Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

'Документ'
Кузьменко Оксана Володимирівна, доктор юридичних наук, професор кафедри адміністративного права і процесу Київського національного університету внутр...полностью>>
'Документ'
Мы, министры высшего образования стран-участниц Болонского процесса, организовали промежуточную встречу, определяющую цели и приоритеты нашей деятель...полностью>>
'Примерная программа'
Приводимое расписание экскурсий не является окончательным и неизменным. Агентство оставляет за собой право менять расписание экскурсий при форсмажорны...полностью>>
'Публичный отчет'
Результаты функционирования и развития системы образования в городе Невинномысске в равной мере важны для органов самоуправления, участников учебно-в...полностью>>

Енный экономический университет "ринх" рыночная экономика и финансово-кредитные отношения учёные записки выпуск 14 Ростов-на-Дону 2008

Главная > Ученые записки
Сохрани ссылку в одной из сетей:

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И Науки

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное агентство по образованию

РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ "РИНХ"

РЫНОЧНАЯ ЭКОНОМИКА

И ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

УЧЁНЫЕ ЗАПИСКИ

Выпуск 14

Ростов-на-Дону

2008

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И Науки

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное агентство по образованию

РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ "РИНХ"

РЫНОЧНАЯ ЭКОНОМИКА

И ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

УЧЁНЫЕ ЗАПИСКИ

Выпуск 14

Ростов-на-Дону

2008

УДК

Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения: Учёные записки. Выпуск 14 / РГЭУ «РИНХ» - Ростов н/Д., 2008. - с. – ISBN .

Ученые записки посвящены развитию мировой и национальной финансовых систем. Сборник состоит из пяти разделов. Первый раздел посвящен тенденциям развития мировой финансовой системы, эффективности функционирования финансового рынка в условиях глобализации; второй раздел сосредотачивает внимание на организации банковской деятельности в РФ, проблеме достаточности собственного капитала коммерческого банка; третий раздел содержит обзор особенностей бюджетной политики России, реализации финансовой политики в рамках национальных проектов; четвертый раздел освещает особенности современного состояния финансового рынка, теории корпоративного управления; пятый раздел рассматривает проблемы и перспективы развития управления финансами на уровне предприятия.

В состав Учёных записок входят статьи профессоров, преподавателей и аспирантов Финансового факультета РГЭУ «РИНХ». Сборник предназначен для научных работников, аспирантов и студентов вузов.

Редакционная коллегия: Кочмола К.В. (отв. редактор), Золотарёв В.С., Наливайский В.Ю., Семенюта О.Г., Романова Т.Ф., Алифанова Е.Н.

Утверждено в качестве учёных записок редакционно-издательским советом университета.

ISBN ©Ростовский государственный

экономический университет, 2008

Содержание

Раздел 1. Развитие мировой финансовой системы

Ефременко И.Н.

Мировая валютная система в условиях финансовой глобализации………6

Воробьёва И.Г.

Диффузия потоков капитала как проявление финансовой глобализации..11

Шевелев И.В.

Влияние процесса глобализации на содержание понятия кредитного риска…………………………………………………………………………...…….17

Евлахова Ю.С.

Регулирование деятельности финансовых конгломератов……………….22

Раздел 2. Организация банковской деятельности

Яблоновская Г.С.

Современная банковская система России и возможность её кризиса……27

Росликова О.Г.

Интеграция российских коммерческих банков в мировое экономическое

и финансовое пространство………………………………………………….31

Назаров А.С.

Структурно – методологические подходы к оценке достаточности собственного капитала коммерческого банка……………………………..36

Ильичёв В.Б..

О роли и сущности банковских продуктов и услуг в деятельности современных коммерческих банков………………………………………...40

Злобина Е.А.

Теоретические и методологические основы факторинга………………….45

Козловский В.А.

Развитие механизма лизинговых сделок и совершенствования схем их финансирования……………………………………………………………....50

Селиванова Т.А.

Об эффективной процентной ставке по потребительским кредитам…….57

Орлова И.А., Орлова А.С

Российский рынок пластиковых карт: современное состояние,

тенденции и перспективы развития…………..……………………………62

Столбовская Н.Н.

Направления совершенствования правил бухгалтерского учёта в кредитных организациях……………………………………………………68

Раздел 3. Бюджетная политика России

Карапетян Э.Н.

Инвестиционная направленность бюджетной политики государства…...74

Такмазян А. С.

К вопросу реформирования бюджетного учета в России…………………78

Богославцева Л.В.

Основные цели и финансово-бюджетные механизмы реализации национального проекта «Образование»……………………………………81

Рукина С.Н.

О понятии государственная казна и ее составляющих……………………87

Раздел 4. Развитие и регулирование финансового рынка

Иванченко И.С.

Воздействие финансового рынка на экономическую активность………91

Черкашина Т.А.

Институциональная структура регулирования финансового рынка в современных условиях……………………………………………………....97

Алифанова Е.Н.

О тенденции секьюритизации на финансовом рынке в условиях глобализации………………………………………………………………..102

Наливайский В.Ю., Лахно Ю.В.

Некоторые аспекты влияния развития фондового рынка на рост российской экономики…………………………………………………….112

Карауш Д.М.

Основные направления развития российского фондового рынка………116

Жаркова Ю.С.

О развитии российского рынка государственных ценных бумаг……….121

Порфирьева А.А.

О характеристике рисков деятельности паевых инвестиционных

Фондов………………………………………………………………………124

Иванова Е.А.

Эволюция теорий корпоративного управления…………………………..130

Цой Р.А.

Обзор исследований по корпоративному управлению………………….135

Раздел 5. Управление финансами на предприятии

Чараева М.В.

Трансформация функций финансового менеджмента………………….141

Трачук С.С.

Проблемы адаптации международного опыта государственно-частного партнёрства к российской деятельности…………………………………146

Вороной С.П.

Стратегии успеха современного бизнеса и концептуальные подходы

к их идентификации……………………………………………………….153

Барашьян В. Ю., Горюнова Е. В.

Основные подходы к формированию инвестиционной стратегии предприятия в рамках его общей финансовой стратегии………………158

Чумаченко Е.А.

Проблемы управления рисками в условиях рыночных отношений...163

Карпова Е.Н.

Проблемы построения эффективной системы бюджетирования на российских предприятиях и пути их решения…………………………166

Раздел 1. РАЗВИТИЕ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ

Ефременко И.Н.

МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОЙ ГЛОБАЛИЗАЦИИ

На протяжении веков мировая валютная система находится в постоянном развитии и сегодняшнее ее состояние, отнюдь не является завершающей и окончательной фазой. Процессы финансовой глобализации не только привели к свободному неконтролируемому перемещению огромных денежных масс через национальные границы и формированию глобального финансового рынка, но и к изменению функций денег в мировой экономике. Финансовый рынок становится все более независимым от рынка товаров и услуг.

История знает четыре международные валютные системы. Последняя из них Ямайская была официально оформлена в 1976 году на совещании стран-членов МВФ в Кингстоне. Переход к каждой последующей системе сопровождался общемировым кризисом, общей причиной которых была потеря металлических резервов в результате невозможности государства поддерживать внешнее проявление конвертируемости национальной валюты – возможность ее конверсии в определенное количество металла. Смена валютной системы всегда означала не только упразднение отдельных элементов международного денежного устройства, но и переход валютного лидерства от одной национальной валюты к другой, выполняющей функции мировых денег.

По прошествии более тридцати лет функционирования Ямайской валютной системы современный мировой валютный рынок претерпел значительные изменения, и в первую очередь это вызвано активизацией глобализационных процессов, проявляющихся во всеобщей либерализации движения капиталов, развитии информационных технологий, изменении природы курсообразования, валютной интеграции. Влияние данных факторов далеко не однозначно: в результате обостряются противоречия между формированием рыночных механизмов и степенью готовности институтов к противостоянию негативным последствиям данного влияния. Именно поэтому все более часто звучит тезис о необходимости реформирования глобальной финансовой архитектуры, проявляющейся как в формировании стандартов и кодексов функционирования мировой финансовой системы, так и самих финансовых институтов, способных адекватно функционировать в данных условиях.

В условиях все менее эффективно функционирующей Ямайской валютной системы ее конструктивные элементы не справляются с возрастающей нагрузкой. Вероятнее всего, что необходимость перехода к новой мировой валютной системе в данном случае могут спровоцировать не войны и финансовые катаклизмы, а все более активно интегрируемые информационные технологии, позволяющие снизить издержки курсовых потерь.

Революция в средствах связи и обработки информации сделала международные финансовые потоки более подвижными, и как результат привело к многократному увеличению объемов международных валютных рынков. В результате обменный курс той или иной валюты на мировой арене перестал формироваться во внешней торговле. На обслуживание товарных сделок теперь приходится всего 2% от совершаемых в мире валютообменных операций. Поэтому возможность отклонения рыночного курса валюты от паритета покупательной способности (по которому курсовое соотношение двух валют должно отражать соотношение цен в данных странах) намного возросла. Действительно, на один доллар в России можно купить вдвое больше товаров, чем в США. То есть рыночный курс рубля составляет 50% от паритета его покупательной способности. Такое положение характерно для большинства государств Центральной и Восточной Европы. В некоторых странах курс национальной валюты занижен еще больше, например, в Индии и Китае он находится на уровне 20% от ППС1.

Идея многовалютной глобальной финансовой системы зародилась еще в 80-х годах, именно в это время все более часто начинает рассматриваться возможность техвалютных зон доллара, евро и йены. В настоящий момент «тройка лидеров» на глобальной валютной арене претерпела изменения. Все более часто звучат заявления о формировании трехполярной валютной системы, основанной на долларе, евро и юане. Доллар США все еще остается наиболее важной колонной, поддерживающей всю систему, набирающий силу юань становится наиболее перспективной основой формирования потенциального азиатского валютного союза (AMU).

Основной причиной лидирования доллара США в настоящий момент является его статус резервной валюты. Накопленный с 1996 г. торговый дефицит в объеме 4,4 трлн долл. и высокая степень зависимости от иностранного финансирования для оплаты диспропорций значительно ослабили глобальное экономическое лидерство США. В данном контексте неоднозначны перспективы диверсификации валютных резервов (рис. 1). Продажа долларовых резервов влечет за собой понижение его стоимости по отношению к другим валютам.


Рис.1. Структура мировых валютных резервов2

В настоящий момент большинство национальных денежных единиц стало конвертируемыми, однако, они по-прежнему не обслуживают мировую торговлю. Доллар, евро, японская йена, фунты стерлингов и прочие наиболее признанные валюты используются в качестве мировых денег, потому что урегулирование международных платежей в поливалютном режиме технически невозможно. В большинстве случаев доллар США играет роль денег на рынках, где продаются и покупаются деньги других стран. Исходя из этого возможно сделать вывод, что как только удастся наладить поливалютные многосторонние платежи, спрос на данные валюты, особенно, доллар, уменьшится, а международное значение прочих валют начнет возрастать.

Новая парадигма будет означать, что мировые деньги совершат виток в развитии, вернувшись в ином качестве на линию, от которой они начали движение при отмене золотомонетного стандарта. Единой мировой валюты не потребуется. В такой ситуации актуальным становится вопрос выработки методики формирования и управления валютными курсами. Общепризнанными методами управления курсами в настоящий момент являются следующие:

Валютные интервенции. Несмотря на увеличение с 1990 по 2002 год совокупных валютных резервов всех стран мира с 640 до 1730 млрд СДР (почти в 3 раза) необходимо отметить их незначительность относительно объема мирового валютного рынка. Среднедневной оборот мирового валютного рынка составляет 1,2 трлн долларов, из которых 400 млрд — сделки спот. Все валютные резервы Европейской системы центральных банков составляют 300 млрд евро, а Федеральной резервной системы США —  60 млрд долл. Крупнейшими в мире держателями золотовалютных резервов являются страны Юго-Восточной Азии (рис. 2).

Рис. 2. Страны-лидеры по запасам иностранной валюты3

Итак, главные мировые валюты эмитируют одни страны, а основной частью резервов владеют другие. В данном случае становится очевидным отсутствие заинтересованности азиатских государств в поддержке сколько-нибудь крупными средствами курса доллара или евро.

Процентные ставки. Влияние данного механизма на обменный курс тоже довольно ограниченно. Связь между двумя показателями прослеживается более или менее отчетливо только для валют, имеющих широкое международное признание, в основном для доллара и евро. Для нерезервных валют повышение ставки рефинансирования мало способствует притоку иностранных капиталов. Он упирается не только в проблему доверия, но и в слабость местных финансовых рынков. Их объем, глубина и ликвидность не идут ни в какое сравнение с американскими или западноевропейскими. Внешние операторы резонно опасаются, что, вложившись, в редкую валюту или номинированные в ней ценные бумаги, они не смогут в нужный момент продать данные активы по прежней цене. Ведь резкие колебания конъюнктуры —  обычное дело для неразвитых рынков.

Важнейшим фактором курсообразования считается состояние баланса по текущим операциям. Особое внимание ему стали уделять с конца 70-х годов, когда резкому обесценению доллара сопутствовало возникновение крупного дефицита по внешним расчетам у США и профицитов у Германии и Японии. Одним из основных инструментов, при помощи которого МВФ содействует курсовой стабильности, являются выдаваемые им кредиты на урегулирование текущих балансов стран-членов. На практике неотрицательный баланс по текущим операциям благоприятствует ровной курсовой динамике, но не гарантирует ее. В 1998 г. Россия имела положительное сальдо в размере 700 млн долл., что никак не уберегло рубль от девальвации. Для стран, чьи валюты не участвуют в международном обороте, равенство текущих поступлений и платежей не означает равенства национального спроса и предложения иностранной валюты. Поскольку отечественная валюта выполняет функции денег (средства накопления и обращения) хуже, чем доллары или евро, экспортеры продают далеко не всю полученную выручку, часть ее никогда не возвращается в страну. Между тем, спрос на иностранную валюту предъявляют как импортеры, так и другие резиденты, не связанные с внешнеэкономической сферой.

И наоборот. В стране, чья валюта доминирует в мире, отрицательный текущий баланс может вполне компенсироваться притоком долгосрочного капитала. Что и происходит в США уже многие годы. В 1999 - 2001 гг. американский доллар благополучно укреплялся на фоне растущего дефицита по внешним расчетам. Высокий спрос на американские ценные бумаги предопределен уже тем, что фондовый рынок США является самым емким и развитым в мире.

В результате основными факторами, которые возможно определят значение валюты на общемировом пространстве, будут следующие:

1. Обеспеченность валюты реальными ресурсами. Если в прежние времена это было золото, сейчас это общий объем контролируемых сырьевых и товарных запасов, в том числе в результате прямого силового контроля и присутствия в ключевых регионах мира;

2. Политическая и экономическая стабильность и предсказуемость перспектив на территории, эмитирующей валюту;

3. Сильные и устойчивые финансовые институты, обеспечивающие технически свободную конвертацию валюты по всему миру и без них валюта не может быть гарантирована к присутствию на международном рынке.

Сегодня перечисленные шаги имеют лишь косвенное отношение к проблеме стабилизации валютных курсов. И все же они содействуют увеличению масштабов и степени развития национальных валютно-финансовых рынков, что является одной из ключевых предпосылок для повышения их устойчивости. В перспективе совместные действия по дедолларизации и реализация мер, аналогичных азиатской инициативе, могло бы заметно укрепить позиции валют СНГ.

Воробьева И.Г.

ДИФФУЗИЯ ПОТОКОВ КАПИТАЛА КАК ПРОЯВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ ГЛОБАЛИЗАЦИИ

Важнейшим проявлением глобализации на современном этапе экономического развития является ее воздействие на финансовый сектор мирового хозяйства, которое выражается, прежде всего, в смене парадигмы регулирования отношений и процессов на финансовых рынках большинства стран. В настоящее время существует устоявшийся термин «финансовая глобализация», под которой понимают не только свободный и эффективный переток капиталов между странами и регионами мира, в том числе по планетарным электронным сетям, не только функционирование глобального финансового рынка и реализацию глобальных финансовых стратегий транснациональных компаний (ТНК) и транснациональных банков (ТНБ), но также и формирование системы наднационального регулирования международных финансов.

Последнюю волну финансовой глобализации связывают с либерализацией контроля за капиталом во многих странах в середине 80-х гг. XX в. Ожидалось, что трансграничные потоки капитала приведут к улучшению результатов экономического роста и повышению стабильности потребления. Предполагалось, что эти выгоды будут значительными, особенно для развивающихся стран, которые, как правило, испытывают больший дефицит капитала и характеризуются более изменчивыми темпами роста доходов, чем другие страны.

Исследователи финансовых рынков отмечают, что в основе финансовой глобализации лежит взаимодействие ряда следующих явлений:

  • технический прогресс, способствующий осуществлению международных финансовых сделок в режиме реального времени и сокращению расходов на транспорт и коммуникационные издержки;

  • растущая конкуренция, с одной стороны, между кредитными и финансовыми институтами на финансовых рынках, а с другой – между самими финансовыми рынками вследствие бурного развития информационных технологий и телекоммуникаций;

  • реструктуризация кредитных и финансовых институтов путем их слияния и поглощения как следствие возросшей конкуренции между ними;

  • широкая интернационализация бизнеса через усиление транснационального характера деятельности корпораций;

  • консолидация региональных интеграционных объединений, прежде всего в Европе, в результате реализации проекта Экономического и валютного союза;

  • ослабление жесткого контроля на сделки по счету капиталов в контексте экономической и финансовой либерализации, дерегулирования как в индустриальных странах, так и в других группах стран;

  • макроэкономическая стабилизация и реформы в ряде развивающихся государств и стран с переходной экономикой, создавшие привлекательный климат для внутренних и иностранных инвесторов;



Скачать документ

Похожие документы:

  1. Ростовский Государственный Экономический Университет (ринх)» «Утверждаю» ректор университета Кузнецов Н. Г. 30 июня 2009 г отчет

    Публичный отчет
    4.1. Соответствие разработанных общеобразовательных программ (ООП) и учебно-методической документации требованиям государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования
  2. Отчет о работе базовых кафедр за 2008 год

    Публичный отчет
    В 2008 г. ЮНЦ РАН поддерживал работу 21 базовых кафедр: аквакультуры и водных биоресурсов Астраханского государственного технического ун-та (АГТУ); экономики развития региона (мировой экономики), регионоведения и международных отношений,
  3. Учебное пособие Москва, 2008 удк 34 ббк 66. 0

    Учебное пособие
    . Понятие объекта предмета и аксиом теории государства и права 10 §1.3. Методология теории государства и права 1 §1.
  4. Н. Д. Елецкий основы политической экономии учебное пособие

    Учебное пособие
    Елецкий Н.Д. Общая экономическая теория (политическая экономия) / Учебное посо­бие для экономических вузов и специальностей. Изд. 2-е. - Ростов-н/Д, 2008.

Другие похожие документы..