Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

'Реферат'
Казахстан - одна з найбільших і найрозвинутіших країн Центральної Азії. Вона посідає дев'яте місце серед країн світу за розмірами території і п'ятнад...полностью>>
'Документ'
Развитие материального мира. Формы движения материи. Модусы человеческой реальности. Статусы человека. Понятие индивида, личности, субъекта в психоло...полностью>>
'Документ'
С.Пушкина), дуба у Лукоморья, села Тригорского. • Обед в кафе • Продолжение экскурсии. Посещение Святогорского монастыря и могилы поэта....полностью>>
'Документ'
Нервная система современного человека испытывает колоссальные нагрузки, хотя нейрофизиологи считают, что человек недостаточно использует резервные во...полностью>>

Принципы монетаризма, используемые для регулирования денежного обращения в Эстонии

Главная > Документ
Сохрани ссылку в одной из сетей:

Принципы монетаризма, используемые для регулирования денежного обращения в Эстонии.

Лист содержания:

Введение…………………………………………………………2стр.

  1. Монетаризм – одно из учений современной

экономики…………………………………………………….3стр.

  1. Основы теории денежного регулирования при

монетарной теории………………….………………………3стр.

  1. Эстонское государство последователь

монетарной теории???………………….………………….4стр.

  1. Центральный банк Эстонской Республики, его роль в

организации и регулировании денежного обращения...8стр.

Заключение………………………………………………………9стр.

Рабочая литература...…………………………………………11стр.

Процессы производства товаров

и услуг, инвестирования и потре-

бления совершаются в определен-

ной экономической среде,

важнейшим компонентом которой

является денежная система.

Кандидат экономических наук, преподаватель ЕАВС В.Ф. Паульман

Введение.

Существующая мировая рыночная модель серьезна больна. Болезнь эта на сегодняшний момент остается неизлечимой, ее имя – кризис характерными симптомами которого являются: быстрорастущие инфляция, безработица, стогнация

В историческом разрезе развитым капиталистическим отношениям насчитывается более 100 лет и все это время рыночное общество погружается в кризисы различного масштаба, глубины и продолжительности.

Гораздо большее время существует Экономическая наука, которая за время своего развития набрала значительный потенциал практических знаний и опыта. Одной из главных ее задач, является создание концепции стабильной бескризисной экономической системы.

После наступления очередного мирового кризиса, экономическая наука реагирует на это событие появлением ряда панацей от него, и так происходит до следующего кризиса…

Одной из последних реакций экономической теории, на мировой спад явилось появление на свет МОНЕТАРНОЙ ТЕОРИИ Милтона Фридмана. Значительное влияние на формирование монетаристской теории оказали американские экономисты 20-40-х годов Г. Саймонс, И.Фишер, Ф. Найт и др. Множество государств с рыночной системой развития взяли ее на вооружение, в их числе находиться и Эстония.

В данной работе автор попытается раскрыть основные механизмы воздействия на экономику ЭР, используемые для построения денежного обращения и работающими согласно принципам монетарной теории

  1. Монетаризм – одно из учений современной экономики.

Монетаризм — школа экономической мысли, отводящая деньгам определяющую роль в колебательном движении экономики. Монетарный — значит денежный (money — деньги, monetary — денежный).

Главную причину нестабильности экономики представители этой школы усматривают в неустойчивости денежных параметров.

В центре внимания монетаристов находятся денежные категории, денежно-кредитные инструменты, банковская система, денежно-кредитная политика. Они рассматривают эти процессы и категории, чтобы выявить связь между объемом денежной массы и уровнем совокупного дохода. По их мнению, банки — ведущий инструмент регулирования, при непосредственном участии которого изменения на денежном рынке трансформируются в изменения на рынке товаров и услуг.

Монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений в современной экономической науке, относящееся к неоклассическому направлению. Он рассматривает явления хозяйственной жизни преимущественно под углом зрения процессов, протекающих в сфере денежного обращения.

2. Основы теории денежного регулирования при монетарной теории

Монетарная концепция, опирается на количественную теорию денег( Один из разработчиков Ирвинг Фишер), хотя ее интерпретация несколько отличается от традиционной.

Количественная теория говорит о том, что существует прямая связь между количеством денег и уровнем цен, что цены определяются количеством денег, находящихся в обращении, а покупательная способность денег обусловливается уровнем цен. Увеличивается денежная масса — растут цены. И наоборот, сокращается денежная масса — снижаются цены. При прочих равных условиях товарные цены изменяются пропорционально количеству денег.

Ирвинг Фишер (1867—1947) писал: «Складывая вместе все индивидуальные уравнения купли-продажи, мы получим уравнение обмена для известного периода в данном обществе... Уравнение обмена относится ко всем покупкам, совершаемым при помощи денег...»

Это уравнение содержит в левой части два показателя: количество денег М и скорость их обращения V. Правая часть уравнения включает две группы величин: количество обмениваемых благ, или реальный объем производства Y и уровень цен Р. Уравнение может быть представлено в виде

M*V=P*Y. Уравнение Фишера представляет собой тождество. Оно отражает тот факт, что в практике обычно устанавливается соответствие платежных средств и товарно-денежных операций. Навстречу потоку денег движется поток товаров. При изменении одной составляющей изменяются и другие. Если растет денежная масса, то при стабильности V изменяются либо цены Р, либо объем производства в стоимостном выражении Р* Y.

Спрос на деньги снижается при повышении процента. Он является своего рода регулятором, при помощи которого достигается оптимальная пропорция между деньгами как средством сбережения и ценными бумагами, приносящими доход в виде процента.

Но спрос на деньги зависит не только от процентной ставки. По теории Фридмена, спрос на деньги определяется их предельной доходностью по сравнению с доходностью всех других видов активов

3. Эстонское государство последователь монетарной теории???

Самостоятельную денежную политику эстонское правительство начало проводить в жизнь начиная с реформы 1992 года, в результате которой была введена в оборот крона. Ее основой является система валютного комитета (СВК). Основными чертами СВК являются следующие:

  • объемы денежной эмиссии должны быть строго ограничены приростом золотовалютных резервов центрального банка;

  • центральный банк не имеет права изменять фиксированный курс национальной валюты по отношению к базисной валюте (например, к доллару США, германской марке и т.п.);

  • законом устанавливаются четкие правила и процедуры возможного изменения курса национальной валюты (девальвации или ревальвации).

Инструментами проведения государственной денежной политики в Эстонии являются:

  • регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении;

  • управление инфляцией;

  • контроль за деятельностью коммерческих банков со стороны Банка Эстонии; осуществление комплекса мероприятий по обеспечению их ликвидности; реализация требования об обязательном хранении резервов коммерческих банков в Банке Эстонии;

  • воздействие на уровень процентных ставок в банковской сфере;

  • регулирование дяетельности биржи ценных бумаг;

  • образование специальных внебюджетных фондов (социального страхования, больничной кассы, стабилизационного фонда и т.д.).

Осуществляя денежную политику, правительство республики, Банк Эстонии и Рийгикогу руководствуются положениями монетаристской теории, при этом они постоянно согласуют свои действия с МВФ (начиная с 1992 года). Общая позиция правительства и Банка Эстонии, а также МВФ излагается в ежегодных меморандумах

Для того, что бы более точно понять механизм работы денежной политики, произведем его декомпозицию на составляющие (денежные агрегаты)

Оценивая динамику денежной массы в Эстонии, следует найти какую-то точку опоры, отталкиваясь от которой можно было бы анализировать соответствующие денежные агрегаты. Таким объективным критерием может быть только ВВП. Ниже приведены относительные величины, характеризующие отношение отдельных агрегатов в процентах к ВВП в текущих ценах

1994

1995

1996

1997

1999

Эмитированные наличные деньги

12,0

10,5

9,5

8,5

8,7

МО

14,2

12,3

11,8

13,2

15,1

М1

25,9

24,6

23,6

23,9

23,9

М2

33,1

32,6

34,9

40,4

42,1

MKD

3,2

3,8

5,5

7,6

7,5

VD

3,9

4,4

5,8

9,0

10,8

Источник: расчет выполнен на основе отчета Банка Эстонии за 1999 год и статежегодника ДСЭ за 2000 год.

Денежный агрегат МО, состоящий из выпущенных в обращение наличных денег и эмитированных банковских денег, в соответствии с СВК, полностью обеспечивается золотовалютными запасами Банка Эстонии. Так, например, на 31.12. 1999 года Банк Эстонии располагал нетто-резервом иностранной валюты в сумме 1737,1 млн. крон, т.е. величина золотовалютных запасов превышала объем эмитированных в обращение наличных денег. Объем МО возрос с 31.12.1994 года по 31.12.1999 года в 2,7 раза при том, что отношение МО к ВВП за тот же период времени уменьшилось с 12,0 % до 8,7 %.

Денежный агрегат М1, превышающий МО на величину текущих депозитов клиентов коммерческих банков (кроновые счета до востребования), составил к концу 1999 года 18,2 млрд. крон и его объем был больше брутто-резерва Банка Эстонии примерно на 5 млрд. крон. Другими словами, объем денежной массы, находящейся в обращении с учетом кроновых счетов до востребования, был больше золотовалютных резервов Банка Эстонии. Однако увеличение агрегата М1 происходило темпами более медленными, чем прирост ВВП в текущих ценах, в результате чего отношение М1 к ВВП уменьшилось с 25,9 % на 31.12.1994 года до 23,9 % на 31.12.1999 года.

Совершенно иной была динамика денежного агрегата М2, превышающего агрегат М1 на величину срочных депозитов в кронах ( MKD) и сбережений в иностранной валюте (VD). Его рост опережал увеличение ВВП в текущих ценах, что привело к увеличению величины отношения М2 к ВВП с 33,1 % на 31.12.1994 года до 42,1 % на 31.12.1999 года.

Общая же масса всех видов денег, находящихся в обращении в Эстонии на конец 1999 года, превысила объем брутто-резерва Банка Эстонии в 2,5 раза.

Переходя к конкретному анализу денежной политики в республике, рассмотрим вначале динамику денежной массы, находящейся в обращении (млн. крон):

Денежные агрегаты

31.12. 1993

31.12. 1995

31.12. 1996

31.12. 1997

31.12. 1999

Эмитированные наличные деньги

2730,2

4337,1

4986,8

5438,5

6648,8

Эмиссия банковских денег

1129,2

757,3

1208,1

3038,9

4854,4

МО

3859,4

5094,4

6194,8

8477,5

11503,1

М1

6119,8

10162,0

12358,0

15339,7

18209,9

М2

7149,1

13471,9

18271,8

25997,0

32152,2

Срочные депозиты и сбережения (MKD) в кронах

679,4

1487,5

2857,3

4872,2

5715,3

Сбережения в иностранной валюте (VD)

349,9

1822,4

3056,5

5785,1

8227,0

М1|МО

1,59

1,99

1,99

1,81

1,58

М2|МО

1,85

2,64

2,95

3,07

2,80

Источник: Eesti Panga 1999. aasta aruanne, lk. 141.

Интересно сопоставить темпы прироста денежных агрегатов с темпами прироста ВВП в неизменных ценах (в процентах к 1994 году):

Таблица 21

1995

1996

1997

1998

1999

ВВП

4,6

8,7

20,0

26,0

25,6

МО

18,1

43,6

96,5

109,7

166,6

М1

29,3

57,3

95,2

82,9

131,8

М2

34,5

82,4

159,5

159,7

220,9

Источник: расчет выполнен на основе отчета Банка Эстонии за 1999 год и статежегодника ДСЭ за 2000 год.

Как следует из вышеприведенных данных, коэффициент опережения темпов прироста денежных агрегатов по отношению к темпам прироста ВВП в неизменных ценах составил в 1999 году соответственно: по МО – 6,5, М1 – 5,1 и М2 – 8,6 раза. Таким образом, к началу 2000 года общий объем денежной массы, циркулировавшей в республике (М2), превысил объем эмитированных Банком Эстонии наличных денег в 4,8 раза, а прирост массы денег был больше прироста ВВП в неизменных ценах в 8,6 раза. Следовательно, погоду на рынке денег делают не эмитированные Банком Эстонии наличные кроны, а деньги, в основном накачанные в республику коммерческими банками из-за рубежа. При этом удельный вес иностранной валюты, находящейся в обращении на денежном рынке страны, превысил 20 %, а 4/5 общей массы денег не были эмитированы Банком Эстонии, т.е. были привнесены на рынок коммерческими банками.

Накачка в республику денег (заемных и инвестированных нерезидентами) безотносительно к росту реальной экономики послужила главной причиной инфляции, превышения импорта над экспортом и образования отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса.

Означает ли такое положение дел, что смысл денежной политики, проводимой до сих пор правительством и Банком Эстонии, состоял в том, чтобы стимулировать все возрастающее предложение денег на внутреннем рынке через коммерческие банки республики? Исходя из приведенных выше фактов, следует дать положительный ответ на этот вопрос. Реальная логика денежной политики состояла в том, чтобы в условиях слабой собственной экономической базы путем увеличения массы привлеченных из-за рубежа финансовых ресурсов осуществлять “взбадривание” производства, стимулировать приток в республику инвестиций и увеличение объемов потребления, несмотря на угрозу инфляции, т.е. обесценения кроны на внутреннем рынке. Следовательно, инфляция де факто являлась инструментом экономической политики, проводимой правительством и Банком Эстонии, несмотря на возрастающую опасность девальвации кроны.

3.Центральный банк Эстонии – основные механизмы регулирования денежной массы в обращении.

  1. Право эмиссии. (Выпуск и изъятие денег в оборот). Полная независимость ЦБ от правительства, является одной из главных гарантий сдерживающей инфляцию. Строгое соответствие денежной массы ВНП. Банковские дензнаки всегда должны быть обеспечены. Решения по выпуску и изъятию казначейских билетов из оборота, производятся по решению совета ЦБ, в котором учтены и интересы коммерческих банков, через их представителей.

  2. Политика минимальных резервов - каждый коммерческий банк размещает в ЦБ обязательный резерв, величина которого устанавливается у процентах (В ЭР 10%), либо к объему привлеченных средств, либо к объему выданных кредитов. Привлеченными средствами выступают депозиты и кредиты от других кредитных учреждений. Повышая, или уменьшая процентную ставку, мы можем менять уровень денежных средств в обращении. Здесь необходимо отметить, что зона регулирования денег в обращении как раз и составляет 10%, что в случае дестабилизации экономической обстановки в республике является явно недостаточной. С другой стороны, увеличивая объем минимальных резервов мы резко снижаем эффективность отдачи на капитал, так как эти средства получаются замороженными для экономической деятельнсости. Однако причина, вызывающая изъятие денег из обращения ЦБ, лежит в самой нестабильности рыночной экономики (колебания вокруг условно равновесного центра). Задачей ЦБ на финансовом уровне, гасить амплитуду этих экономических колебаний, не давая им возможности возникновения резонансного эффекта.

  3. Уровень процентных ставок, по которым выдаются кредиты и по которым владельцы депозитов в коммерческих банках получают доход, с точки зрения монетарной теории является так же очень важным средством регулирования соотношения спроса и предложения финансовых средств на Эстонском рынке. Заметим, что проценты на кредиты являются также одним из основных источников дохода банков

  4. Учетная политика – участие ЦБ в операциях купли-продажи векселей. Вексель – безусловное долговое обязательство внести определенную сумму к определенному сроку. Учет векселей (дисконтирование или учетный кредит) – покупка векселей коммерческими банками от субъектов хозяйствования и частных лиц. Здесь – главным условием выдачи кредита является, платежеспособность держателя векселя. Коммерческие банки обычно имеют право перепродавать свои векселя ЦБ (при агримане последнего). ЦБ в этом случае устанавливает учетную ставку. Переучет векселей является операцией (редисконтирование). Изменяя уровень учетной ставки ЦБ, либо создает условия для увеличения денежной массы, или кредитных ресурсов коммерческих банков, либо проводит политику ограничения денежных средств (рестрикция).

Значение учетной политики в современных условиях ЭР сильно ослаблено в виду того, что коммерческие банки получили прямой доступ к международным рынка ссудных капиталов. Т е. Для ЦБ возникла особая сложность контроля и управления денежными потоками.

Заключение.

Рассматривая основные механизмы регулирования денежной массы в обращении в разрезе монетарной политики, мы видим следующую приемственность экономического монетарного курса ЭР в следующем:

  • Центральный банк выведен из подчинения правительства и проводит независимую политику в организации денежного обращения на территории ЭР. Общая сумма денежных средств и их эквивалентов присутствующих на Эстонском рынке должна находится в состоянии паритета с общим объемом производимой продукции и предоставляемых услуг. Следствие => объем денежных знаков может увеличиваться только на величину роста ВНП ЭР.

  • Политика минимальных резервов проводимая ЦБ является главнейшим антиинфляционным рычагом, обеспечивающим динамичное регулирование соответствия денежной массы объему предоставляемых товаров и услуг. Область границы регулирования которой в ЭР составляет 10%.

  • Уровень процентных ставок, является очень сильным, правда косвенным рычагом воздействия на объем предлагаемых денежных средств на рынке ЭР.

  • Политика учета векселей, так же могла бы быть эффективным рычагом влияющим на предложение денежных средств на Эстонском рынке, но возможность коммерческих банков к прямому доступу на рынок ссудных капиталов, сильно ослабили проводимую монетарную экономическую политику, в следствие повышения сложности регулирования центральным банком, денежными потоками на территории ЭР.

Рабочая литература:

  1. Паульман В.Ф., «Европейский Союз и Эстония» Таллинн 2000.

  2. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ. Т. 1.–М, 1996.

  3. Долан Э, Линдсей Д Макроэкономика.–СПб, 1996.

  4. Курс экономической теории: Учеб. Под ред. М.Н. Чепурина.–Киров, 1999.

  5. Основы экономической теории и практики рыночных реформ в России: Учеб. пособие. Под ред. М.М. Загорулько.–М., 1997.

  6. Протас В.Ф. Макроэкономика. Структурно-логические схемы: Учеб. пособие.–., 1991.

  7. Введение в рыночную экономику: Учеб. Под ред. А.Я. Лифшица, И.Н. Никулина.–М., 1994.

  8. Амосов А. Особенности инфляции и возможность противодействия ей // Экономист.–1998.–№1.



Скачать документ

Похожие документы:

  1. Ора экономических наук, профессора, действительного члена Академии экономических наук и предпринимательской деятельности России, заслуженного деятеля науки РФ л

    Документ
    доктора экономических наук, профессора, действительного члена Академии экономических наук и предпринимательской деятельности России, заслуженного деятеля науки РФ Л.
  2. 1 блок (общие вопросы для всех специализаций)

    Документ
    Греческое слово "экономика" в буквальном переводе означает "искусство ведения хозяйства", древнегреческий писатель и историк Ксенофонт дал это имя "новой" науке.
  3. Всемирное хозяйство: тенденции развития и их влияние на международные валютно-кредитные и финансовые отношения

    Лекции
    В данной лекции рассмотрены фундаментальные сдвиги в современном мировом хозяйстве, связанные с перерастанием его интернационализации в глобализацию и обострением общечеловеческих проблем.
  4. Учебник под редакцией доктора (1)

    Учебник
    Курс экономической теории является базовым для экономического образования, с него начинается обучение студентов всех экономических специальностей. Учебник «Экономика», подготовленный коллективом авторов под руководством д-ра экон.
  5. Учебник под редакцией доктора (3)

    Учебник
    Российская модель переходной экономики 5 Термины и понятия 7 Вопросы для самопроверки 7 Глава .

Другие похожие документы..