Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

'Программа дисциплины'
1.1.1 Цель курса. Курс, основанный на современных достижениях российской и зарубежной историографии, имеет познавательную, интеллектуально-развивающу...полностью>>
'Тематика курсовых работ'
Круг обстоятельств, подлежащих установлению, типовые следственные ситуации, тактические особенности производства отдельных следственных действий при ...полностью>>
'Программа'
В целях реализации постановления Правительства Республики Казахстан от 14 апреля 2010 года № 302 «Об утверждении Плана мероприятий Правительства Респ...полностью>>
'Документ'
У 2008 році набули розвитку основні принципи адресності надання державної допомоги, наближення її розмірів до відповідних розмірів прожиткового мінім...полностью>>

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (11)

Главная > Лекции
Сохрани ссылку в одной из сетей:

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» Селищева А.С.

Последнее обновление –18.12.2011 года

=====================================================================================================

Приложения В к лекции 4 (Азиатско-Тихоокеанские биржи)

Dalet

Содержание:

В.4.1. Индийский фондовый рынок ……….…………………..…………………………… 1

В.4.2. Токийская биржа (TSE) ………………………………………….……………………… 4

В.4.3. Казахстанские биржи …………………………………………………………………… 6

В.4.4. Биржи ЮВА, Австралии и Океании, прочие ..……………….………..………….. 13

В.4.1. Индийский фондовый рынок

Беллман Эрик. Терминал как жена. Индусы полюбили фондовый рынок.

Каждый день 1,5 млн. жителей Индии приходят в интернет-салоны, чтобы купить или продать несколько акций. Бывшие продавцы текстиля или экстрактов из трав в массовом порядке переквалифицируются в трейдеров, чтобы успеть получить прибыль на горячем индийском фондовом рынке.

Бомбейская биржа

На третьем этаже интернет-кафе Reliance Web World за компанией тинейджеров, сражающихся друг с другом в Counter Strike, расположилась еще одна группа посетителей. Они старше и больше шумят, ни на секунду не отрываясь от мониторов. “Hindustan Petroleum, - это супер!» - кричит 38-летний Винод Мишра и вскидывает от радости руки, увидев котировки второй по величине нефтеперерабатывающей компании Индии. «Мой терминал как моя жена: когда он говорит мне продавать, я покупаю, когда он говорит мне покупать, я продаю», - рассказывает он. Но хотя бывший моряк ведет себя точно так же, как и трейдеры в других странах, работает он совсем в других условиях. Его офис – это тесное интернет-кафе, на полу которого валяются использованные пакетики чая. Дома у него нет ни компьютера, ни выхода в Интернет, да и электричество бывает не всегда. Его портфель мизерный, а прибыль за день – примерно $10-15. «Я не жадный, - говорит он, - мне нужно ровно столько, чтобы прокормить семью».

Из-за ажиотажа на фондовом рынке сейчас немало жителей Индии бросают привычную работу, чтобы зарабатывать инвестированием. Большинство индусов до сих пор зарабатывают менее $2 в день. А за последние полтора года число сделок, совершаемых в режиме онлайн, выросло более, чем вдвое, и, по данным Национальной фондовой биржи, на него приходится более 15% от общего числа сделок в стране. Сделки с акциями в режиме онлайн совершают около 1,5 млн. жителей Индии, причем каждый из них а день продает и покупает акций на $150 и меньше.

С началом майской (2006 года) коррекции индийский фондовый рынок обрушился на 22%, потеряв $200 млрд. рыночной капитализации. Примерно такой же процент инвесторов, играющих на небольшие средства, вынужден был с рынка уйти. Гаури Васвани, сменившая работу риэлтера на бизнес трейдера, потеряла треть своих инвестиций. В фондовых неурядицах она обвиняет председателя ФРС Бена Бернанке, повысившего процентную ставку. «Я сделала глупость, надо было продавать, - говорит Васвани, два месяца назад сменившая квартиру, чтобы быть ближе к интернет-кафе, где она просиживает все дни. И теперь я жду, когда Бернанке закроет рот».

Впрочем, даже на падающем рынке Мишра зарабатывает больше, чем на своей пркежней работе – продавца запчастей к двигателям кораблей. Тогда он зарабатывал $6 в день, которых не хватало на содержание жены, двих детей и матери, живущих в маленькой квартире в пригороде Мумбая.

Два года назад Мишра забрал $1000 военной пенсии и начал торговать в Reliance Web World. Каждое утро он полтора часа едет в переполненной электричке в пригород Мумбая и приступает к работе в дальнем углу кафе. На сделках с акциями он зарабатывает в среднем $10-15 в день и говорит, что теперь может себе позволить оплачивать обучение в частной школе сына и дочери, мобильный телефон для звонков брокерам, раз в месяц ходить в кино с женой и еще откладывать понемногу на старость.

В «торговом зале» всегда шумно: трейдеры дают друг другу советы и поддразнивают рассказами о горячих акциях, своих доходах и убытках. Один из трейдеров ходит по интерне-кафе босиком и все время слушает музыку к индийским фильмам. Другой постоянно носит с собой в полиэтиленовом пакете магазина одежды Turning Point грязный калькулятор и справочник инвестора с загнутыми углами страниц.

Каждый трейдер работает со «своими» бумагами. 27-летний Сумит Мехта, раньше продававший экстракты трав, отслеживает крупные сделки иностранных брокеров и покупает те же акции. 29-лентнй Нирадж Лохиа ждет начала роста важнейших ориентиров рынка и покупает акции «голубых фишек».

Мишра совершает сделки с акциями индийских сахарных компаний после ночных известий о производстве сахара в Бразилии. За последние два года он скопил примерно $3000. И теперь уже задумывается о стратегии на будущее, рассчитывая дальнейшую прибыль. Когда на его банковском счете будет $10 000, он собирается играть на большие деньги и делать более рискованные ставки (WSJ, 21.06.2006, Татьяна Бочкарева).

Джоу Джонсон. Индийская лихорадка.

Вчера утром (среда, 17.10.2007) индийский фондовый индекс BSE Sensex, за последний год прибавивший 50%, в одночасье рухнул на 7,91%. Из-за этого Бомбейской фондовой бирже пришлось на час приостановить торги. Падение было спровоцировано Советом по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI), который накануне вечером обнародовал проект новых правил, ограничивающих приток капитала в страну.

Регулятор хочет сократить объем нот участия, которыми активно пользуются, например, хедж-фонды, не проходящие регистрацию в SEBI. Из $17 млрд., вложенных иностранцами в Индию с начала 2007 года, на ноты участия пришлось порядка $10 млрд., и индийский финрегулятор обеспокоен низкой прозрачностью этих горячих денег.

По данным Morgan Stanley, за последние 12 месяцев приток капитала в Индию достиг абсолютного рекорда - $75-80 млрд. по сравнению с $27 млрд. за аналогичный период годом ранее. А по оценке J.P. Morgan, номинальный объем нот участия, бывших в обращении в августе 2007 года, составил $89,8 млрд. против $8,1 млрд. в марте 2004 года.

Индийские власти хотят, чтобы инвесторы, покупающие ноты участия, проходили регистрацию в SEBI. На обсуждение новых правил отводится меньше недели, затем они должны вступить в силу. Когда это произойдет приток капитала может заметно снизиться.

Неудивительно, что заявление SEBI вызвало массовую распродажу акций. Успокаивать рынок пришлось министру финансов Паланиаппану Чидамбараму, который утверждал, что причин для беспокойства нет. Инвесторы министру поверили, и по итогам дня, Sensex снизился всего на 1,76% до 18715,82.

Бутрин Дмитрий. Бомбейский рынок покупает взрывы. Индия ответила терроризму ростом биржевых индексов.

Теракты в Мумбаи на этой неделе заставили экономистов оценить перспективы финансовой стабильности Индии, ранее в минимальной степени затронутой мировым кризисом. Теракты обошлись Индии в 0,9% девальвации рупии (всего за двое суток погибло около 150 мирных жителей, в том числе иностранцев), фондовые рынки на них не отреагировали, гособязательства подорожали до десятилетнего максимума. Цена страхования индийских рисков остается по-прежнему весьма низкой – ответом стали новые призывы крупных инвестфондов инвестировать в Индию еще активнее.

Вчера индийские рынки открылись после терактов в Мумбаи на этой неделе (они пришлись на национальный праздник, в который фондовые и валютные торги не проводились) незначительным ростом. Рынки в Индии уже имеют опыт роста после крупных терактов: в июле 2006 года, напоминает Reuters, после взрыва поезда в Мумбаи (187 погибших и более 800 раненых) местный индекс Sensitive вырос за сутки на 3%. На этот раз индекс увеличился на 0,4% в момент открытия, затем начал медленно снижаться. Открывшиеся вчера торги по индийской рупии привели к снижению курса национальной валюты за день на 0,9% (49,96 рупий за доллар). Впрочем, относить это только к последствиям терактов в Мумбаи, где погибло около 150 человек невозможно: рупия с января 2008 года девальвирована центробанком Индии к доллару на 22%. Нынешнее падение – лишь подтверждение тренда, вызванного оттоком иностранного капитала. На фондовой бирже Мумбаи, то есть непосредственно на месте событий, на торгах рупия вчера упала меньше – на 0,6%.

Отток капитала вряд ли стоит преувеличивать: наиболее агрессивные инвесторы в экономику Индии крупные инвестфонды (Templeton, Aberdeen) ответили на теракты в Мумбаи новыми призывами инвестировать в страну, в минимальной степени затронутую мировым финансовым кризисом. Марк Мобиус, управляющий Templeton Asset Management, прокомментировал теракты и их влияние на местные рынки так: «Инциденты такого рода для Индии не новость. Жизнь в Индии продолжается. Это очень динамичная экономика». Доходность десятилетних облигаций правительства Индии выросла на один базисный пункт – до 7,11% годовых. Не вырос курс «хавала» - неофициальный курс конвертации индийской рупии в доллар США, проводимый вне официальной банковской системы (используется физлицами для частных переводов из США и Великобритании в Индию и обратно). Обычно «хавала» реагирует на проблемы в экономике страны быстрее официального курса, сейчас этот курс 53,25 рупий за доллар. Наконец, стоимость страхования рисков заимствований в Индии также остается чрезвычайно низкой для развивающихся стран. Дефолтные свопы (CDS) по индийскому риску в целом стоят порядка 310 базисных пунктов (почти вдвое ниже российских на этой неделе). Для банка ICICI они составляют около 800-900 базисных пунктов. Стоимость страховых инструментов вне системы CDS по среднесрочным политическим рискам Индии составляет сейчас около 5,5% годовых.

Впрочем, происходящее несколько активизировало ранее малоэффективную дискуссию экономистов о том, как на Индии с ВВП, составляющим более 30% ВВП Китая, отразится мировой финансовый кризис в среднесрочной перспективе. Сейчас прогнозы развития местной экономики, в значительной степени аграрной, позитивны из-за высокого урожая зерновых в мире. Рост ВВП Индии в 2009 финансовом году министр финансов Палапаниан Чимдамбарам до терактов в Мумбаи прогнозировал на уровне 9%. 2008 финансовый год, как ожидается, завершится с несколько худшим показателем – 7% роста ВВП. Впрочем, нацбанку Индии уже пришлось поддерживать банковскую систему ослаблением кредитно-денежной политики. Управляющий нацбанка Дуввури Суббарао признал это, комментируя снижение ставки рефинансирования с 9% до 7,5% с октября 2008 года. К тому же некоторый рост стоимости заимствований в банковской системе Индии спровоцировало снижение инфляции – в октябре 2008 года она составляла 8,84% в октябрю 2007 года. Пока видимой частью кризиса в Индии является лишь снижение стоимости «биржевых фондов» (ETF) – специфических индийских инвестфондов, увязанных со стоимостью экспорта индийского сырья, снизившегося (падение индексов commodities) на 55% с начала кризиса. Пока экономисты сходятся во мнении: Индия останется тихой гаванью для инвесторов, несмотря на высочайший уровень коррупции, и потенциальной мишенью для кризиса перегрева экономики по сценарию Китая (? – А.С.).

В.4.2. Токийская биржа TSE


События на TSE. Во вторник 1 ноября 2005 г. Токийская фондовая биржа не смогла начать торги в положенное время в 9 часов утра. Причиной стал сбой в программном обеспечении а резервного плана на такой случай, как выяснилось у биржи не было. TSE является крупнейшей биржей в Азии и второй по обороту в мире. Сейчас торгуется здесь акциями и облигациями более 2,3 тыс. эмитентов с суммарной капитализацией около $4 трлн.

Сразу после этого прекратились торги на 2-х других региональных биржах Японии - в Фукуоке и Саппоро. Здесь использовалась аналогичное программное обеспечение, которое тоже отказало.

Этот сбой стал крупнейшим в истории TSE. Подобные проблемы возникали на ней в августе 1997 г., но тогда биржа продолжила некоторые операции без использования компьютеров. В целом подобные случаи на развитых рынках являются большой редкостью.

За последние 5-6 лет биржи в Европе и США не обеспечивались должным сервисом трейдеров лишь в течение нескольких минут или в связи с таким чрезвычайными событиями, как 11 сентября 2001 г.

Торги в Токио 1 ноября проводились лишь в 13.30-15.00. Сбой произошел скорее всего из-за резкой активизации торгов. В последние месяцы здесь закончился 16-летний «медвежий тренд». Акции активно скупались.

В конце 1989 г. на японском фондовом рынке лопнул пузырь и индекс Nikkei за это время упал с 38000 до менее 8000 в начале 2003 г.

1 ноября 2005 г. индекс вырос на 1,92%, до 13867,86 пунктов – максимум за последние 4 года.

11 апреля 2006 г. индекс Nikkei = 17418,13.

В четверг 8 декабря 2005 года на Токийской бирже произошел очередной скандал. В этот день через несколько минут после начала торгов один брокер получил заказ на продажу одной акции по цене 610 тыс. иен ($5000). Брокер же по ошибке ввел заказ на продажу 610000 акций по 1 иене. Его помощник сразу заметил ошибку и попытался отменить операцию, но было уже поздно. В результате эта ошибка стоила $ 341 млн.

В этой ситуации 20 декабря 2005 г. подал в отставку президент биржи Такуо Цурусима, старший управляющий директор Томио Амано и управляющий директор, отвечающий за компьютерные системы, Садао Ёсино.

Регулирующий орган рынка ценных бумаг Японии – Financial Services Agency (FSA) обязал до 31 декабря 2006 г. представить план усовершенствования системы компьютерного обеспечения.

18 января 2006 г. новый президент биржи Тайдзо Нисимуро созвал брифинг и заявил, что компьютерная система биржи не справляется с возросшим числом сделок. Максимум 4,5 млн. в день. После этого на бирже приходилось останавливать работу.

В июне 2006 г. брокерская фирма Tachibana Securities сделала ошибочный заказ на продажу 2600 акций. Ошибка была быстро замечена, но тем не менее, компания понесла потери в сотни миллионов иен.

25 сентября 2006 г. – еще одна ошибка, в результате которой пострадала компания J.P. Morgan Securities Japan.

31 января 2007 г. NYSE и TSE объявили о создании «стратегического альянса». NYSE и TSE занимают соответственно первое и второе места в мире по общей стоимости торгуемых ценных бумаг. На Токийской бирже торгуется 2271 японская компания и 31 зарубежная с общей рыночной капитализацией $4 трлн. (на 31.01.2007) Общая капитализация 2700 компаний, торгуемых на NYSE, составляет $17,4 трлн., из них на зарубежные приходится $7,1 трлн.

По данным японской прессы, альянс может привести к тому, что обе биржи в 2009 году обменяются 10% долей капитала. Для реализации этих планов TSE должна тстать публичной компанией. Пока же представители обеих бирж рассматривают возможность разработки новых финансовых продуктов, технческого сотрудничества, а TSE может упростить процедуру проверки компаний, зарегистрированных на NYSE, котрые хотят торговаться в Токио.

Япония может закрыть биржи и остановить торги на FOREX

Представители верхней палаты парламента Японии предложили временно приостановить работу фондовых бирж и торговлю на рынке FOREX. По мнению властей, это позволит избежать негативных последствий на рынке после серии землетрясений и разрушительного цунами.

17 марта верхняя палата парламента Японии выступила с предложением временно закрыть фондовые биржи страны и приостановить торговлю на рынке FOREX, сообщает ИА РБК. По мнению властей, это позволит избежать негативных последствий для фондового рынка на фоне событий в стране.

Напомним, 11 марта в Японии произошла серия землетрясений магнитудой до 9. Подземные толчки и последующее цунами причинили огромный ущерб северо-восточным районам страны. Самая сложная ситуация сложилась в районе атомной станции «Фукусима-1», где произошло несколько взрывов и, по некоторой информации, продолжается утечка радиации. Всего, по предварительным данным, в результате землетрясений и цунами погибло и числится пропавшими без вести около 10 тыс. человек.

Катастрофа уже успела оказать значительное влияние на фондовый рынок Японии, который проседал на протяжении двух торговых сессий подряд. По данным агентства, в ходе торговой сессии 14 марта индекс Nikkei обвалился на 6,18%, а торговая сессия 15 марта принесла еще большие потери: Nikkei опустился более чем на 10%. В целом капитализация фондового рынка снизилась на 626 млрд долл.

По предварительным оценкам экспертов, катастрофа в Японии может обойтись экономике страны в 200 млрд долл. Кроме того, инвесторы озабочены ростом иены, что может крайне негативно сказаться на компаниях-экспортерах, в частности на крупнейших автопроизводителях Японии Toyota Motor Co, Nissan Motor и Honda Motor.

Басманов Е. Японцы создают супербиржу, чтобы успешно конкурировать с Китаем

Токийская фондовая биржа официально объявила о намерении приобрести контрольный пакет торговой площадки в Осаке за 1,68 млрд. долл. Как считают эксперты, намерение расширить бизнес является отчаянной попыткой токийской площадки справиться с сокращением объе­ма торгов и новых размещений, а также повысить свои шансы в конкурентной борьбе с фондовым рынком Китая.

Оператор крупнейшей фондовой биржи Японии Tokyo Stock Exchange Group готов заплатить по 6245 долл. за каждую акцию Osaka Securities Exchange, став владельцем контрольного пакета величиной от 50 до 66,67%. Эта сумма подразумевает 14-процентную премию к цене закрытия Osaka Securities в понедельник и 23-процентную надбавку к стоимости бумаг 10 марта 2011 года, когда слухи об объединении впервые получили официальное подтверждение.

Ожидается, что сделка может быть завершена в 2013 году, а компании станут оперировать под единым брендом Japan Exchange Group. Биржи несколько различаются по своей специализации: если в Токио основной упор делается на инструменты фондового рынка, то площадка в Осаке больше нацелена на производные финансовые инструменты, к примеру фьючерсы на индекс Nikkei 225. Союз двух бирж позволит Japan Exchange Group обогнать London Stock Exchange и сделает компанию третьим по величине оператором торговых площадок в мире после NYSE Euronext и NASDAQ OMX Group, утверждают данные Всемирной федерации бирж.

Идея объединения торговых площадок родилась в 2008 году, когда Япония впервые уступила Китаю по объему фондового рынка, сместившись со второй на третью строчку. Согласно подсчетам Bloomberg, капитализация фондового рынка Японии на 22 ноября составляет 3,43 трлн долл., в то время как аналогичный показатель для Китая слегка превышает отметку в 3,5 трлн долл. Более того, Китай опережает Японию по объему первичных размещений — с начала года там провели IPO на 39 млрд долл. против всего 551 млн долл. в Японии.

Руководство обеих площадок полагает, что слияние позволит им получить конкурентные преимущества перед растущим соперником в лице Китая, но участники рынка не так оптимистичны. «До тех пор пока фондовый рынок Японии не перестанет падать (падение индекса Nikkei 225 началось еще в 1989 году. — РБК daily), слияние бирж не поможет улучшить конкурентоспособность национального рынка, — считает главный экономист Amundi Japan Акио Йосино. — Стоимость сделки кажется слишком высокой, поскольку объединение происходит по причинам, отличным от попытки добиться синергического эффекта или увеличения рыночной доли. Биржи сливаются ради того, чтобы выжить на стремительно сокращающемся рынке».

В.4.3. Казахстанские биржи

Батищева Татьяна. Конец вольнице. Хозяин идет.

Совместная российско-казахстанская товарная биржа станет лидером в биржевой торговле Казахстана и вытеснит частные площадки.

В конце 2008 года в Алма-Ате была представлена электронная торговая площадка АО «Товарная биржа «Евразийская торговая система» (ЕТС). Она стала частью инфраструктуры Регионального финансового центра Алма-Аты (РФЦА) – амбициозного государственного проекта, в задачи которого входит эффективное развитие казахстанского фондового рынка. Партнером Казахстана выступила российская Фондовая биржа РТС.

Сотрудничество РТС и РФЦА должно вывести казахстанский биржевой рынок на новый уровень и сыграть решающую роль в формировании прозрачных механизмов внутреннего ценообразования. Экспортеры, прежде всего, зерновики, получат возможность хеджировать риски с помощью производных инструментов (фьючерсов и опционов). Наконец, биржевые механизмы должны помочь построить гарантированную систему поставки товаров по заключенным контрактам, исключающую неверную оценку степени надежности контрагента. Словом, эффект от создания ЕТС прямо или опосредованно должны почувствовать все сегменты рынка. Платой за это будет исчезновение или, как минимум, резкое сокращение числа ныне существующих частных товарных бирж.

Товарная отсталость

Сегодня Казахстан не может похвастаться развитой биржевой торговлей товарными активами. В 2008 году в стране действовало 10 региональных товарных бирж. За год он заключили всего 671 сделок с общим оборотом 13,7 млрд. тенге (114,2 млн. долларов), При этом на протяжении последних лет снижались обороты бирж, сокращалось их число (см. график).

Одна из причин упадка казахстанских бирж – отсутствие эффективного законодательства. Ныне действующий закон «О товарных биржах» принят еще в 1995 году и уже устарел. Например, он разрешает создание бирж в любой организационно-правовой форме, поэтому большинство действующих сегодня торговых площадок зарегистрированы как товарищества с ограниченной ответственностью (ТОО). Требования к уставному капиталу товариществ невысоки – от 123 тыс. тенге (≈800 долл.), а в штате должно быть не более 50 чел. Поэтому биржи слабо капитализированы и их деятельность носит локальный характер. По сути, нынешние товарные биржи выступают как информационные посредники в цепочке продавец – покупатель. При этом биржи не способны гарантировать исполнение сделок, заключенных на их площадке.

РФЦА

Другая важная причина упадка бирж состоит в том, что значительная часть товаров исключена из перечня биржевых: нефтепродукты, цемент, уголь и металлы. Фактически предлагать эти товары на биржах не запрещается, но в обязательном порядке это и не требуется, что побуждает производителей идти по более понятному им пути – реализовывать продукцию по индивидуальным контрактам. В списке биржевых товаров – пшеница, рис, ячмень, кожевенное сырье и хлопок-волокно.

Наконец, многие участники рынка просто не видят нужды в биржах. По словам представителя компании Bunge по Казахстану Ержана Баймухаметова, зерновые компании не понимают, какую пользу может принести биржа, и видят в ней только источник дополнительных затрат. «За прошедшие 10 лет (с момента появления бирж в Казахстане) общественное мнение перестало воспринимать товарные биржи как важную рыночную структуру, - считает генеральный директор действующей в Алма-Ате Международной казахстанской агропромышленной биржи Татьяна Дворкина. – Ключевой вопрос развития бирж – понимание участниками рынка возможностей хеджирования рынка возможностей хеджирования рисков путем использования производных контрактов».



Скачать документ

Похожие документы:

  1. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (4)

    Лекции
    «Теория ценных бумаг» читается в Санкт-Петербургском государственном университете экономики и финансов в шестом семестре студентам специальности «Финансы и кредит» после изучения предмета «Деньги.
  2. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (2)

    Лекции
    Неужели Алан Гринспэн все-таки стал сторонником теории «мыльного пузыря», т. е. того мнения, что цены на американском рынке ценных бумаг неоправданно высоки? Председатель Федеральной резервной системы США всегда славился умением шифровать
  3. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (6)

    Лекции
    Пекин. Во вторник в Китае открылась первая фондовая биржа, деятельность которой будет целиком посвящена удовлетворению потребностей в капитале начинающих компаний в области высоких технологий.
  4. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (22)

    Лекции
    Хотелось бы, чтобы в этом вопросе сохранилась преемственность, чтобы пришел человек, который мог бы продолжить ту политику, которую проводила ФКЦБ при Дмитрии Васильеве.
  5. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (3)

    Лекции
    Для российских компаний первичное размещение ценных бумаг на иностранных биржах уже с осени этого (2009) года станет практически невозможным. ФСФР меняет порядок размещения бумаг российских эмитентов за рубежом – если раньше компании
  6. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (5)

    Лекции
    На прошлой неделе Россия и Лондонский клуб достигли исторического соглашения по реструктуризации долгов в $32 млрд. Марсель Кассард следил за финансовой ситуацией в России уже несколько лет, сначала работая в МВФ, а затем в лондонском

Другие похожие документы..