Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

'Задача'
Сегодня мы с вами перелистаем чудные страницы великой книги имя, которой «Военная слава России». А помогут нам в этом прославленные в боях и походах ...полностью>>
'Документ'
25 мая Театр Музея Достоевского во второй раз сыграет премьеру, посвященную 190-летию со дня рождения писателя, – кинодраму «На Европу смотрю, как зве...полностью>>
'Документ'
Ключевые слова: сердечно-сосудистый (бульбарный) центр, центральная коман­да, продолговатый мозг, кровообращение, сердце, сосуды, регуляция, согласов...полностью>>
'Публичный отчет'
(отметка об утверждении указывается на титульном листе ежеквартального отчета в случае, если необходимость его утверждения предусмотрена уставом (учр...полностью>>

Учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» специальность 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

Главная > Учебно-методический комплекс
Сохрани ссылку в одной из сетей:

Нахождение точки безубыточности

Известно, что автотранспортная компания «Песок-цемент» за последние два года имела следующие показатели:

Показатель

n год

(n+1)-й год

Выручка от автоперевозок, руб.

6700

8850

Себестоимость автоперевозок, руб.

9600

11 400

Перевезено грузов, тыс.т

340

500

Компания испытывает финансовые затруднения и хочет рассчитать точку безубыточности. Как это сделать по имеющимся данным? Какие решения должно принять руководство компании в связи с полученными результатами?

Решение данной задачи:

Разделение затрат на постоянные и переменные может быть непростой задачей в компании. Один из подходов может иметь следующий вид.

Составим уравнение для нахождения себестоимости перевозки 1 т для каждого года:

Цена 1 т перевозок

Год n = 6700 : 340 = 19,7 руб.,

Год n+1 = 8850 : 500 = 17,7 руб.

Себестоимость перевозки 1 т

Год n = 9600 : 340 = 28,23 руб.,

Год n+1 = 11400 : 500 = 22,8 руб.

Составим систему уравнений:

28,23 = Переменные затраты + (Постоянные затраты / 340),

22,8 = Переменные затраты + (Постоянные затраты / 500).

Решая уравнения, получаем:

Переменные затраты = 11,3 руб./ т, постоянные – 5762 тыс.руб.

Следовательно, точка безубыточности составит:

ТБ = 5762 / (17,7-11,3) = 900 тыс. т.

Цена единицы услуги принимается по последнему году.

Кейс по теме «Управление оборотными средствами»

Выбор способа финансирования оборотных средств

Никита Иванович Петров – владелец компании по производству лекарственных препаратов. В прошлом врач- фармацевт, он производит продукцию как по известным технологиям, так и по собственным запатентованным технологиям. У фирмы хорошая репутация на региональном рынке, продажи в последнем году достигли почти 27 млн.ден.ед.(таблица1).

Таблица 1

Отчет о прибылях и убытках за последний год n, ден.ед.

Выручка от продаж

26 649

Безнадежная дебиторская задолженность

345,6

Чистые продажи

26 303,4

Переменные затраты

19 988,1

Постоянные затраты

4770,9

ЕВТ

1544,4

Налоги

618,3

Чистый доход

926,1

Для дальнейшего продвижения на рынке финансовый директор компании Ольга Петрусова предложила принять участие в выставке, объяснив. Что это необходимая и очень эффективная реклама. Участие в выставке имело успех, и ожидаемые в ближайшие три года продажи должны заметно вырасти. В компании считают, что на следующий год они возрастут на 40% (37 805,4 ден. ед.), а за три года более чем удвоятся (61 940, 7 ден.ед.).

Такой рост – признание качества продукции фирмы, однако финансовая сторона бизнеса вызывает у Никиты Ивановича тревогу. Рост влечет поиск новых источников финансирования. Первое, о чем подумал Петров, - это привлечение банковских кредитов. Однако, не обращаясь официально в банк, по своим каналам он узнал, что выдача к5редита таким небольшим, но быстро растущим фирмам считается достаточно рисковой операцией для банка. Банк будет тщательно отслеживать документацию компании (в частности, данные таблиц 1 и 2), кредит может быть получен в лучшем случае под 13% годовых.

Таблица 2

Баланс активов и пассивов за последний год n, ден. ед.

Активы

Пассивы

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложении

799,2

Краткосрочные кредиты

267,3

Дебиторская задолженность

2961,9

Кредиторская задолженность перед поставщиками

1231,2

Запасы

3331,8

Прочая кредиторская задолженность

1071,9

Текущие активы

7092,9

Текущие обязательства

2570,4

Чистые фиксированные активы

2664,9

Долгосрочные кредиты

1765,8

Уставный капитал

5421,6

Всего активы

9757,8

Всего пассивы

9757,8

Другие возможности сводились к следующему:

1) выбирать поставщиков, предоставляющих более длительную отсрочку. Сейчас большинство поставщиков предлагают «2/10, до 30», некоторые «1/10, до 20» и в отдельных случаях «2/10, до 45». Видимо, в этом случае придется отказаться от возможных дисконтов;

2) для ускорения оборота дебиторской задолженности предлагать дебиторам условия «3/10, до 30», при этом строго отслеживать нарушение сроков оплаты и применять санкции (до этого дисконты не предлагались, договора заключались на условиях отсрочки платежа 30 дн.)

3) ограничить рост возможностями внутреннего финансирования;

4) привлечь к бизнесу нового партнера;

5) снизить запасы и внеоборотные активы.

Никита Иванович сразу отверг возможность №5. хорошо разбираясь в производственной стороне вопроса, он уверен, что здесь сэкономить нельзя. Возможности №3-4 Петрову также не по душе, однако он понимает, что в принципе их можно рассматривать: ограничение роста может быть одной из стратегий, так как не позволит компании выйти из-под его контроля; привлечение компаньона – специалиста по менеджменту может освободить Петрова от управленческой деятельности и позволит сосредоточиться на производственной. Однако финансовый директор считает, что для их компании в первую очередь важно обратить внимание на возможности №1-2.

Воодушевленный мнением финансиста, Никита Иванович внимательно анализирует кредитную политику фирмы. Условия «3/10, до 30», по его мнению, обеспечат поступление 60% платежей на 10-й день, 30% будут поступать на 30-й день и 10% платежей – в течение 50 дн. Безнадежная задолженность составит 0,7% продаж (сейчас она 1,3%).

Подобная политика, с одной стороны, привлечет новых покупателей из-за больших дисконтов, а с другой – приведет к потере части покупателей из-за ужесточения сбора дебиторской задолженности. Однако в целом он считает, что продажи от изменения кредитной политики возрастут на 5%. Предполагается, что переменные издержки останутся на уровне 75% выручки от продаж. Величина требуемых запасов может быть определена как процент от продаж на основе прошлых лет, цена капитала – 12%.

Вопросы и задания:

1. Сколько средств понадобится компании в следующем году, если не произойдет изменений в кредитной политике, поставки будут на прежних условиях, дивиденды не выплачиваются?

2. Рассчитайте максимальный уровень роста, если финансирование будет осуществляться только за счет собственных источников. Каковы будут продажи в следующие 3 года в этом случае?

3. Сколько компания потеряет, не воспользовавшись скидками на условиях:

а) «2/10, до 30»,

б) «1/10, до 30»,

в) «3/10, до 45».

4. Рассчитайте оборачиваемость дебиторской задолженности, если кредитная политика изменится.

5. Рассчитайте потребности в средствах на следующий год при изменении кредитно политики.

6. Рассчитайте изменения финансовых результатов при корректировке кредитной политики.

7. То же, что и в вопросе 6, но с учетом того, что предлагаемые изменения не затронут объемов продаж.

8. Никита Иванович все-таки ставит перед собой вопросы: следует ли изменять условия предоставления отсрочки? Следует ли ужесточать меры при оплате с задержкой, менять стандарты оценки кредитоспособности своих клиентов? Как отреагируют на дисконты его конкуренты? А как ответите вы? Повлияет ли на ваш ответ информация, что для отрасли медианное значение оборачиваемости дебиторской задолженности 44 дня, а 25% фирм имеют оборачиваемость дебиторской задолженности менее чем 33 дня.

9. Какой путь финансирования бизнеса Петрова выбрали бы вы?

10. Петров все-таки рассматривает возможность привлечения в бизнес своего старого друга Максима Петровича Касторкина. Они рассматривают варианты развития, в результате вырисовываются 4 сценария (первые два рассматриваются Петровым, другие два увидел Касторкин), представленные в таблице 3.

Таблица 3

Сценарии

Показатель

1

2

3

4

Выручка от продаж, ден.ед.

40 500

39 420

41 040

39 150

Переменные затраты/ продажи

0,76

0,75

0,77

0,76

Длительность оборота дебиторской задолженности, дн.

15

20

25

25

Запасы / выручка от продаж

0,13

0,12

0,1

0,12

Цена капитала

0,12

0,13

0,14

0,11

Доля клиентов, использующих дисконт

0,65

0,6

0,5

0,6

Безнадежная дебиторская задолженность

0,009

0,01

0,011

0,013

Сильно ли повлияет различие в сценариях на прогнозы продаж и возможности финансирования деятельности?

Кейс по теме «Принятие решений по инвестиционным проектам»

Выбор инвестиционного проекта: новое строительство или модернизация?

Компания «Ойл – переработка» возникла в первые годы перестройки и бурно развивалась благодаря благоприятным внешним условиям и успешному организационному управлению. Постепенно вместо одного завода у компании появилось несколько и встал вопрос о разработке инвестиционного бюджета в новых условиях – при выделении относительно обособленных центров ответственности.

Первым шагом было создание бюджетного комитета из шести человек, в полномочия которого входило принятие решения по проектам стоимостью свыше 200 тыс. ден. ед. По проектам меньшей стоимости решения могли приниматься на местах.

В настоящее время бюджетный комитет должен принять решение – модернизировать один из заводов или построить новый в 15 км от старого. Если не модернизировать старый завод, производительность на нем снизится до 660 т в день и годовой денежный поток составит 12,56 млн. ден. ед. (таблица 1).Вице-президент компании по финансам А. Нефтеперегонкин подготовил расчет, из которого следует, что новое строительство обойдется в 680,7 млн. ден. ед без учета налогов, ежегодный чистый денежный поток составит 118,5 млн. ден. ед. (таблица 2).

Расчеты по новому строительству комитет одобрил, а расчеты, связанные с модернизацией, подготовленные специалистами самого завода, показались членам комитета спорными. Особенное недоверие вызвали расчеты ежедневного объема производства в тонах в результате модернизации (до 1760 т в день) и расчеты переменных затрат (290,3 ден.ед. / т). Члены комитета понимали, что чересчур оптимистичные расчеты вызваны опасением сокращения рабочих мест на старом заводе. Поэтому после обсуждения они скорректировали их следующим образом: дневной объем производства довести до 1320 т, величину удельных переменных расходов до 310,3 ден. ед.

Продолжительность обоих проектов предполагается 20 лет, хотя отдельные члены комитета и говорят, что для старого завода это завышенный срок жизни, скорее всего он просуществует лишь 15 лет. Удлинение проекта на 5 лет увеличивает его денежные потоки на 223,50 млн. ден. ед. (44,7 х 5) согласно таблице 3, однако в качестве рабочей гипотезы решено рассматривать все-таки 20-ти летний период.

Таблица 1

Показатели завода без модернизации

Срок работы, годы

20

Цена за 1 т, ден. ед.

500,5

Производительность в день, т

660

Переменные затраты на 1 т, ден.ед.

380,38

Постоянные затраты на год, ден.ед.

5 000 000

Чистый денежный поток, ден.ед.

12 560 000

Таблица 2



Скачать документ

Похожие документы:

  1. Учебно-методический комплекс Для студентов, обучающихся по специальностям: 080109 Бухгалтерский учет, анализ и аудит

    Учебно-методический комплекс
    Учебно-методический комплекс «Программные средства офисного назначения» составлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования и основной образовательной программой
  2. Учебно-методический комплекс Для специальностей: 080109 Бухгалтерский учет, анализ и аудит 080107 Налоги и налогообложение

    Учебно-методический комплекс
    Учебно-методический комплекс «Аудит» составлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по специальностям: 080109 «Бухгалтерский учет,
  3. Учебно-методический комплекс Специальность: 080109 Бухгалтерский учет, анализ и аудит Москва 2009 (3)

    Учебно-методический комплекс
    Учебно-методический комплекс «Управленческий анализ в торговле» составлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования / Примерной программой 1 по дисциплине по образования
  4. Учебно-методический комплекс Для специальности: 080109 Бухгалтерский учет, анализ и аудит Москва 2008

    Учебно-методический комплекс
    МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮГосударственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
  5. Учебно методический комплекс Для специальности: 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» Согласовано: Рекомендовано кафедрой (1)

    Учебно-методический комплекс
    Учебно-методический комплекс «Бухгалтерское дело» составлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по специальности:

Другие похожие документы..