Поиск

Полнотекстовый поиск:
Где искать:
везде
только в названии
только в тексте
Выводить:
описание
слова в тексте
только заголовок

Рекомендуем ознакомиться

'Программа'
430-00 Маска-паста «Шунголит» (охлаждение) ведро пластик, 1,5 кг 80 руб/шт. 480-00 Маска «Классический ШОКОЛАД» с экстр....полностью>>
'Документ'
ББК 67.307А 25Гриф «Рекомендовано Міністерством освіти і науки України.Підручник для студентів юридичних спеціальностей вищих закладівосвіти» надано 5...полностью>>
'Доклад'
Доклад подготовлен Комиссией по совершенствованию проведения Единого государственного экзамена, образованной по поручению Президента 14 октября 2009 г...полностью>>
'Документ'
Синдром обструктивного апноэ сна (СОАС) – это состояние, характеризующееся наличием храпа, периодически повторяющимся частичным (гипопноэ) или полным...полностью>>

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (3)

Главная > Лекции
Сохрани ссылку в одной из сетей:

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» Селищева А.С.

Последнее изменение 12.12.2011 года

____________________________________________________________________________________________________________

Приложения «В» к лекции 3 (Размещение ценных бумаг)

Ràng zhéxué biánwei qúnzhòng shǔo lǐde jiānrùi wǔqì

Пусть философия превратиться в острое оружие в руках масс

gimmel

ג

Содержание:

В.3.1. Первичное размещение на иностранных биржах …..………………………….. 1

В.3.2. Листинг и делистинг на ММВБ и РТС ……………….………………………………. 23

В.3.3. Листинг и делистинг на иностранных биржах …………………...………….….. 33

В.3.4. Эмитенты …………………………………………………………………………………… 34

В.3.1. Первичное размещение на иностранных биржах

Аскер-заде Наиля. Самоценные бумаги. Ради внутреннего рынка российским акциям прикроют выход на внешние.

Для российских компаний первичное размещение ценных бумаг на иностранных биржах уже с осени этого (2009) года станет практически невозможным. ФСФР меняет порядок размещения бумаг российских эмитентов за рубежом – если раньше компании могли там размещать при IPO до 30% капитала, то теперь их возможности сократятся до 5%. С помощью этих мер регулятор рассчитывает повысить ликвидность внутреннего фондового рынка, а его участники ожидают падения доходов.

В распоряжении «Ъ» оказался проект приказа «Об утверждении положения о порядке выдачи ФСФР разрешения на размещение и (или) организацию обращения эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами РФ». Документ существенно меняет нормативы допуска бумаг российских компаний к размещению на зарубежных площадках.

Сейчас доля капитала, разрешенная российским эмитентам к размещению за рубежом в виде депозитарных расписок, зависит только от степени стратегической важности предприятия. Нестратегическим компаниям разрешено размещать за рубежом до 30% уставного капитала. Предприятия стратегических отраслей имеют право размещать на зарубежных площадках 25% или 5% от капитала (компании, осуществляющие геологическое изучение недр или разведку и добычу полезных ископаемых на участках недр федерального значения).

В ближайшее время объем эмиссии, размещаемый за рубежом, будет напрямую зависеть от ликвидности этих бумаг на внутреннем рынке. Эмитенту, акции которого включены в котировальный список «А» (первого или второго уровня) Российской фондовой биржи, будет разрешено разместить за пределами России 25% от общего количества акций. Если бумаги включены в котировальный список «Б» - не более 15%. Эмитентам бумаг, которые котируются в списках «В» или «И» биржам будет разрешено размещать за рубежом не более 5% от общего количества акций. Изменения ФСФР будут распространяться на новые первичные и вторичные размещения. Кроме того, при проведении каждой новой эмиссии компании будут иметь право размещать за пределами РФ не более 50% от общего количества размещаемых акций соответствующего выпуска. Сейчас этот норматив находится на уровне 70%.

Фактически нововведения ФСФР сведут к минимуму объемы зарубежного размещения любого российского эмитента при проведении IPO. Дело в том, что по российскому законодательству при проведении первичного размещения бумаги любого эмитента сначала включаются в список «В» и только потом могут быть переведены в другие котировальные списки. То есть теперь любой новый эмитент сможет разместить на зарубежной площадке не более 5% и увеличить эту долю, только выпустив допэмиссию. «Для компаний, чьи бумаги на российском рынке не торгуются, первичное размещение в Лондоне будет фактически невозможно», - поясняет Владимир Миловидов. Он утверждает, что таким образом ФСФР дает сигнал о том, что внутренний рынок должен стать приоритетным местом для размещения ценных бумаг российских эмитентов и изменение нормативов будет увеличивать его ликвидность. В ближайшее время документ будет размещен на официальном сайте регулятора, а затем направлен в Минюст. «К сентябрю документ точно вступит в силу, - отмечает г-н Миловидов. – Если к этому времени рынок оживет, эмитенты будут проводить IPO, в первую очередь, в России».

ФСФР последовательно реализует меры, направленные на повышение привлекательности российского рынка и его ликвидности, соглашаются эксперты. По мнению генерального директора «Ренессанс Капитала» Рубена Аганбегяна, снижение объема бумаг российских эмитентов, разрешенного к размещению за рубежом, увеличит спрос на них, потому что многие иностранные инвесторы предпочитают покупать ADR, а некоторые даже не имеют инфраструктуры для приобретения локальных акций.

Решение ФСФР может привести к тому, что расписки на акции российских компаний за рубежом будут стоить существенно дороже, чем акции, что приведет фактически к появлению двух независимых рынков, отмечают эксперты. «В результате введения новых норм есть риск увеличения спрэдов между депозитарными расписками и локальными акциями», - указывает г-н Аганбегян.

Впрочем, участники рынка считают, что главная опасность для рынка, которые несут новые ограничения ФСФР, заключается в том, что IPO будут проходить только при наличии достаточного спроса со стороны внутренних инвесторов и в них не смогут участвовать все желающие иностранные покупатели, спрос с их стороны будет искусственно ограничен.

«Новая практика может ограничить возможности российских эмитентов на международных рынках капитала в текущей сложной кризисной ситуации, - полагает руководитель отдела фондовых рынков департамента инвестиционно-банковских услуг Дойче Банка Наталья Тетруева. – Аппетит к российским рискам со стороны глобальных фондов уже снизился». Председатель правления МДМ-банка Олег Вьюгин добавляет, что «если не все инвесторы имеют доступ к размещению, то компания-эмитент получает меньший доход от размещения или не самую лучшую цену.

Желобанов Д. Иностранная четверть

С 2010 г. максимальная доля акций компании, обращающихся за рубежом, снижена с 30% до 25%, сообщила Федеральная служба по финансовым рынкам. Такой приказ зарегистрировал Минюст. Рассчитывать на такую долю могут эмитенты, чьи акции входят в котировальный список «А» или их размещение и обращение организовывает банк-депозитарий в стране, регулятор которой заключил соглашение о взаимодействии с ФСФР.

Если акции включены в котировальный список «Б», то за границей может обращаться лишь 15% акций той же категории. Для списков «В» или «И», а также для компаний, имеющих стратегическое значение для безопасности страны и ведущих геологоразведку или добычу полезных ископаемых на участках федерального значения, установлено ограничение в 5%. Впрочем, в последнем случае присутствует оговорка, что в соответствии с законом о порядке иностранных инвестиций в стратегические предприятия может быть принято решение о предварительном согласовании таких сделок и тогда доля обращающихся за рубежом акций также может быть увеличена до 25%.

Общее количество ценных бумаг, приобретаемых за пределами России, раньше могло составлять до 70% от количества ценных бумаг, предложенных внутри страны; теперь это соотношение снижено до 50%.

Если не стремиться к тому, чтобы наши эмитенты размещались на нашем рынке, то и инвесторы сюда не придут, уверяет руководитель ФСФР Владимир Миловидов: «Местонахождение рынка неважно — покупают эмитента, его раскрытие информации. Где он торгуется, для инвестора неважно, но это важно для нас».

В приказ после принятия окончательного решения по программе GDR будут внесены изменения, признает Миловидов. Какие — пока не раскрывается. Один из возможных вариантов — свободная конвертация в GDR части бумаг, размещенных в России, говорит Миловидов.

Смородская П. На Запад по списку

ФСФР ужесточила выдачу разрешений на размещение акций российских компаний за рубежом. Теперь эмитент сможет разместить там максимум 25% от уставного капитала при условии, что акции находятся в котировальном списке высшего уровня, а также если размещающий бумаги банк-депозитарий зарегистрирован в стране, заключившей соглашение о взаимодействии с ФСФР.

Согласно приказу ФСФР доля акций, которые эмитент может разместить за рубежом, снижена с 30 до 25%. При этом разрешение на размещение 25% акций компания может получить, если ее бумаги включены в высшие котировальные списки (А1 и А2), а также в случае, когда этим занимается банк-депозитарий, утвержденный в стране, с регулятором которой ФСФР заключил соглашение о взаимодействии. На сегодняшний день таких соглашений заключено с одиннадцатью странами — Германией, Турцией, КНР, Индией, Белоруссией, Сирией, Кипром, ОАЭ, Венесуэлой, Киргизией и Бразилией.

Как сообщил РБК daily глава ФСФР Владимир Миловидов, «главная будущая точка размещения для российских эмитентов получается во Франкфурте». Но, по его словам, также регулятор планирует заключить аналогичные соглашения с регуляторами Великобритании и США. «Мы настроены на то, чтобы заключить соглашения уже до конца года», — уточнил г-н Миловидов.

Больше всего ограничения ФСФР ударят по компаниям второго и третьего эшелонов. Ведь если, скажем, акции компании включены в список Б фондовой биржи, то она может разместить лишь 15% бумаг, а компании, состоящие в списках В или И, — всего 5% акций. Если же речь идет о дополнительной эмиссии, то согласно новому приказу ФСФР доля бумаг, которые компания может разместить за пределами российских фондовых площадок, ограничена 50% (ранее 70%).

По словам Владимира Миловидова, сейчас ФСФР побуждает российских эмитентов размещать свои акции на российских площадках. «Кроме того, в дальнейшем мы хотели бы создать дополнительные условия для инвесторов, упрощающие конвертацию акций российских компаний в расписки. Под этот замысел попадает и Сбербанк», — сказал г-н Миловидов. Ранее Сбербанк говорил о планах по размещению в 2010 году депозитарных расписок (GDR) без проведения допэмиссии акции.

Ужесточение выдачи разрешений на обращение акций российских эмитентов за рубежом ФСФР рассматривала еще несколько лет назад. «Наша логика заключалась в том, что мы вводили ограничение по выдаче разрешений и одновременно создавали условия для консервативных иностранных инвесторов, чтобы они могли покупать акции, а не расписки», — сообщил РБК daily председатель совета директоров МДМ-банка, экс-глава ФСФР Олег Вьюгин. В число этих условий, по словам г-на Вьюгина, входило создание центрального депозитария, разработка закона об инсайдерской информации и манипулировании рынка, а также получение статуса регулируемого рынка у Международной организации, объединяющей регуляторов рынка ценных бумаг (IOSCO).

Глава ФСФР Владимир Миловидов сообщил, что Россия уже является членом IOSCO. «Единственное, что нам осталось, — это подписать многосторонний меморандум IOSCO, а для этого необходимо принятие законопроекта «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынками», который принят уже в первом чтении весной этого года», — говорит г-н Миловидов. Он отмечает, что отсутствие центрального депозитария в России не мешает совершенствовать учетную систему: «Я убежден, что наши биржи в состоянии сегодня обслуживать большой объем как инвесторов, так и бумаг».

Хвостик Евгений. Бумаги развернулись на господдержке. Мировые размещения акций и облигаций бьют рекорды.

В третьем квартале 2009 года объем публичных размещений акций в мире удвоился по сравнению со вторым кварталом, превысив $10 миллиардов. По итогам девяти месяцев корпорации выпустили облигаций на рекордные $815 миллиардов.

Агентство Thompson Reuters представило предварительные результаты динамики рынков капитала за третий квартал 2009 года. Несмотря на то, что два месяца этого временного отрезка пришлись на летний период, аналитики зафиксировали определенное оживление на рынках первичных и вторичных размещений акций, а также выпуска облигаций. В третьем квартале этого (2009) года во всем мире было проведено IPO на сумму $10,3 млрд. (в первом квартале – на $1 млрд., во втором – на $5,1 млрд.). Наиболее заметный вклад в глобальный рынок IPO внесли азиатские компании, проведя в общей сложности 28 размещений на общую сумму $8,2 млрд. Однако оживление произошло и на американском рынке – компании разместили акции на общую сумму $1,9 млрд., что является максимальным квартальным показателем за последние 12 месяцев.

На рынке вторичных размещений аналитики Thompson Reuters также зафиксировали неплохую динамику. Хотя в третьем квартале (2009 года) компании провели допэмиссии акций на $143 млрд., что меньше, чем в предыдущем квартале ($249 млрд.). За первые девять месяцев общий объем вторичный размещений достиг $473 млрд., что на 33% больше, чем за девять месяцев прошлого (2008) года. Активнее всего на глобальном рынке вторичных размещений ведут себя финансовые компании – с начала 2009 года они разместили свои акции на $190 млрд., что составляет 40% от общего объема.

Позитивные сдвиги отмечены и на долговом рынке. В третьем квартале 2009 года компании выпустили долговые бумаги на $169 млрд., что меньше, чем во втором квартале 2009 года, однако с начала года компании выпустили облигаций на $812 млрд., что является абсолютным рекордом. Активнее всего выпускают корпоративные облигации в США – там с начала 2009 года зафиксированы эмиссии на $277 млрд., что составляет 33,5% от общего объема этого (2009) года.

Если на рынке ценных бумаг заметно оживление, то рынок слияний и поглощений пока не может оправиться от потрясений конца 2008 года. В третьем квартале 2009 года Thomson Reuters зафиксировало во всем мире M&A на общую сумму $369 млрд., что на 54% меньше, чем в третьем квартале 2008 года, и является минимальным квартальным показателем за последние шесть лет. Общий объем M&A за первые девять месяцев 2009 года составил $1,4 трлн., что на 41% ниже, чем в аналогичный период 2008 года.

Рожков Алексей. Очередь за акциями

Нервозность на рынках не мешает успешному проведению IPO, в том числе и при размещении акций среди населения, продемонстрировал польский страховщик PZU

В ходе размещения 24,9% акций продала на Варшавской бирже нидерландская Eureko, еще 5% — минфин Польши. За 29,9% PZU выручено $2,7 млрд, всю компанию инвесторы оценили в $9,03 млрд. 8,9 млрд евро сейчас капитализация французского страховщика Axa.

Это крупнейшее IPO в истории Польши и за два с половиной года — в Европе (с момента размещения испанской компании Iberdrola Renovables в декабре 2007 г.).

IPO PZU стало поистине народным: на акции подписались 250 000 поляков — индивидуальных инвесторов. Спрос был настолько велик, что минфину пришлось продлить подписку до полуночи 28 апреля, очереди в офисах брокерских компаний заканчивались на улице. Некоторые из них, например Zachodni, были вынуждены задержать закрытие офисов на несколько часов, чтобы обслужить всех желающих, пишет . По словам экс-гендиректора компании «Ренессанс лайф» Ричарда Карповича, частные инвесторы могли подать заявку максимум на 30 акций. «Я купил бы и 3000 штук, если бы мог», — говорит Карпович, который не собирается продавать бумаги и ждет взлета котировок.

Этого IPO давно ждали и размещение стало очень удачным, отмечает Борис Йордан, президент инвестгруппы «Спутник», которая участвовала в IPO. «PZU — качественная и прибыльная компания, сделка поддерживается государством, — объясняет финансист интерес к этому активу. — Многие зарубежные инвесторы хотели купить акции страховщика, переподписка составила 10 раз, но иностранцам досталось лишь 30% от предложенных акций». «Мы смогли купить лишь около 5% того, на что подавали заявку», — немного расстроен Йордан.

Одна из причин успеха польского IPO — развитая в отличие от России пенсионная система, говорит вице-президент департамента торговых операций Deutsche Bank Сергей Суверов. Пенсионные фонды по закону не могут инвестировать в иностранные бумаги и исторически являются крупными покупателями акций польских компаний. «Иностранные институциональные инвесторы высоко оценили как возможности роста PZU, так и потенциальные дивиденды», — резюмирует Суверов.

Акции PZU начнут торговаться на Варшавской бирже 14 мая. На российских страховщиках успешное IPO PZU никак не отразится, сожалеют участники рынка.

Аскер-заде Н. В Германию за расписками

Первой российской компанией, выпустившей депозитарные расписки по новым требованиям ФСФР к зарубежному листингу, станет СУЭК

Вчера ФСФР зарегистрировала дополнительный выпуск и проспект обыкновенных акций ОАО «Сибирская угольно-энергетическая компания» (). Также служба выдала компании разрешение на размещение и организацию обращения за пределами России 25% выпускаемых бумаг.

Эта эмиссия стала первой по новым требованиям, отмечает ФСФР. В прошлом году служба снизила максимально допустимую долю зарубежной части эмиссии с 30 до 25%. Кроме того, теперь эмитентом депозитарных расписок российских компаний могут выступать лишь банки, зарегистрированные в странах, с финансовыми регуляторами которых ФСФР подписала меморандум о взаимопонимании.

Сейчас таких стран 13 (см. врез), но США и Великобритании среди них нет. Причина — отсутствие в России закона об инсайде. «Они [SEC и FCA] считают, что нужна большая гарантия защиты конфиденциальности информации, которую они нам будут предоставлять в рамках соглашения», — говорит руководитель ФСФР Владимир Миловидов.

Ранее депозитарные расписки российских эмитентов всегда выпускали американские или зарегистрированные в США банки, но теперь они лишены этой возможности, отмечает Миловидов.

Зато это могут делать банки, зарегистрированные в Германии: соглашение об обмене информацией с немецким регулятором BaFin у ФСФР есть. Поэтому банки — эмитенты депозитарных программ переориентируют свой бизнес на Германию. Эмитентом расписок СУЭК станет учрежденная в Германии JPMorgan AG, рассказывает Миловидов. Хотя обращаться бумаги СУЭК будут на Лондонской бирже. «Deutsche Bank создал в Германии структуру, которая отвечает последним регулятивным требованиям ФСФР по депозитарной деятельности», — рассказывает управляющий директор банка Божена Трайдос. Ранее банк осуществлял эти операции через американскую структуру.

В результате Германия становится центром выпуска депозитарных расписок российских компаний, резюмирует Миловидов. Он считает перемещение эмиссии бумаг российских эмитентов в страны, с регуляторами которых налажено сотрудничество, очень важным: «Кризис показал: когда действуешь в одиночку и не имеешь связи с регулятором, не чувствуешь возможности по обмену информацией, появляются риски для рынка. Соглашения дают возможность регуляторам общаться между собой, принимать согласованные действия и выявлять нарушения в случае возникновения нестандартных ситуаций, прежде всего при нарушении прав инвесторов и манипулировании рынком».

«Для перестройки бизнеса из США в Германию банкам необходимо будет внести изменения в юридическую базу и скорректировать корпоративные процедуры, что повлечет дополнительные расходы, однако бизнес с российскими эмитентами важнее», — отмечает руководитель депозитарного подразделения ING Wholesale Banking Наталья Сидорова. В СУЭК от комментариев отказались.

Договорились. ФСФР подписала меморандумы о взаимопонимании и обмене информацией с финансовыми регуляторами Франции (AMF), Германии (BaFin), султанатом Омана (CMA), Сирии, Венесуэлы, Турции, ОАЭ, Индии, Кипра, КНР, Бразилии, Белоруссии, Киргизии.

Хвостик Е. Рынок первичных замещений. Компании предпочитают покупать свои акции

Весеннее обострение ситуации вокруг Греции и других проблемных европейских стран существенно замедлило восстановление глобальных рынков капитала. В первой половине этого года в мире резко упали объемы размещения долговых обязательств, а компании стали все чаще отменять размещения акций, предпочитая тратить средства на выкуп своих бумаг с рынка.

Агентство Thomson Reuters подвело итоги динамики рынков капитала в первой половине этого года. Проблемы Греции и других отягощенных долгами европейских стран сказались на рынках размещения облигаций и акций. Мировой объем выпуска долговых обязательств сократился на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив всего $2,9 трлн,— это минимальный показатель с 2002 года. Наиболее пострадавшими регионами стали Европа и США. Объем выпущенных корпоративных долговых обязательств в Европе составил $598 млрд, что на 12% меньше, чем в прошлом году, и является худшим показателем за последние семь лет. В США корпорации выпустили обязательства на $292 млрд, что на 19% меньше, чем в прошлом году, и является худшим показателем за последние десять лет.

Напряженная ситуация наблюдается и на рынке акций — общемировой объем выпуска акционерного капитала достиг с начала 2010 года лишь $309 млрд, что стало минимальным показателем с 2005 года. Резкий спад был зафиксирован во втором квартале этого года, когда во всем мире было выпущено акционерного капитала на $139 млрд, что на 48% меньше, чем во втором квартале 2009 года.

Объем проведенных во всем мире IPO в первой половине этого года составил $92 млрд, что по сравнению с провальной первой половиной прошлого года ($6 млрд) можно назвать настоящим прорывом. Однако обеспокоенность участников рынка ситуацией вокруг Греции привела к тому, что во всем мире резко вырос объем отмененных первичных размещений акций — до $70,6 млрд, максимума с 2007 года (см. диаграмму).



Относительную стабильность показал мировой рынок слияний и поглощений — во всем мире было объявлено о сделках M&A на общую сумму $976 млрд, что всего на $1 млрд меньше, чем в первой половине 2009 года. Впрочем, нестабильность во втором квартале сказалась и на рынке M&A — с апреля по июнь 2010 года во всем мире было объявлено о слияниях и поглощениях на сумму $454 млрд, что на 10% меньше, чем год назад, и на 13% меньше, чем с января по март 2010 года.

Комментируя "Ъ" динамику мировых рынков капитала, глава подразделения Thomson Reuters по анализу глобальных сделок Леон Сондерс Калверт заявил: "Эти данные отражают еще одну волну процесса восстановления после кредитного кризиса. Процесс сопровождается фальстартами и возникновением новых проблем. Недавние события вокруг Греции и последствия этих событий для всей еврозоны, озабоченность по поводу суверенных заемщиков в Европе, сложности с привлечением финансирования для европейских банков и ослабление позиций евро в совокупности создают весьма неблагоприятную ситуацию для заимствования средств на рынках". Среди причин, которые могут помешать восстановлению рынков капитала во второй половине года, господин Калверт назвал ту, что "корпорации предпочитают группировать привлеченные средства и использовать их не для слияний и поглощений, а для выкупа с рынка своих акций".

Хвостик Евгений. У китайских банков повышается разместительность. Agricultural Bank of China может заработать на IPO $ 22,2 млрд.

Вчера стали известны параметры первичного размещения акций китайского банка Agricultural Bank of China, которое может стать новым мировым рекордом по объему привлеченных средств в ходе IPO. Третий по размеру активов банк в КНР может заработать на IPO $22,2 млрд, что превзойдет предыдущий рекорд, поставленный в 2006 году другим китайским банком.

Сегодня должны быть официально объявлены ключевые параметры первичного размещения акций третьего по размеру активов ($1,39 трлн) банка КНР Agricultural Bank of China (ABC) на фондовых биржах Шанхая и Гонконга. Уже вчера вечером появилась информация о том, что цена, по которой банк размещает свои акции, может сделать это IPO крупнейшим в мире. Пока крупнейшим в мире IPO является размещение крупнейшего китайского банка Industrial and Commercial Bank of China, общие активы которого составляют $1,6 трлн. Незадолго до финансового кризиса — в октябре 2006 года — разместился в Гонконге и Шанхае на $21,9 млрд.

Agricultural Bank of China располагает в Китае примерно 24 тыс. отделений, в которых более 400 тыс. сотрудников обслуживают около 350 млн клиентов.

По данным китайских агентств Xinhua и China Business News, цена продажи акций ABC в Шанхае установлена по максимальной планке ценового коридора в 2,52—2,68 юаня ($0,37—0,39), а в Гонконге — на уровне 3,2 гонконгского доллара ($0,41), что находится выше середины ценового коридора в 2,88—3,48 гонконгского доллара ($0,37—0,45). Исходя из числа размещаемых акций, в Шанхае банк выручит порядка $8,7 млрд, в Гонконге — около $10,4 млрд, общая сумма размещения по первоначальной подписке составит $19,1 млрд, что не дотягивает до мирового рекорда. Однако с учетом того, что, по данным китайских СМИ, подписка на акции ABC в Шанхае превысила лимит в 12 раз, а в Гонконге — в 14 раз, аналитики ожидают исполнения опционов на размещение дополнительных акций, что доведет привлеченную сумму до $22,2 млрд.

Ожидается, что торги акциями ABC в Шанхае начнутся 15 июля, в Гонконге — 16 июля. Ведущими организаторами размещения станут китайский China International Capital Corporation, американские Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley и австралийский Macquarie.

IPO Agricultural Bank of China активно обсуждается игроками и наблюдателями финансового рынка последние несколько месяцев. Многие эксперты полагают, что размещение последнего из «большой четверки» китайских банков должно стать определенным индикатором того, насколько финансовые рынки восстановились после кризиса. Вчера, когда стали известны примерные объемы средств, которые банк может собрать на IPO, это вызвало позитивную реакцию фондовых рынков. Китайские Hang Seng, Shanghai Composite и японский Nikkei подросли на 0,8—1,9%.

Асанкин Р. "Полиметалл" нашел выход в Лондон. Он проведет IPO на LSE через новую головную компанию

"Полиметалл" разработал схему выхода на Лондонскую биржу через новую головную компанию Polymetal International. Она получит акции "Полиметалла" через кипрскую PMTL, а затем проведет IPO на сумму до $1 млрд. Миноритарии "Полиметалла" могут получить как акции или депозитарные расписки Polymetal, так и денежную компенсацию.



Скачать документ

Похожие документы:

  1. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (4)

    Лекции
    «Теория ценных бумаг» читается в Санкт-Петербургском государственном университете экономики и финансов в шестом семестре студентам специальности «Финансы и кредит» после изучения предмета «Деньги.
  2. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (2)

    Лекции
    Неужели Алан Гринспэн все-таки стал сторонником теории «мыльного пузыря», т. е. того мнения, что цены на американском рынке ценных бумаг неоправданно высоки? Председатель Федеральной резервной системы США всегда славился умением шифровать
  3. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (6)

    Лекции
    Пекин. Во вторник в Китае открылась первая фондовая биржа, деятельность которой будет целиком посвящена удовлетворению потребностей в капитале начинающих компаний в области высоких технологий.
  4. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (22)

    Лекции
    Хотелось бы, чтобы в этом вопросе сохранилась преемственность, чтобы пришел человек, который мог бы продолжить ту политику, которую проводила ФКЦБ при Дмитрии Васильеве.
  5. Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» (5)

    Лекции
    На прошлой неделе Россия и Лондонский клуб достигли исторического соглашения по реструктуризации долгов в $32 млрд. Марсель Кассард следил за финансовой ситуацией в России уже несколько лет, сначала работая в МВФ, а затем в лондонском

Другие похожие документы..