орбэк.mp3 Агутин_Двери в небеса(ориг бэк).mp3 АГУТИН_Девочка.

Другие похожие документы..