Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

'Публичный отчет'
ПО НИР: «НАУЧНОЕ ОБОСНОВАНИЕ ПРИМЕНЕНИЯ УСТРОЙСТВА ОТОЛАРИНГОЛОГИЧЕСКОГО ДЛЯ ПРОМЫВАНИЯ ИНДИВИДУАЛЬНОГО «DOLPHIN» В ЛЕЧЕНИИ БОЛЬНЫХ РИНОСИНУСИТОМ, В ...полностью>>
'Документ'
Я не знаю, как решать задачи. Я знаю только, что после того, как решишь их много, начинаешь делать это лучше, начинаешь лучше видеть возможные подход...полностью>>
'Рассказ'
Для самых маленьких:1) Сергей Михалков «Дядя Степа», «Три поросенка», «Рассказ о неизвестном герое».2) Маршак Самуил Яковлевич «Вот такой рассеянный»,...полностью>>
'Документ'
Програма призначена для молодих людей, що мають високий рівень академічної підготовки, бажають отримати стипендію на навчання в американських Вузах. ...полностью>>

СистемА оценкИ эффективности программ реструктуризации промышленного Предприятия

Главная > Автореферат
Сохрани ссылку в одной из сетей:

На правах рукописи

СОКОВ МИХАИЛ ВЛАДИМИРОВИЧ

системА оценкИ эффективности

программ реструктуризации

промышленного Предприятия

Специальности: 08.00.05. – Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности

08.00.10. – Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени
кандидата экономических наук

Иваново - 2006


Работа выполнена в Ивановском государственном университете

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Егоров Владимир Николаевич

Официальные оппоненты: доктор технических наук, профессор

Беляев Евгений Вадимович

кандидат экономических наук, доцент

Дубова Светлана Евгеньевна

Ведущая организация: Костромской государственный университет им. Н.А. Некрасова

Защита состоится 20 октября 2006 г. в 15 часов 00 минут на заседании диссертационного совета Д 212.062.05 при Ивановском государственном университете по адресу: 153002 г. Иваново, Посадский пер., д. 8, ауд. 412 (корпус 8)

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Ивановского государственного университета.

Автореферат разослан «____» сентября 2006 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета Николаева Е.Е.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Становление рыночных отношений в российской экономике и развитие конкурентной среды предъявляют качественно новые требования к российским предприяти­ям. Одним из них является наличие адекватной рыночной структуры производства и управления, способной быстро реагировать на изменения во внешнем окружении и достигать высоких результатов с наименьшим уровнем капиталовложений. Следовательно, для большинства предприятий России необходима комплексная реструктуризация, включающая пересмотр стратегии развития на основе всесторонне проработанного бизнес-плана. Главной целью реструктуризации должно стать создание условий для роста коммерческой эффективности предприятия, производящего конкурентоспособную продукцию и, в конечном итоге, обеспечение роста рыночной стоимости и экономической надежности компании.

Сложность и высокая степень неопределенности результатов реструктуризации требуют наличия объективного количественного критерия оценки эффективности этого процесса. В качестве такого критерия целесообразно использовать «рыночную стоимость предприятия», оценка которой требует полной информации о планируемых преобразованиях, глубокого анализа неблагоприятных обстоятельств и благоприятных возможностей, с которыми сталкивается реструктурируемое предприятие. Следует отметить, что реструктуризацию бизнеса можно считать успешной только тогда, когда она повышает рыночную стоимость предприятия. В то же время стоимостная оценка предприятия позволяет выбрать наиболее рациональный вариант реструктуризации на основе предполагаемых приростов стоимости.

Всего несколько лет назад лишь ограниченный круг финансовых аналитиков и менеджеров российских компаний четко представляли себе, что такое рыночная стоимость компании, как она определяется и как можно использовать этот показатель для поиска и принятия оптимальных управленческих решений. Однако процесс интеграции российской экономики в мировую рыночную систему оказывает серьезное влияние на систему отечественного корпоративного мышления, вследствие чего все большее число российских компаний управляются с использованием стоимостных оценок возможных стратегий развития.

Актуальность темы исследования обусловлена непосредственным влиянием реструктуризации бизнеса на эффективность функционирования предприятий. Несмотря на активные разработки вопросов анализа реструктуризации предприятий на основе оценки их рыночной стоимости, эта проблема требует всестороннего научного анализа в силу необходимости выработки оптимальных критериев выбора наиболее подходящего варианта реструктуризации бизнеса.

Об актуальности данной темы свидетельствует и то, что поиск и разработка методик и показателей оценки эффективности планируемых или реализуемых реструктуризационных изменений проводятся непосредственно предприятиями, заинтересованными в их проведении, или (в лучшем случае) консалтинговыми фирмами, имеющими небольшой опыт проведения подобных мероприятий, а не научными коллективами, которые, на наш взгляд, могли бы лучше справиться с этой задачей. Следовательно, можно утверждать, что отсутствие апробированных на практике методик оценки эффективности реструктуризации промышленных предприятий при их острой необходимости обуславливает актуальность выбранной темы диссертационного исследования.

Степень разработанности области исследования. В начале 90-х годов американские экономисты Дж. Чампи и М. Хаммер представили концепцию реинжиниринга как качественно новой системы теории менеджмента. С этого момента началось активное исследование проблем реструктуризации предприятий.

Сегодня рассматриваемая проблема успешно разработана зарубежными авторами применительно к деловой практике западных стран. Среди работ зарубежных авторов в области проблем реструктуризации следует отметить работы Ансоффа И., Блейка Э., Ван Хорна Дж. К., Друкера П., Кордона К., Коуза Р., Мескона М., Хаммера М. и других.

В то же время в российской экономической литературе недостаточно полно освещены вопросы возможностей адекватного использования западных методик при оценке рыночной стоимости отечественных компаний. На наш взгляд, простой перенос данных методик в российскую практику не приводит к адекватным результатам анализа деятельности компаний. В связи с этим встает проблема, связанная с необходимостью разработки методик оценки компаний в процессе проведения реструктуризации, которые бы отвечали специфическим особенностям российской деловой практики.

В отечественной теории и практике менеджмента вопросам реструктуризации в последнее время также уделяется все большее внимание, поскольку еще несколько лет назад данные темы даже не поднимались в научной литературе.

В настоящее время, несмотря на явную недостаточность российских разработок по изучаемой теме, отдельные вопросы находят отражение в работах ученых и экономистов-исследователей таких как Аистова М., Белых А., Грязнова А., Егоров В., Ириков В., Краснова В., Леонтьев С., Мазур И., Муратов А., Родионова Н., Сухарев О., Тарутин А., Терехин В., Тренев В., Тутунджян А., Федотова М., Янковский Е. и других. Постоянно увеличивается количество статей в периодической печати, касающихся практических вопросов реструктуризации; проводятся семинары и круглые столы по отдельным вопросам.

Недостаточная изученность, актуальность, высокая теоретическая и практическая значимость поиска методик оценки эффективности процессов реструктуризации промышленных предприятий определили выбор темы, цель исследования и его задачи.

Целью диссертационного исследования является комплексная оценка возможностей использования механизма реструктуризации российских предприятий для повышения их рыночной эффективности и конкурентоспособности в современных условиях, а также разработка системы показателей определения эффективности реструктуризации в процессе её реализации или выбора программы реструктуризационных мероприятий на стадии её планирования.

Для реализации указанной цели были поставлены и решены следующие задачи, определившие логику диссертационного исследования и его структуру:

  • уточнить сущность категории «реструктуризация предприятия» и область ее применения в системе экономических терминов;

  • охарактеризовать задачи и методы проведения, основные формы реструктуризации промышленных предприятий и алгоритм реализации реструктуризационных мероприятий;

  • обосновать необходимость сочетания показателей «рыночная стоимость» и «экономическая надежность» в системе качественной оценки эффективности реструктуризации промышленного предприятия;

  • провести анализ целесообразности реструктуризации российских компаний путем слияний и/или поглощений; исследовать исторический аспект практики подобного рода трансформационных преобразований;

  • сформировать комплекс мотивирующих факторов к проведению реструктуризации компаний и выявить их особенности в российских условиях;

  • разработать модели определения эффективности слияний и поглощений на основе оценки получаемого синергетического эффекта;

  • дополнить и адаптировать к отечественной практике управленческого учета и финансового анализа методику определения величины добавленной стоимости собственного капитала компании.

Объектом исследования является промышленное предприятие, находящееся в процессе реструктуризации или на стадии оценки возможностей её проведения.

Предмет исследования - управленческие решения, направленные на оценку и повышение эффективности программ реструктуризации предприятий.

Диссертационная работа соответствует требованиям паспорта специальностей ВАК 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности: 15.29. «Проблемы реструктуризации отраслей и предприятий промышленности» и 15.13. «Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей и комплексов»; 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит: 7.3. «Теоретические и методологические вопросы оценки рыночной стоимости фирмы» и 7.4. «Теоретические и методологические основы реструктуризации бизнеса на основе оценки рыночной стоимости». Названные объект и предмет диссертационного исследования совпадают с объектом и содержанием указанных областей исследования.

В диссертации отражены результаты исследований и разработок, выполненных и опубликованных лично автором в процессе изучения и анализа существующего механизма реструктуризации отечественных промышленных предприятий.

Методическую основу диссертационного исследования составили общенаучные методы – анализ, синтез, классификация, обобщение, моделирование, индукция и дедукция; методы научного исследования – системный и ситуационный подходы. В работе использованы монографический, аналитически-расчетный и статистический приемы работы с информацией.

Информационной базой исследования послужили нормативные документы, относящиеся к тематике исследования, монографии и публикации зарубежных и современных российских ученых в периодической печати, материалы конференций и семинаров, данные общедоступных источников статистической и аналитической информации, правовые и нормативные акты Российской федерации. Также были проведены консультации со специалистами, участвовавшими в процессе разработки и реализации практических мер реструктуризации на исследуемых предприятиях; использованы данные сводной управленческой и официальной бухгалтерской отчетности ОАО «Красная заря» и ЗАО «Ярмашприбор».

Новизна результатов исследования. Основными положениями диссертационной работы, в которых отражены полученные результаты, содержащие элементы научной новизны, являются следующие:

по специальности 08.00.05. - Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности:

1)   обоснована система показателей «рыночная стоимость» и «экономическая надежность» для определения эффективности реструктуризации промышленного предприятия и ее преимущества по сравнению с традиционно используемыми критериями; таким образом, общеупотребляемые экономические показатели объединены в систему и использованы в нетрадиционной сфере анализа;

2)   раскрыты предпосылки и преимущества реструктуризации компаний путем слияний/поглощений и выявлены дополнительные факторы, расширяющие рамки классической теории фирмы и концепции анализа полезности в условиях риска, отличающиеся учетом специфики российского экономического и правового пространства;

  1. сформирован и структурирован по признаку «источник генерации стоимости» комплекс мотивирующих факторов, вызывающих стремление компаний к проведению слияний и/или поглощений, позволяющий выделять наиболее значимые составляющие и осуществлять дальнейшее управление преимущественно на приоритетных направлениях;

по специальности 08.00.10. - Финансы, денежное обращение и кредит:

1)   разработаны дескриптивная и факторная модели расчета синергетического эффекта в разрезе типов слияний и поглощений, приспособленные для факторного анализа основных источников синергии, и оригинальная методика определения эффективности слияния и/или поглощения с позиций изменения стоимости компании для поглощающей и поглощаемой стороны, не имеющие аналогов в методиках оценочной деятельности;

2)   дополнена и адаптирована к отечественной практике методика расчета рыночной стоимости собственного капитала компании, позволяющая использовать данный механизм для повышения качества практического руководства российскими компаниями.

Достоверность научных положений, выводов и рекомендаций обусловлена критическим анализом широкого круга общедоступных научных работ отечественных и зарубежных авторов, использованием официальных нормативных материалов, а также исчерпывающего множества первичных и управленческих документов и официальной бухгалтерской отчетности исследованных предприятий.

Основные положения и выводы диссертационной работы докладывались на: конференциях «Молодая наука в классическом университете», Международной научно-практической конференции «Проблемы экономики, управления, финансов и информационного обеспечения субъектов рыночного хозяйства России», Региональной научно-практической конференции «Проблемы реформирования и развития экономики центральных регионов России», Федеральной итоговой научно-технической конференции творческой молодежи России по естественным, техническим и гуманитарным наукам, Международной научно-практической конференции «Экономика современной России: теоретические и методологические подходы к решению актуальных проблем развития», VI Всероссийской научно-практической конференции «Инновационное развитие экономики: теория и практика».

Практическая значимость диссертационного исследования определяется прикладным характером проведенных разработок, его целевой направленностью, которые предоставляют пользователям следующие возможности:

1)  в работе сделан акцент на применение подхода к управлению предприятием на основе показателей его рыночной стоимости и экономической надежности, разработаны оценочные модели для применяемых показателей, что отвечает самым последним тенденциям современного менеджмента;

2)  предложен и детально описан конкретный механизм расчета прироста стоимости собственного капитала компании, адаптированный к российским условиям, позволяющий произвести точную оценку намеченной программы реструктуризации промышленного предприятия или результатов, полученных в ходе ее реализации;

3)  использование данного механизма имеет выгодное значение для частных инвесторов при оценке инвестиционного потенциала предприятий, поскольку отсутствие такой методики в настоящее время тормозит процесс инвестирования на предприятиях;

4)  дополнительная ценность предлагаемых методик проявится с переходом российских предприятий на международные стандарты финансовой отчетности, что создаст предпосылки для роста доверия со стороны иностранных инвесторов и повлечет более широкое использование оценок рыночной стоимости компаний.

Полученные результаты исследования могут быть в полном объеме использованы как в деятельности высшего менеджмента на российских предприятиях, так и в учебном процессе при подготовке специалистов в области корпоративного управления, финансового планирования и анализа.

В настоящее время большинство из предложенных разработок используется в управленческом процессе обследованных предприятий, а также в деятельности Правительства Ивановской области Департамента экономического развития и торговли в части анализа и сопоставления предлагаемых к софинансированию инвестиционных проектов и методического обеспечения малого предпринимательства, среднего и крупного бизнеса. Результаты внедрения подтверждены актами.

Основные положения диссертации полностью опубликованы в 11 печатных работах общим объемом 3,71 п.л.

Структура и содержание работы определены целью и задачами научного исследования. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка из 115 источников и 9 приложений. Объем работы составляет 216 страниц. В тексте работы содержится 72 формулы, 29 таблиц, 9 схем, 2 рисунка.

Логика и последовательность изложения материала отражены в структуре диссертации:

Введение

Глава 1. Реструктуризация промышленного предприятия: понятие, виды, возможности использования и оценка результатов проведения

Глава 2. Комплексный анализ эффективности программ реструктуризации с позиций изменения стоимости компании

Глава 3. Апробация методики оценки эффективности реструктуризации промышленного предприятия

Заключение

Библиографический список

Приложения

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ

Понятие «реструктуризация» вошло в отечественный научный и деловой оборот относительно недавно. По причине обострения проблем в экономике в первой половине 90-х гг. и широкого заимствования зарубежного опыта управления, в отечественной литературе появился термин «антикризисное управление», а в рамках программ предотвращения банкротства и финансового оздоровления предлагаются разнообразные варианты - реформирование, реорганизация или реструктуризация предприятий, однако четкое разграничение указанных терминов отсутствует.

Отличительным признаком «реструктуризации предприятия» от других разновидностей антикризисных мероприятий является то, что реструктуризация осуществляется посредством разработки и реализации ком­плексных программ целевого управления всей финансово-хозяйственной деятельностью, а не затрагивает лишь её отдельные стороны.

Сущность категории «реструктуризация предприятия» состоит в адаптации системы функционирова­ния предприятия к требованиям внешнего окружения и выработанной стратегии развития, способствующей принципиально­му улучшению управления, повышению экономической надежности компании и конкуренто­способности продукции.

Рассмотрим основные результаты работы, содержащие элементы научной новизны.

1.1)  Обоснована система показателей «рыночная стоимость» и «экономическая надежность» для определения эффективности реструктуризации промышленного предприятия и ее преимущества по сравнению с традиционно используемыми показателями; таким образом, общеупотребляемые экономические показатели объединены в систему и использованы в нетрадиционной сфере анализа.

Процесс выбора наиболее эффективного из возможных вариантов реструктуризации связан с потребностью в однозначном и всеобъемлющем критерии, который, во-первых, может быть положен в основу выбора наиболее привлекательного варианта, во-вторых, являлся бы ориентиром в процессе реализации реструктуризационных мероприятий при сравнении фактически полученных значений с расчетными.

В качестве такого критерия, по нашему мнению, целесообразнее всего использовать систему показателей - «рыночная стоимость» и «экономическая надежность» предприятия. Первый из перечисленных показателей системы является количественным и позволяет проводить объективную оценку и сравнение; второй - экономическая надежность - отражает качественную составляющую программы реструктуризации и, являясь дополнением первого, отражает амбициозность поставленных целей реструктуризации.

Применительно к финансовым целям компаний можно выделить следующие характерные показатели: чистая прибыль, рентабельность капитала и рыночная стоимость предприятия. Мнение многих финансовых аналитиков и ученых подтверждается нашими выводами о том, что доминирующая задача менеджмента любой компании - принимать решения, которые приведут к росту благосостояния собственников компании за счет увеличения ее рыночной стоимости.

Аргументы за использование этого критерия в качестве целевой функции управления следующие:

  • ориентация на стоимость позволяет инвесторам получать самый значимый доход - курсовой денежный доход от продажи акций, либо неденежный доход - увеличение стоимости чистых активов компании;

  • стоимость - лучшая мера результатов деятельности, т.к. ее оценка требует самой полной информации о компании и ее рыночной позиции;

  • при расчете рыночной стоимости основываются не только на текущей рыночной конъюнктуре, но, в отличие от других показателей, принимают во внимание долгосрочный прогноз развития компании;

  • она позволяет достигать более точных компромиссов всех групп интересов, поскольку требования любого участника рынка поддаются стоимостной оценке;

  • результаты исследований свидетельствуют, что финансовый рынок реагирует на изменение стоимости компании значительно активнее, чем на изменение её текущей прибыли.

Другим показателем системы оценки предприятия, определяющим его конкурентоспособность и рыночный потенциал в эффективной реализации экономических интересов всех участников, является его экономическая надежность.

Экономическая надежность предприятия, в нашем понимании, отражает уровень имеющихся у предприятия возможностей по решению комплексных задач производства разнообразной высококачественной продукции и оказания услуг на основе сбалансированного и гармоничного развития всех его элементов при полном и наилучшем использовании ресурсов в нестабильной и неопределенной рыночной среде в течение длительного периода времени.

В связи с высокой значимостью этого показателя, для предприятий насущной становится задача согласования различных видов деятельности с целью повышения надежности экономики предприятия в целом.



Скачать документ

Похожие документы:

  1. Планирование реструктуризации промышленных предприятий в процедурах несостоятельности (банкротства)

    Автореферат диссертации
    Защита состоится 10 мая 2007 г. в 16.00 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212.294.03 Тихоокеанского государственного университета по адресу г.
  2. Эффективность механизма реструктуризации российских предприятий (на примере компаний звукозаписывающей индустрии)

    Диссертация
    Диссертация выполнена на кафедре экономики предприятий и предпринимательства Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования Всероссийский заочный финансово-экономический институт.
  3. Управление рисками в стратегии реструктуризации промышленного предприятия

    Автореферат
    Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами – промышленность)
  4. Теоретические и методические основы реструктуризации бизнес-модели промышленного предприятия: предпроектная стадия

    Автореферат
    Защита состоится 29 декабря 2009 года в 12 ч. на заседании диссертационного совета Д 212.214.03 при Самарском государственном экономическом университете по адресу: ул.
  5. Совершенствование системы управления организационными изменениями на промышленном предприятии

    Автореферат диссертации
    Защита состоится 10 октября 2008 г. в 12 час. на заседании диссертационного совета Д 212.214.03 при Самарском государственном экономическом университете по адресу: ул.

Другие похожие документы..