Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

'Конкурс'
В рамках проведения одноимённого проекта Центра Национальной Славы с целью развития углублённого интереса и занятий молодого поколения о знаковых соб...полностью>>
'Диплом'
Межпредметные связи в школьном образовании являются конкретным выражением интеграционных процессов и взаимосвязей, которые объективно действуют в при...полностью>>
'Документ'
Розбудова міцної незалежної держави, підняття економіки і культури в Україні на європейський рівень неможливі без знання економіки, математики. Винят...полностью>>
'Тематическое планирование'
«Мы не можем дать себе ясного отчета в том, куда девалась ста-рая киевская Русь, ни в том, от-куда выросла но-вая, верхневолжская» -писал В.Ключевский...полностью>>

Дмитрий Юрьевич Пискулов ведущий дилер по международным валютным операциям банка "Российский кредит". Автор закон

Главная > Закон
Сохрани ссылку в одной из сетей:

Д. Ю. ПИСКУЛОВ

ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ВАЛЮТНОГО ДИЛИНГА

Прикладное пособие

FOREIGN EXCHANGE AND MONEY MARKET OPERATIONS

Первое издание Спонсор издания информационное агентство Рейтер

Москва ИНФРА-М 1995

ББК65.88 П-34

Д. Ю. Пискулов. Теория и практика валютного дилинга. (Foreign Exchange and Money Market Operations). Прикладное пособие.— М.:

ИНФРА-М, 1995.- 208 с.

ISBN 5-86225-148-0

Настоящее пособие является первым в России прикладным издани­ем на русском языке с описанием теории и практики валютного дилинга с учетом российской специфики, предназначенным для российской аудитории.

Автор пособия — Дмитрий Юрьевич Пискулов — ведущий дилер по международным валютным операциям банка "Российский кредит".

Автор закончил экономический факультет МГУ имени Н. В. Ломо­носова. Работал в Госбанке СССР. Стажировался и работал в Лондоне (Italian International Bank Pie).

Автор благодарит фирму «Финансист» в лице г-на Г.Я. Цибина за по­мощь в подготовке и выпуске настоящего пособия.

Настоящее издание защищено авторским правом. Копирование и ти­ражирование без согласия автора запрещено.

ISBN 5-86225-148-0 ББК 65.88

© Ю. Д. Пискулов, 1995

© ИНФРА-М,

оригинал-макет, оформление, 1995

Приобрести книгу оптом и в розницу можно, послав письменную заявку по адресу: 103220, Москва, а/я 34. Телефон: (095) 253-02-79. 253-50-14 Пейджинговый номер - 232-00-00 №13324, электронная почта — financier@

Работа Д.Ю. Пискулова представляет собой краткое, но достаточ­но насыщенное информацией практическое пособие по валютно­му дилингу, что чрезвычайно актуально сегодня в условиях бурно­го развития валютных операций коммерческих банков.

В настоящее время на книжном рынке ощущается дефицит из­даний, посвященных практике дилинговых операций, в то время как число валютных дилеров и деловых людей, интересующихся этими вопросами, за последний год значительно выросло.

В пособии представлен широкий спектр вопросов, включающий теоретическую часть (котировки, виды операций, функционирова­ние рынков, элементы фундаментального и технического анализа), а также чисто практические вопросы — технику заключения сделок, оформление платежей и подтверждений, работа на популярном во всем мире дилинговом оборудовании фирмы Рейтер (в частности, использование оригинального дилерского жаргона). В действитель­ности теоретические и практические вопросы разделить сложно — они вместе составляют живую ткань функционирования валютных и денежных рынков. Большой интерес также представляет рас­смотрение функционирования межбанковского валютного рынка России.

Пособие написано доступным языком, сложные вопросы изло­жены лаконично и в то же время с необходимой детализацией. Считаю, что данное пособие заинтересует не только работников валютных отделов коммерческих банков, но также найдет широкий круг читателей в лице предпринимателей, студентов и любых ин­тересующихся вопросами дилинговых операций.

Профессор, д.э.н. Л.Н. Красавина

Содержание

Глава 1 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

1.1. Обозначения иностранных валют .......................... 9

1.2. Характеристика валютных рынков ......................... 10

1.3. Участники валютного рынка................................... 11

1.4. Круглосуточность рынков ...................................... 13

1.5. Дата валютирования и дата окончания ................. 15

1.6. Срочность операций .............................................. 15

Глава 2 ДЕПОЗИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

2.1. Определение.......................................................... 17

2.2. Денежные рынки .................................................... 17

2.3. Срочность депозитов............................................. 19

2.4. Процентные ставки и формула

простого процента ................................................... 21

2.5. Стороны bid и offer и размер маржи

в котировке процентных ставок ............................... 23

2.6. Депозитная позиция и процентный арбитраж....... 30

2.7. Межбанковские и клиентские депозиты ................ 32

Глава 3

ТЕКУЩИЕ КОНВЕРСИОННЫЕ И ФОРВАРДНЫЕ ОПЕРАЦИИ

3.1. Определение конверсионных операций ................ 34

3.2. Операции типа спот............................................... 34

3.2.1. Валютный курс и котировки................................ 35

3.2.2. Стороны bid и offer и размер маржи

в котировке валютных курсов................................... 37

3.2.3. Открытая валютная позиция ............................... 40

3.2.4. Арбитражные и клиентские

конверсионные операции......................................... 42

3.2.5. Кросс-курсы........................................................ 44

3.3. Форвардные операции .......................................... 50

3.3.1. Форвардные сроки.............................................. 50

3.3.2. Использование форвардных сделок................... 51

3.3.3. Расчет форвардного курса ................................. 53

3.3.4. Курс аутрайт для сделок

с датой валютирования до спота ............................. 59

3.3.5. Форвардный курс для ломаных дат.................... 60

3.3.6. Форвардные кросс-курсы ................................... 61

3.3.7. Валютные свопы ................................................. 62

3.3.8. Котировки своп ................................................... 63

3.3.9. Использование сделок своп ............................... 66

Глава 4

МЕТОДЫ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЙ И СТРАТЕГИЯ ДИЛИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

4.1. Множественность валютных курсов....................... 72

4.2. Процесс установления валютного курса ............... 73

4.3. Банки маркет-мейкеры и мелкие банки ................ 75

4.4. Функционирование брокерских фирм ................... 76

4.5. Стратегия валютного арбитража........................... 79

4.6. Рабочий день валютного дилера........................... 81

4.7. Анализ фундаментальных факторов...................... 84

4.8. Технический анализ и типы графиков ................... 94

4.9. Основные фигуры технического анализа .............. 101

4.10. Краткосрочные неожиданные факторы ............... 116

4.11. Валютный дилинг типа доллар/рубль.................. 117

4.12. Стратегия процентного арбитража...................... 120

Глава 5 ОРГАНИЗАЦИЯ ВАЛЮТНОГО ДИЛИНГА.

5.1. Дилинговый зал и его структура ........................... 124

5.2. Информационное и дилинговое

оборудование........................................................... 125

5.3. Сокращения слов, используемые дилерами ......... 130

5.4. Техника заключения конверсионных сделок.......... 132

5.5. Платежные инструкции .......................................... 139

5.6. Техника заключения депозитных сделок ............... 142

5.7. Пролонгация депозитов......................................... 145

5.8. Техника заключения форвардных сделок ............... 147

5.9. Лимиты, используемые в дилинге ......................... 149

5.9.1. Разновидности лимитов...................................... 149

5.9.2 Порядок документооборота

при операциях валютного дилинга........................... 158

Глава 6

ОФОРМЛЕНИЕ СДЕЛОК И РАСЧЕТЫ ПО ВАЛЮТНЫМ ОПЕРАЦИЯМ

6.1. Функции отдела расчетов

по валютным операциям (Back-office)..................... 161

6.2. Сообщения, используемые

при оформлении конверсионной сделки ................. 167

6.3. Оформление подтверждений

по конверсионной сделке......................................... 169

6.4. Оформление платежных поручений....................... 171

6.5. Оформление уведомлений

о получении средств ................................................ 172

6.6.Сообщения, используемые

при оформлении депозитной сделки....................... 174

6.7. Оформление подтверждений

по депозитной сделке .............................................. 175

Приложение 1. Таблица дилинговых кодов

банков и организаций в системе REUTERS.............. 179

Приложение 2. Генеральное соглашение об общих условиях проведения операций на внутреннем валютно-финансовом рынке............ 186

Приложение 3. Договор на информационное

обслуживание........................................................... 197

Глава 1 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

1.1. Обозначения иностранных валют

В мировой практике приняты следующие трехбуквенные латин­ские обозначения валют, наиболее часто используемых в междуна­родном и отечественном обороте:

USD

доллар США

DEM

немецкая марка

JPY

японская иена

GBP (STG)

английский фунт стерлингов

CHF (SFR)

швейцарский франк

FRF

французский франк

NLG (DFL)

нидерландский гульден

ITL (LIT)

итальянская лира

BEF

бельгийский франк

ECU (XEU)

ЭКЮ, европейская валютная единица

AUD

австралийский доллар

NZD

новозеландский доллар

CAD

канадский доллар

SGD

сингапурский доллар

ATS

австрийский шиллинг

ESP

испанская песета

SEK

шведская крона

NOK

норвежская крона

DKK

датская крона

FIM

финская марка

РТЕ

португальское эскудо

GRD

греческая драхма

RUR

российский рубль

UAK

украинский карбованец

BYR

белорусский рубль

KZT

казахский тенге

Помимо стандартных обозначений существует также дилерский жаргон, используемый в переговорах. Доллар может выступать с разной эмоциональной и смысловой нагрузкой в следующих назва­ниях: greenback («зеленая спинка» или просто «зеленый»), buck (бакс), dolly, US currency unit (валюта США), или просто обозначать­ся значком $$. Немецкие марки могут называться «бундесы», швей­царские франки — свисси (swissy), французские франки — парижи (Paris), австралийские доллары — осси (aussie), а новозеландские доллары — киви (kiwi). Британские фунты могут называться паун­дами (Great Britain Pounds) или стерлингами (sterlings), голландские гульдены также порой обозначают как флорины (Dutch Florins).

Валюты стран Юго-Восточной Азии, в последние годы активно торгуемые на мировых валютных рынках — сингапурский доллар, таиландский бат, малайзийский ринггит, индонезийская рупия и филиппинское песо относят к разряду экзотических валют (exotic currencies). Однако к разряду экзотических для мировых рынков валют в более широком смысле следует относить также денежные единицы латиноамериканских стран и стран Восточной Европы, в том числе российский рубль.

1.2. Характеристика валютных рынков

Валютный рынок — это вся совокупность конверсионных и депо­зитно-кредитных операций в иностранных валютах, осуществляе­мых между контрагентами — участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке.

Валютные операции — контракты агентов валютного рынка по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процент­ная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Текущие конверсионные операции (по обмену одной валюты на другую), а также текущие депозитно-кредитные операции (на срок до одного года) составляют основную долю валютных операций.

Главное отличие конверсионных операций от депозитно-кредит­ных заключается в том, что первые не имеют протяженности во времени, то есть осуществляются в некоторый момент времени, тог­да как депозитные операции имеют продолжительность во време­ни и разную срочность.

Рынки можно классифицировать по нескольким признакам:

По виду операций

Например, существуют мировой рынок конверсионных операций (в нем можно выделить рынки конверсионных операций типа дол­лар/марка или доллар/японская иена), а также мировой рынок депозитных операций.

По территориальному признаку

Принято выделять следующие крупные рынки: европейский, североамериканский, дальневосточный. В них выделяют крупные международные валютно-финансовые центры: в Европе — Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т. д.; в Северной Амери­ке — Нью-Йорк; В Азии — Токио, Сингапур, Гонконг.

Можно говорить также о существовании национальных валютных рынков (например, валютный рынок Российской Федерации) с широким комплексом валютных операций.

Как пересечение территориальных рынков и рынков по видам операций

Например, правомерно говорить о существовании европейского рынка долларовых депозитов или азиатского рынка конверсионных операций немецкая марка/японская иена.

Объемы операций мирового валютного рынка постоянно растут. Это связано с развитием международной торговли и отменой валют­ных ограничений во многих странах. По данным Банка междуна­родных расчетов (г. Базель) ежедневный объем конверсионных опе­раций в мире составлял в 1989 г. 932 млрд. долларов США, а в де­кабре 1993 г. уже превысил 1100 млрд. долларов и продолжает еже­годно увеличиваться примерно на 5-7 процентов. На Лондонский рынок приходится порядка 480 млрд. долларов ежедневного оборо­та, Нью-Йорк обменивает около 220 млрд., Токмо около 170 млрд. долларов. Гораздо скромнее объемы торговли валютами в менее крупных центрах: в Сингапуре — 90 млрд. долларов, Фран­кфурте-на-Майне — около 60 млрд. долларов.

1.3. Участники валютного рынка

Основными участниками валютного рынка являются:

Коммерческие банки

Они проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними не­обходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции. Бан­ки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении/ размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.

В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря впоследствии о движении курсов валют и процентных ставках, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок.

На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем операций ко­торых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Deut­sche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank и другие.

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции

Компании, участвующие в международной торговле предъявля­ют устойчивый спрос на иностранную валюту (в части импортеров) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также разме­щают и привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные организации прямого доступа на валют­ный рынок, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.



Скачать документ

Похожие документы:

  1. А. Боровиков альпинизм в нашей стране

    Документ
    Пятьдесят лет назад небольшая группа грузинских аль­пинистов поднялась на популярный пятитысячник Кав­каза — Казбек, положив этим восхождением начало совет­скому альпинизму.

Другие похожие документы..