Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

'Рассказ'
Тезисы исследовательской работы Беловой Анны (г. Череповец, МОУ «Средняя общеобразовательная школа № 37») Опыт анализа рассказа «Не ветер бушует над ...полностью>>
'Сценарий'
Информация к размышлению. Символы России нужны как воплощение её истории, отражение настоящего, как выражение патриотизма её граждан и обозначение на...полностью>>
'Тематика курсовых работ'
Выбор темы курсовой работы осуществляется в соответствии с кафедральной тематикой, содержащей как общетеоретические темы, так и темы, отвечающие потр...полностью>>
'Документ'
ОТВЕТ: Да, во время исполнения песни "Баллада о древнерусском воине" на сцену прилетела кем-то запущенная из зала часть стула и попала Вале...полностью>>

Учебное пособие Нижний Новгород 2006 Печатается по решению редакционно-издательского совета гоу нглу им. Н. А. Добролюбова. Специальность: Менеджмент организации. Финансы и кредит. Документоведение и документационное обеспечение управления

Главная > Учебное пособие
Сохрани ссылку в одной из сетей:

6. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ И КАПИТАЛОМ

Финансовые ресурсы - это денежные средства, имеющиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта.

Неправильно думать, что финансовые ресурсы - это капитал.

Капитал является частью финансовых ресурсов и характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Структура капитала состоит из средств, вложенных в основные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения.

Финансовые ресурсы образуются за счет ряда источников, таких как прибыль; амортизационные отчисления; кредиторская задолженность, находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта; средства, полученные от продажи ценных бумаг; кредиты и займы; паевые взносы.

Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта – это денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление и образование резервов.

Финансовые ресурсы, предназначенные для развития производственно-торгового процесса, представляют собой капитал в его денежной форме, т.е. капитал – это часть финансовых ресурсов. Капитал – это деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота. Оборот денег осуществляется путем вложения их в предпринимательство, передачи в ссуду, сдачи в наем. Капитал – это деньги, предназначенные для получения прибыли.

Всеобщая формула капитала:

D – T – D1;

(D1 – D) – доход инвестора;

(D1 – T) – выручка от продажи товара;

(D – T) – затраты инвестора на покупку товара.

По форме вложения различают предпринимательский и кредитный капитал.

Предпринимательский капитал – это капитал, вложенный в предприятия путем прямых и портфельных инвестиций. Такое вложение капитала осуществляется с целью получения прибыли и прав на управление предприятием.

Кредитный капитал – это денежный капитал, предоставленный в кредит на условиях возвратности и платности. Кредитный капитал выступает как товар и его ценой является процент.

Основные фонды (основной капитал) представляют собой средства труда, многократно используемые в хозяйственном процессе, не изменяющих при этом свою вещественно-натуральную форму. Жизненный цикл основных средств состоит из следующих этапов: поступление – участие в производственном процессе – перемещения внутри предприятия – ремонт – сдача в аренду – инвентаризация – выбытие.

Особенности воспроизводства основных фондов определяются рядом характерных признаков:

  • постепенный перенос стоимости основных фондов на стоимость подготовленной продукции;

  • движение потребительской стоимости и стоимости;

  • оборот стоимости фондов;

  • частичное воспроизводство стоимости в готовой продукции и ее накопление в денежной форме;

  • возобновление основных фондов в вещественно-натуральной форме на более высоком потребительском уровне.

В составе основных производственных фондов различаются активная и пассивная части. Активные основные фонды непосредственно воздействуют на продукт, определяют масштабы его производства и уровень производительности труда работников. К ним относятся, прежде всего, машины, оборудование, инструмент. Пассивная часть основных фондов создает необходимые условия для процесса труда: здания, сооружения, передаточные устройства и т.п. Деление основных фондов на активные и пассивные в определенной степени условно и зависит от специфики функций, выполняемых отраслью.

По характеру применения нематериальные активы похожи на основные средства. Они используются длительное время, приносят прибыль, с течением времени основная их часть теряет свою стоимость. Особенностью нематериальных активов является отсутствие материально-вещественной структуры, сложность определения стоимости, большая неопределенность при выявлении прибыли от их применения.

Оценка нематериальных активов производится по согласованию сторон при их взносе в уставный капитал. В стоимость нематериальных активов входят покупная цена, расходы, связанные с приобретением и приведением в состояние готовности этих активов. Стоимость нематериальных активов включается в себестоимость путем начисления износа.

Экономическая организация любого хозяйствующего субъекта начинается с образования основных и оборотных средств, величина которых называется уставным капиталом. Уставный капитал – это сумма вкладов учредителей для обеспечения жизнедеятельности хозяйствующего субъекта. Его величина зафиксирована в учредительных документах. Порядок формирования уставного капитала регулируется законодательством и учредительными документами (не менее 100 МРОТ).

В унитарных предприятиях создается уставный фонд. Общества, создаваемые без наличия устава, имеют складочный капитал. В качестве источника собственных средств выступает также добавочный капитал, отражающий сумму от переоценки товарно-материальных ценностей, основных фондов и нематериальных активов, сумму комиссионного дохода.

7. ИНВЕСТИРОВАНИЕ КАПИТАЛА

Финансовые ресурсы предприятия используются для финансирования текущих расходов и инвестиций. Инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых инвестором в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли. Инвестиции представляют собой долгосрочное вложение.

Инвестиции бывают 4 видов:

- рисковые инвестиции (венчурный капитал) - это рискованное капиталовложение в форме выпуска новых акций, вложения в новые сферы деятельности, связанные с большим риском; цель - это быстрая окупаемость и высокая норма прибыли;

- прямые инвестиции - вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным субъектом;

- портфельные инвестиции, которые формируются путем приобретения ценных бумаг и других активов; главные принципы формирования портфеля заключаются в безопасности и доходности вложений, их росте и ликвидности;

- аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В большинстве своем представляет вложения в акции, облигации, в негосударственный пенсионный фонд, в недвижимость, приносящую доход.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными свойствами, поэтому нужен компромисс. Главная цель финансового менеджера при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом, т.е. снижении риска потерь с одновременным увеличением дохода до максимума. Методом снижения риска служит диверсификация портфеля - приобретение множества различных ценных бумаг. Оптимальная величина для такого портфеля составляет от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Типы портфеля могут быть:

1) портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов;

2) портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей.

8. ИНДЕКСАЦИЯ КАПИТАЛА

Денежные средства, являющиеся частью финансовых ресурсов, имеют временную ценность, которую можно представить через: 1) покупательную способность; 2) обращение денежных средств и получение доходов от оборота. Для подсчета величины дохода используется метод дисконтирования, т.е. приведение дохода к моменту вложения капитала.

at = , где

at - дисконтирующий множитель,

t - время (число лет, месяцев), в течение которого денежная сумма находится в обороте,

n - норма доходности (процентная ставка).

Kt = K (1 + n)t, где

Kt - размер вложения капитала к концу t-го периода с момента вклада первоначальной суммы,

K - текущая оценка размера вложенного капитала.

Для измерения динамики экономических процессов используется относительный показатель - индекс. Индекс цен - показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени. Различаются индивидуальный и общий индексы.

I = , где

I - индивидуальный индекс,

P1 - цена отчетного периода,

P0 - цена базисного периода.

Iц = , где

Iц - общий индекс,

g1 - количество реализованной за отчетный период продукции.

Экономическая эффективность инвестиций оценивается путем сравнения предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Существует много методов оценки эффективности, наиболее распространенными являются: срок окупаемости инвестиций, годовая рентабельность, учетная норма прибыли, чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности инвестиций.

Срок окупаемости инвестиций - это самый простой метод оценки. Он характеризует необходимое инвестору время для возмещения суммы его первоначального вложения капитала.

TOK = , где

ТОК - срок окупаемости инвестиций,

К - сумма инвестиций,

П - чистая прибыль.

Годовая рентабельность инвестиций характеризует эффективность вложения первоначального капитала.

Pt = , где

Pt - рентабельность инвестиций в году,

Пt - чистая прибыль в году t,

At - амортизационные отчисления в году t,

K - суммы инвестиций.

Учетная норма прибыли оценивает рентабельность инвестиций.

У = , где

У - учетная норма прибыли,

П - чистая прибыль,

А - годовая сумма обесценения капитала,

К - сумма инвестиций.

Чистая текущая стоимость представляет собой разницу между текущей стоимостью будущего денежного потока и суммой первоначального вложения капитала.

Текущая стоимость - стоимость будущих доходов или расходов в текущих ценах.

С = , где

С - текущая стоимость,

n - коэффициент дисконтирования,

t - период времени (лет, месяцев).

Внутренняя норма рентабельности инвестиций характеризует интенсивность возврата затраченных средств на определенном интервале времени после их вложения за счет различных эффектов, возникающих в процессе использования этих средств. Она определяется как ставка процента, при которой уравниваются сумма первоначальных инвестиций и текущая стоимость будущего денежного потока: К = С.

9. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его деятельности. Характеристика финансового состояния включает анализ:

- доходности (рентабельности);

- финансовой устойчивости;

- кредитоспособности;

- использования капитала;

- уровня самофинансирования;

- валютной самоокупаемости.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются:

1) бухгалтерский баланс (форма №1);

2) отчет о прибылях и убытках (форма №2);

3) отчет об изменении капитала (форма №3);

4) отчет о движении денежных средств (форма №4);

5) приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);

6) отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6).

Анализ финансового состояния проводится с целью определения достаточности собственного имущества, привлечения заемных средств, принятия решения по объему производства и т.д.

Одной из оценок деятельности предприятия является признание арбитражным судом банкротства. Внешний признак банкротства - неспособность удовлетворять требования кредиторов или производить обязательные платежи в течение 3 месяцев с момента наступления даты их исполнения. Для оценки удовлетворительности структуры баланса и возможности восстановить (утратить) платежеспособность предприятия используются показатели:

  • коэффициент текущей ликвидности;

  • коэффициент обеспеченности собственными средствами;

  • коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным, является выполнение одного из следующих условий:

  1. Ктек.лик < 2 на конец отчетного периода;

  2. Кобесп < 0,1 на конец отчетного периода.

При наличии по этим коэффициентам оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, если Кплат. > 1 (определяется, исходя из значения периода восстановления платежеспособности, равного 6 месяцам), то может быть принято решение о реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность.

При отсутствии по указанным выше коэффициентам оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, если Кплат. < 1 (определяется, исходя из значения периода восстановления платежеспособности, равного 3 месяцам), то может быть принято решение об утрате предприятием платежеспособности.

10. УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩИМИ ЗАТРАТАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

В процессе предпринимательской деятельности хозяйствующие субъекты осуществляют разнообразные затраты, необходимые для организации производства и реализации продукции. Все затраты по экономическому содержанию, целевому назначению делятся на текущие затраты, текущие расходы и капитальные вложения.

Текущие расходы связаны с производством и реализацией продукции. Они занимают наибольший удельный вес во всех затратах предприятия и содержат затраты на использование в процессе производства продукции сырья и материалов, комплектующих изделий, топлива и энергии, оплаты труда, использования основных фондов и т.д.

Текущие затраты возвращаются предприятию по завершении цикла производства и реализации продукции в составе выручки от реализации. Состав текущих затрат разнообразен и классифицируется в зависимости от способа отнесения на себестоимость продукции, от их однородности, влияния на объем производства.

В финансовом менеджменте управление текущими затратами рассматривается в жесткой связи с результатами производственной деятельности. Для принятия решения о планировании величины, состава и структуры текущих затрат используют:

  • фактические данные о себестоимости продукции и полученной прибыли за истекший период;

  • подробную информацию об ожидаемых затратах и доходах.

При значительных изменениях производственной программы необходим подробный анализ содержания затрат, их состава, структуры с тем, чтобы рассмотреть альтернативные варианты, оценить их эффективность в зависимости от изменения объема производства продукции, ее цены, оплаты труда и др.

С этих позиций в финансовом менеджменте все текущие затраты подразделяются на условно-переменные и условно-постоянные. Условно-переменные затраты зависят от объема производства и изменяются пропорционально изменению объема производства. С ростом объема производства они увеличиваются. Переменные затраты на единицу продукции являются величиной постоянной, а совокупные переменные затраты имеют линейную зависимость от объема производства.

К условно-переменным затратам производственного назначения относятся затраты на приобретение сырья и материалов, технологического топлива, электроэнергии, основную заработную плату производственных рабочих и т.п. К условно-переменным затратам производственного назначения можно отнести транспортные издержки, торговые затраты и сборы и др.

Следует отметить, что отнесение затрат к жестко зависимым от объема производства является условным. На практике возникают ситуации, когда затраты по той или иной статье переменных затрат изменяются в иных темпах, чем объем производства. Например, при покупке сырья его стоимость зависит от величины закупаемой партии, так как чем больше величина закупки, тем меньше цена.

Условно-постоянные затраты – затраты, не зависящие от объема производства за определенный период времени. К ним относятся: амортизационные отчисления, текущее содержание, отопление и освещение помещений, арендная плата и др. Уровень условно-постоянных затрат в расчете на единицу продукции, являясь неизменным для всего объема производства, имеет тенденцию к относительному уменьшению с ростом объема производства.

Условно-постоянные затраты могут изменяться под воздействием факторов, не связанных с объемом производства. Это – рост цен, переоценка основных фондов, изменение норм амортизации, которые влекут за собой увеличение условно-постоянных затрат.

Классификация затрат на переменные и постоянные необходима для принятия управленческих решений и помогает финансовому менеджменту решать следующие задачи:

  • оценить окупаемость затрат;

  • оптимизировать запас финансовой прочности предприятия.

Сопоставление выручки от реализации продукции с совокупными затратами дает возможность определить величину прибыли, которую можно получить при заданном объеме производства и соотношении перемененных и постоянных затрат.

С целью оптимизации величины прибыли финансовый менеджер должен определить влияние изменения объема производства на величину прибыли при известном соотношении постоянных и переменных затрат.

Изменяя соотношение между переменными и постоянными затратами в пределах возможностей предприятия, можно решить вопрос оптимизации величины прибыли. Эта зависимость носит название «эффект производственного рычага». Сила воздействия производственного рычага определяется как частное от деления выручки от реализации минус переменные затраты на прибыль от реализации.

Сила воздействия Выручка минус переменные затраты

производственного =

рычага Прибыль от реализации

Это означает, что для определения, на сколько процентов увеличится прибыль в зависимости от изменения выручки от реализации, следует процентный рост выручки от реализации умножить на эту величину.

Очевидно, что чем больше доля постоянных затрат в общей величине издержек, тем больше сила воздействия производственного рычага и наоборот. Такая закономерность действует в условиях роста выручки от реализации. Увеличение доли постоянных затрат еще больше увеличит силу воздействия производственного рычага. Отсюда можно сделать следующие выводы:

  • сила воздействия производственного рычага зависит от структуры активов предприятия, доли внеоборотных активов; чем больше стоимость основных фондов, тем больше доля постоянных затрат;

  • высокий удельный вес постоянных затрат сужает границы мобильного управления текущими запасами;

  • чем больше сила воздействия производственного рычага, тем выше предпринимательский риск.

Эффективное управление текущими затратами невозможно без определения порога рентабельности, который характеризует достижение такого объема производства, при котором достигается окупаемость постоянных и переменных затрат. Ниже этого объема выпуск продукции становится не выгодным. Порог рентабельности определяется по формуле:

Постоянные затраты

Порог =

рентабельности Выручка от реализации в относительном

выражении минус переменные затраты

С помощью порога рентабельности определяется, период окупаемости затрат. Чем меньше порог рентабельности, тем скорее окупятся затраты и наоборот.

Запас финансовой прочности определяется, исходя из выручки от реализации продукции и порога рентабельности.

Запас финансовой = Выручка от реализации минус Порог рентабельности

Таким образом, стратегия управления текущими затратами сведется к определению:

  • суммарных текущих затрат, необходимых для выпуска определенного объема продукции;

  • оптимального соотношения между постоянными и переменными затратами;

  • запаса финансовой прочности;

  • сроков окупаемости текущих затрат предприятия.

Финансовый менеджер на основе анализа различных вариантов формирования текущих затрат может выбрать наиболее подходящий для конкретных экономических условий деятельности своего предприятия.



Скачать документ

Похожие документы:

  1. Нижегородский государственный лингвистический университет (1)

    Реферат
    Теоретической основой реферата служат лекции и учебные пособия по указанной дисциплине, а также учебная литература, изданная российскими издательствами.
  2. Нижегородский государственный лингвистический университет (3)

    Контрольная работа
    Выполнение контрольной работы по дисциплине " Оценка инвестиционных проектов ": методические указания – Нижний Новгород: НГЛУ им. Н.А. Добролюбова, 2008.
  3. Риалы VI международной научной конференции (2-3 марта 2006 г.) Белово 2006 ббк ч 214(2Рос-4Ке) 73я431 н 34

    Документ
    Н-34 Наука и образование: Материалы VI Международной научной конференции (2-3 марта 2006 г.): В 4 ч. / Кемеровский государственный университет. Беловский институт (филиал).
  4. Сборник статей по материалам Всероссийской научной конференции. 12-14 ноября 2009 г. Нижний Новгород / под ред. Фортунатова Н. М. Нижний Новгород: Изд-во , 2010 с. Редакционная коллегия

    Сборник статей
    ЖИЗНЬ ПРОВИНЦИИ КАК ФЕНОМЕН ДУХОВНОСТИ: Сборник статей по материалам Всероссийской научной конференции. 12-14 ноября 2009 г. Нижний Новгород / под ред.
  5. Е. Ю. Прокофьева редакционная коллегия (3)

    Документ
    Ю. Прокофьева РЕДАКЦИОННАЯ КОЛЛЕГИЯ: А.И. Акопов (научный редактор); Т.Н. Андреюшкина (заместитель главного редактора); М.А. Венгранович (литературный редактор); Ю.

Другие похожие документы..